下一轮猪周期会怎么演变？
下一轮猪周期会怎么演变？
文章插图
2022年是这次猪价格周期转入第二个价格周期的转折年，猪价格周期一般是3—5年， 2006至2010年，2010至2014年，2014年至2018年，2018年至今，近年来发生的猪周期也就是在4年左右 。猪周期的发生轨迹是市场肥猪供不应求，造成猪肉价格暴涨，同时由于能繁母猪大量减少，造成仔猪价供不应求和价格暴涨，仔猪价格暴涨又促进人们扩大养殖能繁母猪，母猪存栏量大增，生猪养殖数量增加，市场肥猪供应大增，引起市场猪肉价格持续下跌，大量养猪人离开养猪业，生猪养殖数量大幅度减少 。猪价格周期的出现大多数是由于疫病引起的 。每一次猪价格周期的演变都是非常类似，首先是能繁母猪大量减少，这次育肥仔猪供不应求，仔猪价格暴涨，出栏肥猪缺乏，肥猪价格暴涨，养殖户大量养殖母猪，生猪养殖数量迅速恢复，肥猪价格持续下跌这次仔猪供大于求价格暴跌，然后养殖场大量淘汰母猪，第二次周期就开始 。
文章插图
【下一轮猪周期会怎么演变？】现在网络一些养猪主持人鼓动养猪人大量淘汰母猪，另一方面现在一些大规模养殖企业再投资扩大繁殖猪的养殖，甚至不惜血本进口种猪，这些都为即将到来的下一个猪价格周期做准备 。鼓动养殖场大量淘汰母猪，使存栏的能繁母猪大量减少，这样，下一个猪价格周期能够早日到来，好赚上一大笔利润 。这次猪价格周期肥猪价已经跌破每斤5元，已经到底了，进入冬季后气温降低，进入了猪肉的消费旺季，肥猪价格已经止跌回升，大家都知道，每年的冬、腊月是国人制作腊肉的传统季节，大多数人家已经连续两年没有自己制作腊肉了，今年人们制作腊肉数量将大幅度增加，猪肉的销售量大幅度增加，那么价格就会很快回升 。
网络上一直认为母猪存栏数量过多，10月份全国能繁母猪存栏量4348万头，但是优良的母猪比例不多，基本是初产母猪，产仔量大多数是4—6头的，如果大量淘汰母猪，这次肥猪价格的回升，许多养殖场就会扩大养殖规模，仔猪需求量就会大增，育肥仔猪供不应求，价格就会暴涨，那么就直接进入了新的猪价格周期，猪肉价格就会持续回升 。
现在养殖的母猪大多数是在养猪红利时期开始培育的，在养猪红利时期，饲养母猪的利润比育肥猪的利润高，每斤仔猪价长期维持在80元左右的高价位上，饲养一头产仔的母猪年收入超过2万元，仔猪费用占肥猪生产成本居高不下，每斤肥猪生产成本中，仔猪费用要占5元左右 。导致养猪人大量养殖母猪，除了规模养殖企业的母猪质量优良外，一般的养殖场见母就留，并且现在这些母猪大多数是初产母猪，产仔量少，如果大量淘汰母猪，育肥仔猪就不能满足育肥的需要，仔猪价格很快就要暴涨 。往次猪价格周期的产生主要是疫病引起的，这次有可能就是直接由育肥仔猪不足而产生的 。
文章插图
因此明年生猪价格前期高，中期低，后期回升 。通常情况下，春节过后就进入猪肉的消费淡季，由于现在能繁母猪大多数处于初产时期，每胎产的仔猪数量少，虽然母猪存栏数多，但是产仔少，育肥仔猪不足，造成市场肥猪供应量减少，市场猪肉供不应求，价格会持续回升，保持在比较高的价位上 。进入炎热的夏季价格才能下跌，然后进入猪肉消费旺季，价格开始回升 。下一轮猪周期的演变与往次的大同小异，仍然是仔猪价格暴涨又促进人们扩大养殖能繁母猪，母猪存栏量大增，生猪养殖数量增加，市场猪肉价格持续下跌，大量养猪人离开养猪业，生猪养殖数量大幅度减少 。
由于能繁母猪存栏量的持续下降，将继续影响2022年4月份以后的出生仔猪数量，从而直接影响育肥仔猪的供应量，就会对生猪价格产生相对较长时间的利好影响 。按照以往猪周期的时间长度，本周期有可能在2022年4—5月份结束，开始转向下一个周期，仔猪供应的减少有可能使生猪价格在一个较高价位内波动 。
文章插图
其他网友观点
20220418至20220513，生猪指数上涨 27%，豆粕（猪饲料）高位横盘，畜牧ETF（养猪股）低位横盘 。
文章插图
文章插图
文章插图
其他网友观点
据涌益数据显示，4月生猪样本点能繁数据环比去化0.13%（3月去化1.23%），自去年能繁存栏高点以来已累计去化14%-15% 。4月环比去化幅度缩窄主要系新冠疫情导致的高速物流调运不畅、部分屠宰关停等因素影响 。据涌益反馈，4月全国淘汰母猪屠宰量因新冠影响环比下降1.98%，其中疫情较为严重地区的河南省下降19.44%、山东环比下降1.37% 。我们认为在新冠疫情影响淘汰母猪屠宰量的背景下，行业产能仍能环比去化0.13%，或反映出产能去化的趋势不减 。
近期猪价上涨导致市场部分人担心猪周期提前反转，导致产能去化不足，周期高点有限，因此之前很多资金撤离了猪股，造成近30%的回撤 。其实，我认为目前猪价上涨是短期的，是受到新冠疫情导致短期供需和地域错配，再叠加上后期五一备货的影响，猪价一路走高 。其实目前生猪出栏量仍在边际增长，部分区域消费仍然受疫情影响压制的背景下，猪价短期上涨只是反弹 。预计后续随着各地新冠疫情逐步缓解后，生猪供应恢复正常，猪价或继续回落，进一步扩大行业现金流流出，加剧行业资金压力，产能被动去化有望加速 。说的简单些，因为疫情影响了物流，有些猪不好卖，造成供给端受限，虽然疫情也影响了需求端，造成供需双弱的局面，但是供给受影响更大一些，所以猪价上涨了；但是猪的产能仍在去化中，在后续疫情恢复后，物流顺畅了，供给变多了，可能猪价还会下跌 。而猪价下跌目前是投资者愿意看到了，这异意味着能繁去化的强化 。
资金层面，行业从2021年5月份开始就进入深度亏损，一直持续到现在，从亏损的幅度和持续时间上，目前行业面临的成本压力和现金紧张程度是比较接近历史极限的 。养殖成本方面，玉米与大豆等原材料价格现在处于历史峰值，而且从基本面来看，粮价并没有出现向下的趋势性拐点，今年因为俄乌冲突，粮价存在继续上冲的可能 。现金亏损方面，从历史的猪粮比来看，目前的行业亏损程度和亏损持续时间都是历史没有发生过的 。5月7日，上海票据交易所公布了截至2022年4月30日的商票持续逾期名单，上市公司正邦科技首次出现商票逾期，4月逾期金额为2.01亿元，月末逾期余额为1.02亿元 。根据正邦科技此前的一季报推算，目前公司的净资产已经所剩无几了 。如果猪价长期维持在低水平（成本线以下），那么正邦可以说是岌岌可危了 。下一个是谁？天邦？还是傲农？
当前似乎有个问题在于，行业的信心还没有崩溃 。追溯2014年底到2015年初的猪周期反转（上一轮市场化去产能），当时行业不仅现金紧张，更关键的是行业养殖户对未来没有信心 。根据牧原股份2014年的年报披露，当中提到“博亚和讯认为，2015年生猪‘去产能’还将持续一段时间”，同期的上市公司也维持谨慎态度，但实际上2015年上半年行业产能迅速出清，周期迎来大反转 。反观今年上半年，行业对后续的猪价很乐观，目前甚至有传闻一些养殖户因为看好下半年的猪价而准备补栏 。同时，仔猪和母猪的价格近期都出现了明显的上涨，以及生猪期货远月合约的价格近期也出现了小幅上涨 。正因如此，目前乐观的态度或许会让周期有所延后，大家都看好下半年的猪价，只有当新一批看好猪价的人也亏损出局、上市公司出现严重资金危机时，周期才会迎来真正的反转 。目前，散户仍是我国养猪行业的主力军，因为散户现金储备较弱，短期内猪周期不存在熨平的可能性 。
产能还在去化，猪周期的反转迟早会到来，黑暗越长，阳光才越耀眼 。欲戴王冠，必承其重，猪股是典型的周期股，想要享受周期股上涨时的暴利，就必须忍受周期底部磨底的折磨，要有对逻辑深刻的分析能力，坚定的意志和忍耐力 。风雨飘摇的大环境下，自身相对独立的猪肉，是未来一两年内最值得关注的投资标的 。
下面我今年年初的收益截图，近三年收益近200%，没有用任何杠杆，期间最大回撤控制在20%以内 。我会在公众号“品股论今”分享每天的投资心得和思考，欢迎交流 。
文章插图
推荐阅读
- 草莓苗一种下去根部发黑
- 猪价大跌3日，行情不容乐观，猪价下跌背后“推手”是谁？
- 猪价继续下跌，北方没能稳住，南方跌势明显，养殖户该怎么选择？
- 生猪价格再现断崖式下跌，说好的春节行情没了吗？
- 现在生猪价格连续下跌，过年猪肉价格会回到10元吗？
- 迈向年关，猪价不涨反跌？大型猪场出栏量两位数下滑，引爆市场担忧！扶持措施陆续出炉，产能何时出清？
- 猪、牛羊价涨不动、米面油价下跌！元旦、春节肉、菜价能否上涨？
- 猪肉越来越便宜了，可鸡蛋为什么降不下来？
- 这轮猪周期23年能结束呢？还是24年能结束呢？
- 爱恨“猪周期”半是海水半是烈火，生猪养殖如何破解“周期”魔咒？