奥普光电关联并购含隐形成本 标的公司高估值不合理( 三 )
2018年 ， 光华微电子的流动负债出现了大幅增长 ， 其中 ， 应付票据及应付账款年末余额3468.76万元 ， 相比上年新增了2560.70万元；预收款项3221.71万元比上年新增2801.45万元 。 仅这两个项目的合计就比上一年相同项目增长了403.68% ， 若考虑到账上少量的货币资金情况 ， 如此负债情况让人对其资金情况感到担忧 。 要知道 ， 若按对光华微电子评估值中所采用的增长率假设 ， 在未来五年营业收入规模还将进一步增长的情况下 ， 上述存货、应收账款、经营性流动负债等项目也会随之进一步增长 ， 介时 ， 资金困境的加剧就更加明显了 。
需要注意是 ， 光华微电子自己还无法从银行借到钱 ， 交易草案明确提到：“由于标的公司总体资产规模相对较小 ， 资产结构中房屋、土地等可供抵押的固定资产较少 ， 难以获得银行信贷支持 。 ”如此表述说明 ， 若光华微电子再不进行重组 ， 则资金链很可能存在断裂的风险 。
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