金融投资报 机会集中在局部 科技与顺周期板块站上风口
三月机会
资源股近期获得资金明显关注 ， 虽然走势有所波动 ， 但整体向上趋势明显 。 有分析指出 ， 经济复苏刺激需求 ， 商品价格持续上涨 ， 是资源股主要上涨逻辑 。 在目前上涨逻辑不改的背景下 ， 周期股仍有走高动力 ， 建议投资者继续逢低关注钢铁、煤炭、有色等资源板块 。
■本报采访人员 林珂
A
新能源汽车销量创历史新高
中汽协2021年首月汽车产销数据显示 ， 新能源汽车1月份分别产销 19.4万、17.9万辆 ， 分别同比增长285.8%和238.5% ， 新能源汽车已经连续7个月实现同比正增长 。 银河证券分析师李泽晗指出 ， 2021年新能源车销量呈现高起步 ， 环比走势好于预期 ， 主要原因是新品新动力的拉动 ， 近期爆款新品都是从家庭第二辆车和代步用车入手 ， 体现了车市的增长进入高位平稳的增长特征 。
2021年是“十四五”规划的开局之年 ， 也是《规划》启动之年 ， 政策依然维持友好 。 万联证券分析师周春林认为在政策支撑及供给端持续优化背景下 ， 新能源汽车产销维持高景气 ， 建议持续关注新能源汽车产业链 。
川财证券分析师黄博表示 ， 按照国家规划 ， 到2025年我国新能源汽车销量渗透率达20% ， 各省份相继出台新能源汽车发展规划 ， 这也将推动新能源汽车渗透率进一步提升 。 建议关注比亚迪、北汽蓝谷等整车企业 ， 以及宁德时代、国轩高科、富临精工、德方纳米、当升科技、容百科技等锂电池及关键材料环节 。
潜力股精选
比亚迪(002594) 业绩拐点已现
公司是国内新能源汽车领导者 。 供应链方面 ， 已实现从三电系统到整车生产的一体化布局；车型方面 ， 聚焦王朝系列与e系列 ， 完善品牌架构并推进品牌向上战略 。 短期看 ， 公司新一轮新能源车型周期已至 ， 业绩拐点已现 。 开源证券指出 ， 当新能源汽车行业从高端车型逐步对中低端车型渗透的阶段时 ， 成本是重要竞争要素 。 公司采取一体化布局、多产品矩阵策略 ， 有望凭借出色的供应链管控能力和成本优势在中端车型市场取胜 。 在高端市场 ， 汉已证明其竞争力 ， 差异化定位+补齐智能化短板助力公司站稳脚跟 。 远期看 ， 公司定位为电动汽车解决方案提供商 ， 供应链潜在价值释放 。
宁德时代(300750) 竞争力进一步凸显
公司主营新能源汽车动力电池 ， 2019年全球市占率达28% 。 凭借成本和产品优势 ， 公司积极开拓国内外市场 ， 未来市占率有望进一步提升 。 公司积极布局储能产业链上下游 ， 有望率先步入储能发展的快车道 。 随着新能源汽车竞争力提升 ， 预计到2025年动力电池需求量约1013GWh 。 新时代证券指出 ， 公司竞争力强 ， 经营方面 ， 相比LGC等国际厂商 ， 公司营业利润率持续为正 。 客户方面 ， 公司成功开拓了特斯拉、大众、奔驰、宝马等国际一流整车厂 ， 反映出公司强大竞争力 。 随着动力电池不断降本 ， 未来公司的竞争力进一步凸显 。
国轩高科(002074) 磷酸铁锂电池龙头
公司为磷酸铁锂电池行业巨头 ， 2019年动力电池装机量3.2Gwh ， 国内第三 ， 磷酸铁锂装机2.9Gwh ， 国内第二 ， 铁锂市占率不断提升；2020年公司在未牺牲控制权情况下 ， 拟引入大众为第一股东 ， 下游三元客户有望持续开拓 。 公司目前产能稳定爬坡 ， 预计产能2020年达28Gwh ， 2023年80Gwh ， 2025年100Gwh 。 国盛证券指出 ， 公司三元电池研发端单体能量密度可达302Wh/kg ， 行业领先 。 大众入股后 ， 公司拟扩产16Gwh ， 有望被逐步纳入大众在华电池供应体系并成为核心供应商 ， 公司或将得益于大众做强电动车的实力与雄心 。
当升科技(300073) 受益锂电销量增长
公司动力正极积极开拓LG、SKI等优质客户 ， 有望逐步放量 ， 直接受益锂电销量增长及市占率提升 。 国内方面 ， 公司绑定比亚迪等优质客户 ， 可享受更高盈利 。 信达证券指出 ， 2020 年上半年新能车TOP10销售量中 ， 811车型市占率27% ， 我们测算电池装机市占率24% ， 高镍渗透率快速提升 。 公司新增产能均以811/NCA设计 ， 产能释放有望迈入高镍第一梯队 。 同时公司依托股东矿冶科技集团及自身行业龙头地位 ， 与原材料龙头签订战略合作协议及长期供应协议 ， 保证原材料稳定供应 。 同时公司根据对原材料价格波动判断进行一定库存管理 ， 维持较高利润水平 。
B
光伏终端需求超预期
我国提出2030年新能源消费比重达到25%左右 ， 风电、光伏总装机容量将达到1200GW ， 国内十四五期间行业预期高增长 。 有行人士指出 ， 从全球能源节奏上看 ， 全球主要国家纷纷设立碳中和目标 ， 欧盟、日本、韩国2050年碳中和 ， 中国2060年碳中和 ， 将加大加速以光伏为首的低碳清洁能源的发展趋势 ， 未来光伏主体能源的地位有望确立 。
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