国际金融报 三一重能欲上市，梁稳根操作亮瞎眼
3.21亿元
2019年3月 ， 三一重能以2.57亿元的价格购入三一重工的可转债 ， 并在同月以7.25元/股的价格转换为2984.36万股的股份 。 2020年7月 ， 三一重能将上述股份全部转让给了三一集团 ， 转让价格为19.38元/股,总收益高达3.21亿元 。
【国际金融报|三一重能欲上市，梁稳根操作亮瞎眼】 近日 ， 三一重工的关联公司三一重能（全称为“三一重能股份有限公司”）公布科创板申报稿 ， 拟募资30.32亿元 。
需要指出的是 ， 三一重能的净资产才14.8亿元 ， 还不到拟募集资金的一半 。
另外 ， 《国际金融报》采访人员发现 ， 湖南省发改委于3月11日发布《关于拟废止风电项目清单的公示》 ， 其中便有三一重能的部分项目 ， 但三一重能的申报稿对此只字未提 。
负债率高企
据了解 ， 三一重能的主营业务为风电机组的研发、制造与销售 ， 风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务 ， 其中风机产品及运维服务是三一重能核心业务 。
资料显示 ， 三一重能的大股东和实控人为梁稳根 ， 而梁稳根同时也控制三一集团 ， 三一集团旗下子公司包括三一重工 。 也就是说 ， 三一重能和三一重工存在关联关系 。
2017年-2019年以及2020年前三季度（下称“报告期”） ， 三一重能的营业收入分别为15.65亿元、10.35亿元、14.81亿元、50.36亿元 ， 归母净利润分别为-2.49亿元、-3.38亿元、1.26亿元、6.79亿元 。
可以看出 ， 三一重能的业绩波动较大 。 对此 ， 三一重能在申报稿中表示 ， 主要原因是近年来受抢装潮驱动 ， 风电行业下游需求爆发 。
2019年5月 ， 国家发展改革委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》 ， 该通知规定：（1）2018年底之前核准的陆上风电项目 ， 2020年底前仍未完成并网的 ， 国家不再补贴；（2）2019年1月1日至2020年底前核准的陆上风电项目 ， 2021年底前仍未完成并网的 ， 国家不再补贴；（3）自2021年1月1日开始 ， 新核准的陆上风电项目全面实现平价上网 ， 国家不再补贴 。
该通知明确了风电补贴退出的最后期限 。 受此影响 ， 下游主要风电运营商均在2019年下半年以来加快项目招标建设进度 ， 集中开展大规模风电场建设规划 ， 形成风电抢装潮 。
英大证券首席经济学家李大霄对采访人员表示 ， 抢装潮是特殊期间的红利 ， 在抢装潮过后 ， 需求端和毛利率可能短期内会有所下降 ， 恢复至正常状态 。 平价上网后 ， 更考验企业的综合实力 。
不过 ， 三一重能虽然受益于抢装潮 ， 但截至2020年9月30日的负债率仍有86.4% 。
一位券商研发部的高管接受采访人员采访时表示 ， 一般来说 ， 资产负债率超过70% ， 企业就可能面临债务偿还拥堵的风险 。 毛利水平要跟上 ， 负债利息要能被完全覆盖才能抵抗风险 。
三一集团接盘
值得一提的是 ， 三一重能的业绩受非经常性损益的影响也较大 。 比如 ， 三一重能2019年归母净利润扣除非经常性损益后 ， 将由1.26亿元变为-0.61亿元 ， 差了足足有1.86亿元 。
其中包括三一重能转让常德三一新能源有限公司100%股权形成的收益 ， 这部分股权的评估值为-2721.37万元 ， 但接盘方三一集团却愿以1元的价格受让 。
三一集团的董事长正是三一重能的实控人梁稳根 ， 三一重能另外3名持股5%以上股东均在三一集团任董事 。
除实控人旗下公司接盘不良资产外 ， 三一重能还通过投资三一集团子公司三一重工获得了不少收益 。
2019年3月 ， 三一重能以2.57亿元的价格购入三一重工的可转债 ， 并在同月以7.25元/股的价格转换为2984.36万股的股份 。 2020年7月 ， 三一重能又将上述股份全部转让给了三一集团 ， 转让价格为当日收盘价19.38元/股 。
采访人员初步计算 ， 三一重能投资三一重工带来的总收益高达3.21亿元 。
有意思的是 ， 三一重能更是在申报稿中表达对三一重工的“仰慕” ， 即力争成为新能源行业的“中国第一、世界品牌” ， 成为风电领域的三一重工 。
项目拟废不披露
采访人员发现 ， 三一重能部分风电项目被拟废止 ， 但3月26日签署的申报稿对此事件只字未提 。
城步苗族自治县发改局官网显示 ， 湖南省能源局于3月11日发布《关于拟废止风电项目清单的公示》 。 公示内容为 ， 为全面摸清“十三五”风电项目建设情况 ， 对接“十四五”风电建设规划 ， 湖南省能源局对“十三五”存量风电项目进行了清理 。 根据清理和检查情况 ， 湖南省能源局拟废止项目31个 ， 共计148万千瓦 。
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