奥普光电关联并购含隐形成本标的公司高估值不合理( 五 ) 除了表面上需要支付的股份、现金等交易

　　高增值难言合理

　　流动性偏紧容易增加经营风险，进而影响了估值水平，而光华微电子近两年的营收数据中存在的不合理情况更进一步让人对此次收购标的高增值的合理性产生质疑。

　　重组草案披露，在光华微电子2018年12965.86万元营业收入中，来自港澳台地区的收入有4193.21万元，而境外其他地区收入则为112.79万元。一般情况下，港澳台地区以及其他境外地区的收入是不需要考虑增值税问题的，因此，在剔除这些地区的收入之后，来自内地的营业收入以2018年5月1日为界，在该日期之前按税率17% ，而之后按税率16%计算增值税销项税额，在整体核算后， 2018年的含税营业收入达到了14380.30万元。