2月5日 ， 快手科技在香港联交所主板挂牌上市 。 当天快手开盘报价338港元/股 ， 较发行价115港元上涨超190% ， 对应市值1.39万亿港元 。 当天快手收报300港元/股 ， 涨幅为160% ， 市值超过1.2万亿港元 。 受快手上市消息影响 ， 近日A股市场上万润科技、环球印务、蓝色光标等快手概念股集体大涨 。 业内表示 ， 短视频行业仍有很大增长空间 ， 快手上市后或加快商业变现及短剧内容生态建设 ， 或对广告、电商、短剧业务合作伙伴业绩带来拉动 ， 并推升产业链整体估值 。
快手招股书显示 ， 截至去年9月30日 ， 快手中国应用程序及小程序的平均日活用户已达3.05亿 ， 平均月活跃用户达7.69亿 。 强大的网络效应 ， 也使快手变现能力持续增强 。 2017年、2018年、2019年及2020年前九个月的营收分别为人民币83亿元、203亿元、391亿元及407亿元 ， 快手直播收入占比分别为95.3%、91.7%、80.4%及62.2% ， 线上营销服务收入占总收入的比例分别为4.7%、8.2%、19.0%及32.8% 。 电商业务增长迅猛 ， 截至去年11月30日 ， 快手电商GMV达3326亿元人民币 ， 超过2019年全年GMV的5倍 。
但公司仍持续亏损 。 招股书显示 ， 2017年、2018年、2019年及2020年前三季度 ， 公司净亏损分别为人民币200亿元、124亿元、197亿元及974亿元 。 招股书显示 ， 2020年前九个月 ， 快手的销售费用达198亿元 ， 同比大增256% ， 占营收比重为48.8% 。 预计2020年销售、营销开支绝对金额以及年度亏损净额较2019年会有所增加 。
但短视频行业仍存增长空间 。 华创证券表示 ， 视频化料将成为未来十年内容生产和消费的大趋势 。 短视频行业目前处于用户数增长的中后期、时长和活跃度提升的中期阶段、商业化变现的初始阶段 ， 行业规模仍有很大增长空间 。
中泰国际策略分析师颜招骏表示 ， 快手为直播+短视频平台 ， 未来随着快手单列+双列的广告模式提升广告变现效率及广告加载率的进一步提升 ， 广告相关收入将可保持快速增长 。 公司直播电商发展迅速 ， 货币化率将有大幅提升空间 。
此次快手上市对产业链整体也将带来机会 。 开源证券表示 ， 快手上市叠加春晚营销 ， 或再驱动产业链投资机会 。 春晚营销有望推动短视频用户规模和时长增长 ， 快手上市后或加快商业变现及短剧内容生态建设 ， 或对广告、电商、短剧业务合作伙伴业绩带来拉动 ， 并推升产业链整体估值 。
但激烈的行业竞争仍无法避免 。 华创证券表示 ， 微信视频号的"异军突起"对本已稳固的"抖快双雄"格局造成了冲击 ， 长期看"三强鼎立"的格局会持续存在 。 据悉 ， B站计划于3月份在港上市 。 此前有报道称 ， 字节跳动也正寻求推动以抖音、今日头条、西瓜视频为主的业务在港上市 。
此外 ， 业内分析 ， 在用户数据可能见顶、营销费用居高难下的情况下 ， 如何在2021年实现盈利是快手上市后不得不面临的首要课题 。 同时今后发展也面临着内容生态建设不达预期、版权纠纷、行业监管政策等风险 ， 这将是影响快手商业化变现的重大因素 。 （采访人员郭倩李静）
【快手|快手上市首日市值破万亿 或推升产业链整体估值】