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证券日报 持续打击“伪市值管理”等操纵市场行为 监管去年以来合计罚没逾10亿元

近日 ， 在某微博大V的举报中 ， “伪市值管理”型操纵市场引起市场关注 ， 证监会对此重申“零容忍”强监管态度 。
据采访人员梳理 ， 近年来 ， 证监会对借“市值管理”之名操纵股价和内幕交易的违法违规行为一直采取强监管 。 市场人士认为 ， 伪“市值管理”不仅严重损害其他投资者利益 ， 也不利于上市公司长期健康发展 。
远离“伪市值管理”
投保基金公司5月15日发布的《证券期货稽查执法投资者保护评价报告（2021）》（以下简称《稽查执法报告》）显示 ， 2020年证监会和地方证监局开出12张操纵市场罚单（行政处罚决定书 ， 下同） ， 合计罚没金额9.73亿元 。 另据《证券日报》采访人员整理证监会网站公开信息 ， 截至5月18日采访人员发稿前 ， 今年以来 ， 证监会和地方证监局开出了4张操纵市场罚单 ， 合计罚没3174.22万元 。 综合来看 ， 2020年至今 ， 证监会开出的16张罚单合计罚没逾10亿元 。
《稽查执法报告》显示 ， 去年的操纵市场案件呈现两大特点 ， 一方面 ， 违法违规行为人操纵手法快速演变 ， 有组织实施操纵市场现象突出 ， 实际控制人伙同市场机构操纵本公司股价案件数量增加；另一方面 ， 违法违规行为人操纵手法进一步呈现团伙化、复合化特征 ， 有的与配资中介串通 ， 通过多个账户快速拉抬股价 ， 引诱市场跟风 ， 并企图掩盖交易痕迹规避调查；有的利用网站、直播间非法荐股充当股市黑嘴 ， 诱骗投资者高位接盘非法获利 。
在“伪市值管理”型操纵市场案件中 ， 多有上市公司实控人、董事长参与 。 据采访人员梳理 ， 证监会发布的2016年、2017年和2019年证监稽查20起典型违法案例中 ， 均有借市值管理之名行操纵股价之实的案例 。
例如 ， 2017年的蝶彩资产、谢风华与阙文斌合谋操纵恒康医疗股票案中 ， 恒康医疗实际控制人阙文彬为实现高价减持股票的目的 ， 与蝶彩资产实际控制人谢风华合谋实施信息操纵 。 双方约定“管理”股价的目标和利益分配比例 ， 合谋设立资管产品参与交易 ， 涉案公司和人员被罚没1.5亿元 。 此外 ， 在该案调查中 ， 证监会还发现并彻查了3起内幕交易“案中案” 。 证监会表示 ， 案件的严肃查处为上市公司大股东、实际控制人及市场机构划定醒目“红线” ， 警醒各方远离“伪市值管理” 。
【证券日报|持续打击“伪市值管理”等操纵市场行为 监管去年以来合计罚没逾10亿元】 近年来 ， 随着资本市场立体化追责体系的完善 ， 对于操纵市场 ， 除了行政处罚 ， 监管层亦采取了民事追责、刑事惩戒 。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》采访人员表示 ， 操纵市场危害严重 ， 近年来 ， 证监会对操纵市场行为部分实施了顶格处罚 ， 但是仅仅行政处罚和经济制裁难以完全遏制违法违规者的铤而走险 ， 需要辅助民事追责和刑事惩戒 ， 加大惩戒力和威慑力 。
运用回购等方式合规运作
近日 ， 陷入“伪市值管理”风波的上市公司 ， 先后收到交易所的问询函 。 5月13日和5月14日 ， 中源家居、东方时尚、ST华钰相继收到上交所监管工作函 ， 维信诺、昊志机电、隆基机械于5月14日集中收到深交所关注函 ， 要求上述公司对媒体报道相关事项予以核实 。 截至5月18日采访人员发稿前 ， 中源家居和东方时尚发布公告进行否认 ， 另外四家尚未回复 。 此外 ， 5月16日 ， 证监会决定对相关账户涉嫌操纵利通电子、中源家居等股票价格立案调查 。
谈及“伪市值管理”的危害 ， 清华大学法学院教授汤欣对《证券日报》采访人员表示 ， “伪市值管理”中的操纵市场行为人为改变市场供求关系 ， 营造虚假的交投活跃景象；其中的内幕交易行为使得内幕人员获取不公平的交易优势；两者均是市场欺诈形态 ， 阻碍资本市场公正性达成 ， 给公司、投资者造成损害 ， 应当加以惩戒并令行为人赔偿投资者损失 。
“操纵市场和内幕交易严重违背证券市场的公平、公正、公开原则 ， 是典型的证券违法行为 ， 也是证券市场的顽疾 ， 不仅损害投资者利益 ， 也影响证券市场的制度效率 ， 还严重腐蚀证券市场的道德基础 。 ”德恒上海律师事务所合伙人陈波对《证券日报》采访人员表示 。
田利辉认为 ， 上市公司应基于公开信息和公允价值 ， 综合运用并购重组、回购、员工持股计划等多种方式进行合规运作 ， 进而保护投资者合法权益 。

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