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视点·观察 上市一年多涨7倍！2000亿传音凭什么？

2020年是全球智能手机市场的“小年”，出货量大幅萎缩 。但对于传音来说，却仍是彪悍增长的一年 。近日，这家“闷声发大财”的手机公司对2020年的业绩作出预告：2020年度，公司实现营业收入377.64亿元，同比增长48.99%；归母净利润26.39亿元，同比增长47.13% 。
视点·观察 上市一年多涨7倍！2000亿传音凭什么？
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传音并未公布其智能机和功能机的具体出货量 。但有机构估算：2020年全年，传音智能手机销量为6000万部，同比增长50%，均价为490元，同比增长9% 。
2020年，受疫情等因素的影响，全球智能手机市场遭受了较大的冲击 。IDC报告显示，全球手机出货量同比下跌5.9%至12.92亿台 。
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“今年手机大盘挺惨的，传音的增长比较好 。这里面的原因首先包括非洲市场的自然增长，非洲每年会有2.5%人口自然增长率，相比全球1%要高很多 。另外，非洲的平均人口年龄只有19岁，每年都有大量的人进入新的劳动力市场 。而且，非洲市场还存在着较大的功能机换智能机的需求 。”电子行业分析师田玲告诉全天候科技 。
自2019年9月底在科创板上市以来，传音股价从发行时的35.15元/股一路攀升至2021年2月10日收盘的249元/股，涨幅超7倍 。其最新市值逼近2000亿元 。传音也因此被媒体评为2020年度科创板最会赚钱的公司之一 。
但对于公众来说，传音和他的创始人竺兆江都是陌生的名字 。竺兆江鲜有出现在媒体上，而他创办的公司传音控股（688036.SH）却被业界冠以“非洲手机之王”的称号 。
2006年，竺兆江从手机厂商波导辞职，在香港成立传音科技（传音控股的前身），由此，开启了传音的进击之路 。
经过15年的开荒拓土，传音在非洲这片被称为“全球最后一个十亿级蓝海市场”上稳坐第一把交椅，并成为全球功能机市场的老大，曾被誉为“非洲诺基亚” 。
第三方市场机构IDC的数据显示，2019年，传音在非洲的市场占有率为52.5%，平均每两个非洲人中就有一个使用传音的手机 。
2019年，传音在全球市场的占有率8.1%，排名第四 。排在它前面的是三星、苹果以及华为 。
传音在2020年半年报中提到，目前公司营收和利润均主要来自于手机产品销售 。
不过，为降低非洲市场风险，早在2016年，传音就开始进军印度、东南亚等其他新兴市场，试图扩大收入范围 。
电子行业分析师田玲提到，目前孟加拉国和巴基斯坦是传音的重点市场 。
向外扩张的还有业务品类 。2015年，传音的家电品牌Syinix正式成立，并同期在非洲开始布局互联网业务 。
传音的向外扩张一方面是要做大的需求，另一方面也是出于竞争防御 。
由于非洲还存在巨大的手机市场空间及增长潜力，华米OV（华为、小米、OPPO、vivo）对非洲早已虎视眈眈 。
“未来，全球知名品牌都会来非洲市场竞争，这是意料之中的事，只是时间早晚的问题 。”2015年，竺兆江在回应媒体关于“是否担心巨头杀入非洲市场与传音竞争”的问题时说 。
传音的手机业务目前处于重要转折期，非洲手机市场正在经历从功能机向智能机的转换 。“非洲诺基亚”传音能否抓住智能手机红利末期，成为“非洲小米”，是其实现下一步增长的关键，这其中难度并不小 。
投行人士季纯认为，目前传音的模式很像低配版的“非洲小米” 。田玲则认为，“传音未来的增长，短期看手机增量，中期看家电、配件业务，长期看互联网 。”
寻找新增量
对于2020年业绩的变化，传音提到——“在非洲市场继续保持稳定增长的基础上，非洲以外市场销售收入同比上升较高 。”
中信证券在研报中测算，2020年，传音在非洲、印度、巴基斯坦、孟加拉、其它市场智能机销量分别为：3700万部、700万部、700万部、200万部、700万部 。
“非洲以外的市场，传音目前做的最好的就是印度、孟加拉、巴基斯坦这三个 。”田玲介绍说，过去一年，在前述三个国家中，增速明显的是孟加拉和巴基斯坦 。
传音提供给田玲的数据显示，2020年前三季度，传音手机在印度市占率增速是88%，在孟加拉国市占率增速是91%，而在巴基斯坦市占率增速高达700% 。“整体来看，非洲以外的其它新兴市场市占率的增速在200%-300%之间 。”
初入非洲时，竺兆江选择在撒哈拉以南、南部非洲以北的非洲市场建立根据地 。传音最早创立的品牌TECNO定位于中阶品牌，2007年其另一品牌itel成立，攻占低阶市场 。

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