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雪山观察 产能存疑、疫情出口业务影响大、销售模式不定，正强股份上市困局( 二 )


正强股份的业绩上已经体现了所说的不利影响 。 数据显示 ， 2019年度 ， 公司营业收入从上年同期的约3.2亿元下降至约3.05亿元 ， 降幅为4.50% ， 同时 ， 扣除非经常性损益后归母净利润也从上年同期的约0.52亿元下降至0.47亿元 ， 降幅为9.81% 。
正强股份称 ， 原因集中于2019年全球汽车行业持续不景气导致公司产品销量下降 ， 同时 ， 国内汽车零部件的价格下降以及国际贸易摩擦导致公司部分产品价格下降 。 “如果公司不能采取行之有效的应对各种风险的措施 ， 可能存在经营业绩继续下降的风险 。 ”
境外疫情的发展态势会不断显现到公司出口销售的业绩 ， 如果境外疫情不能得到有效防控 ， 境外客户经营也会大受限制 ， 公司将面临发货延迟、订单取消、国际物流受阻等情形 ， 公司出口销售这块始终是个棘手的问题 。
销售费用远低同行 ， 销售模式风险增加
值得一提的是 ， 正强股份销售费用率却远远低于同行 ， 与上市公司相比 ， 大约只有3.6成 ， 甚至比行业龙头老大还要低0.73个百分点 。
同类的冠盛股份去年前三个季度营收13.25亿元 ， 净利润8794万元 。 去年营收21.7亿元 ， 净利润3.27亿元 。 而正强股份2020年上半年只有1.13亿元 ， 净利润仅为1843.39万元 。
无论从营收规模还是净利润来看 ， 正强股份与上述公司拉开巨大差距 。
同时 ， 正强股份产品同时销往主机配套市场和售后市场 ， 在主机配套市场主要直接销售给国内汽车零部件供应商 ， 在售后市场主要采取贴牌模式 。 报告期内 ， 公司主要以OEM模式和贴牌模式为主 。 2017年-2020年1-6月 ， 公司OEM模式占同期主营业务收入的比例分别为66.40%、68.10%、67.38%和67.48% ， 贴牌模式占同期主营业务收入的比例分别为33.60%、31.90%、32.56%和32.52% 。

报告期内 ， 公司在主机配套市场的销售收入分别为1.85亿元、2.16亿元、2.05亿元和0.76亿元 ， 占同期主营业务收入的比例分别为66.40%、68.10%、67.38%和67.48% 。 国内主机配套市场普遍存在价格年度调整惯例 ， 通常在新产品供货一段时间后逐年适当下调供货价格 ， 若未来产品价格与成本控制水平成反比 ， 公司业绩将受到产品价格下降的不利影响 。

正强股份在售后市场主要以贴牌模式面向国外市场 ， 在贴牌模式下 ， 正强股份不能贴上自己品牌 ， 终端消费者也不能直接获取其产品信息 ， 这对品牌的传播和自主销售来说 ， 都是难以逾越的沟壑 。

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