股价 水泥行业复盘：价值只会迟到，但从不缺席（收藏级）( 二 )
是什么原因让几只水泥股在长达四年的时间里整体处于上涨趋势呢？显然不是市盈率估值数的提升 ， 从图表中我们可以发现 ， 除了海螺水泥市盈率估值增加外 ， 其他的几只水泥股市盈率都是大幅度降低的 ， 也就是说 ， 市盈率对股价的上涨起了反作用 。
那么 ， 可以断定股价的上涨是由净利润的增长导致的 。 从图表中我们可以发现 ， 四年时间里 ， 净利润增长最少的海螺水泥 ， 也有4.5倍的增长 ， 而净利润增长最大的上峰水泥 ， 居然有高达31.8倍的增长 。
毫无疑问 ， 在2016年初到2020年上半年的这四年多时间里 ， 这几只水泥股上演了戴维斯“单击” 。
接下来我们再具体看看这四年中 ， 几只水泥股净利润变化与股价变动之间的联系 。
上图为我们整理的上峰水泥、祁连山、海螺水泥、华新水泥、万年青等几只水泥股2015-2020Q3净利润同比增长率数据图表 。 从图中我们可发现 ， 几只水泥股在2015年的业绩非常惨淡 ， 与2014年相比 ， 基本上均同比大幅下滑 。 现在我们再去看看几只水泥股2015年的股价走势 ， 可发现即便在2015年上半年的普涨疯牛行情里 ， 水泥股的上涨幅度也是落后于大盘的 ， 进入下半年 ， 水泥股跟着大盘一起下跌 ， 最终的跌幅也是超过市场平均水平的 。
复盘上峰水泥
【股价|水泥行业复盘：价值只会迟到，但从不缺席（收藏级）】接下来我们通过复盘上峰水泥这几年的前复权周K线图 ， 来具体看看企业股价和其净利润之间的变动关系 。
我们仔细观察上面两图 ， 可发现上峰水泥在2016年阴跌创下阶段性低点后 ， 在2016年年中股价突然波动加大 ， 这以后又陷入几个月的横盘震荡状态 ， 一直到2016年年底 ， 股价突然连续暴力拉升 ， 短短一周多时间 ， 上涨幅度超过一倍 。 如果用这一阶段的最高价比最低价 ， 股价涨幅超3倍 。
上峰水泥2016年前复权日K线图
年末的暴力拉升走势 ， 明显是主力控盘所致 ， 但主力敢这么疯狂拉升 ， 一定是有把握在高位找到接盘侠来助其套现离场的 。 如何吸引接盘侠呢？自然主要靠上峰水泥2016年净利润会同比大增这一重大利好预期了 。 毫无疑问 ， 主力对水泥行业和上峰水泥的基本面研究很透彻 ， 操盘和实际把握的非常之好 。 同时也说明 ， 从来就没有无缘无故的股价暴涨 ， 通常情况下 ， 需要有基本面利好的预期配合才行的 。
时间来到2017年 ， 首先主力高位抛售后 ， 留下很多套牢盘 。 然而随着这一年上峰水泥各季度的业绩都在同比大增 ， 基本面持续转好 ， 看多的资金很快解放了套牢盘 ， 即便在没有强主力持续做多股价的情况下 ， 因为2017年上峰水泥业绩会同比大增 ， 还是有先知先觉的资金不断在买入上峰水泥 ， 不知不觉间 ， 其股价在一个多月的时间里震荡上涨了接近一倍 。
上峰水泥2017年前复权日K线图
时间来到2018年 ， 随着2017年年报的正式发布 ， 短期投机资金炒作上峰业绩同比大涨的计划完毕 。 随着获利盘的不断出走 ， 股价开始下跌 ， 这之后 ， 因为中美贸易战的爆发 ， A股进入暴跌加阴跌不断的漫漫熊市 ， 几乎所有股票都处于不断下跌寻低的过程 。 虽然上峰水泥2018年净利润依旧保持高速增长 ， 但因为增长速度不如2017年 ， 所以基本面的利好 ， 还是无法阻挡市场情绪面、资金面等的悲观力量 。
然而 ， 基本面所代表的企业真实价值只会迟到 ， 但从不缺席 。
2018年四季度 ， 随着中美贸易战给市场带来的恐慌情绪渐渐消散 ， 很多股票早于大盘反转 ， 进入估值修复的上涨趋势通道 。 上峰水泥借着2018年创历史记录的14.87亿净利润 ， 接近一倍的净利润增长率 ， 终于得到以公募基金为代表的很多主流机构资金的青睐 。 虽然在其投资价值被发现 ， 股价不断上涨创历史新高的这一年多时间里 ， 时不时有获利资金止盈抛出筹码 ， 但总体上看多力量始终强于看空资金 。
上峰水泥2015年以来机构持仓情况
上峰水泥2018至今前复权日K线图
在2019年 ， 看多资金犹豫过吗？应该是犹豫过 ， 不然上峰水泥的股价波动和成交量不会那么大 。 很多资金可能会这样想：水泥行业作为典型的周期性行业 ， 盈利能力已经高速增长了三年 ， 接下来还能高速增长吗？
然而随着上峰水泥2019年半年报、三季度报、年报等预告和正式报告的陆续发布 ， 靓丽的业绩一次次打消了看多资金的疑虑 ， 甚至有些机构不再认为上峰水泥是周期股 ， 而是已化身为印钞机一般的白马股了 。
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