最新消息 巴菲特股东大会实录：不靠宏观预测赚钱 投资最大风险是选错了这类人
2021年巴菲特股东大会刚刚结束 ， 伯克希尔-哈撒韦公司董事长兼CEO巴菲特和副董事长芒格时隔两年后在股东大会重聚 ， 巴菲特潜在接班人格雷格·阿贝尔（Greg Abel）及阿吉特·贾恩（Ajit Jain）一同亮相年会现场 。
在长达四个小时的投资人问答中 ， 两位“90后”回答了数十个问题 ， 其中涉及宏观经济、投资理念、企业管理、市场研判等各个方面 ， 最吸引人的问题包括企业依靠什么来度过牛熊周期保持持续赚钱能力 ， 以及投资最大的风险是不是来自宏观政策等等 。以下是本次大会的问答实录 。
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本次会议在洛杉矶召开 ， 参与线上直播的包括巴菲特和芒格、以及格雷格·阿贝尔及阿吉特·贾恩 。首先是巴菲特介绍公司第一季度的财报 。巴菲特：我们喜欢在周六公布财报 ， 因为这样给投资者足够多的时间来消化 。一季度净利润转正 ， 运营利润超过70亿美元 ， 每一个都是很有意义的数字 。他表示 ， 去年一季度整体股市下跌 ， 所以净利润转为很大数额的净亏损 ， 包括了股市投资组合的未实现亏损 ， 而运营利润更能反映公司本身的表现 ， 读伯克希尔财报时不要单独看最后一行（净利润） ， 要看运营利润那一行 ， 因为对于我们这样的公司会有很多账面上的投资波动 。对比今年前两个月与去年前两个月的话 ， 去年因为疫情经济关闭对业绩产生影响 ， 但看3月份的话 ， 变动主要发生在这个月 ， 今年伯克希尔的业绩还是非常好的 。
巴菲特列举截止2021年3月31日的全球20个市值最大上市企业 ， 前六个公司中有5家是美国公司 ， 除了当地政府控股的沙特阿美 。巴菲特认为这说明美国环境利好 ， 而30年前的全球20大市值排名中众多的是日本公司 。短短30年内 ， 最高市值公司的市值从1040亿美元增长到2.05万亿美元 。从市值水平来看 ， 是变大了 ， 最大市值一定程度反映了一些通胀 ， 但这期间其实并不是高通胀时期 。可以看到30年里 ， 世界变化极大 。但如果你的股票持仓足够多元化 ， 那就会表现很好 ， 当然我个人更喜欢美国公司 。
巴菲特：在介绍和讨论伯克希尔收益后环节结束后 ， 他将有一些“教训”向进入该市场的新投资者展示 。
巴菲特：伯克希尔哈撒韦公司抛售了其持有的美国四大航空公司：美国航空、达美航空、西南航空和联合航空的大量股份 ， 这些公司在2019年12月的价值约为40亿美元 。
巴菲特：去年（伯克希尔）第一季度损失超过500亿美金 ， 而今年看到了正向的数字 ， 大约117亿的样子 。我们的业务走在了正途上 。
巴菲特：我们给大家留出足够时间来消化财报里面的数字 ， 它很难很完美地进行总结 。但是我们大部分的投资者对我们公司一直以来充满信心 ， 觉得可以做很好的工作 ， 从来都不会动摇他们对我们的信仰 。
巴菲特：我们看一下去年的数字 ， 去年第一季度亏损超过了500亿的美金 ， 我当时就在想这个数字是怎么回事 ， 是我去度假 ， 同事做了这么惨的业务吗？而今年看到了正向的数字 ， 171亿的样子 ， 我觉得这些数字是很有意义的 。
巴菲特：我们几年前有了会计准则的调整 ， 很多的利润的数字 。之前我们是做了会计准则的调整 ， 现在显示的是净收益 。几年前这个规则变了 ， 所以每一次股票不管上升还是下降的时候 ， 都会通过我们的收益账户来进行调整 ， 所以去年我们第一季度整个股票大跌 ， 我们有一个非常大的未实现的亏损 。如果只说亏损的话 ， 很多人不愿意投我们了 ， 所以我要讲清楚 。
巴菲特：今年我们真的更上一层楼了 ， 比如说今年数字30亿 ， 明年又亏损20亿 ， 我觉得我们不要简简单单这样去说 ， 一定要解释其中的原因 ， 非常小心地去解释 。在我们的新闻信和各方面都要做出决心 ， 我也会在股东信当中解释这种情况 ， 这也是你该正确看待伯克希尔投资的情况 。
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