股价 水泥行业复盘：价值只会迟到，但从不缺席（收藏级）
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引言
一听水泥行业 ， 很多人肯定会嗤之以鼻 ， 这种土了吧唧的夕阳行业怎么可能出牛股！然而就是这个不受人待见的传统夕阳行业 ， 从2016年到2020年年中的这四年多时间里先后走出了祁连山、上峰水泥、海螺水泥、万年青、华新水泥、天山股份等上涨幅度超过三倍甚至七倍的牛股 ， 关键是这些牛股的上涨不像很多题材股或者庄户 ， 涨的很快 ， 跌的也快！而这种因为外部变革或内部变革迎来新一轮利润释放周期的个股们 ， 股价上涨的周期会比较长 ， 只要我们对行业研究的比较透彻 ， 在短期股价回调较多时瞅准时机上车 ， 还是有很大的把握吃到一些肉的 。
今天这篇文章我们主要探究一下水泥股近几年时间持续走强 ， 频出牛股的原因 ， 以期通过研究历史 ， 受到一些启发 。 此外 ， 这篇文章也是为以后继续深入研究和跟踪水泥行业打个基础 。 同时 ， 欢迎对水泥行业有深入了解和研究的投资者朋友 ， 前来和我们交流 ， 共同提高投资确定性 ， 一起致富哈 。
股价=每股净利润X市盈率
想必股票投资者都知道这个公式：股价=每股净利润（EPS)X市盈率(PE) 。 而每股净利润至少在一个季度内是稳定的 ， 所以短期内 ， 市盈率估值数的变化是引起股价波动的主要原因 。 在每股净利润不变的情况下 ， 市盈率上升 ， 股价就会上涨 ， 市盈率下降 ， 股价就会下跌 。 我们盯盘时会发现 ， 几乎所有股票在交易时间 ， 股价无时无刻都在变化 ， 也就是说 ， 一只股票的市盈率估值数无时无刻都在变化 。
为什么一只股票的市盈率估值数无时无刻在变化呢？因为短期影响一只股票市盈率的变量非常多 ， 像我们常说的基本面、政策面、消息面、情绪面、资金面等各方面因素的任何一点变化 ， 都可能引起一只股票市盈率估值水平的变化 。 我们也可以这样理解 ， 参与这只股票买卖的投资者们对基本面、政策面、消息面、情绪面、资金面等几方面因素变化的理解和分析的不同 ， 造成了企业市盈率估值水平的变化 。 如果还是觉得抽象 ， 可以翻看我们前不久写的文章《散户没有定价权 ， 笑傲股市需像机构一样思考》 ， 应该会加深对股价波动的理解 。
总而言之 ， 短期来看 ， 企业市盈率估值数是无时无刻在变化的 ， 所以股价无时无刻也在变化 ， 而这种变化是非常难预测的 。
但是 ， 如果我们把时间拉长了来看 ， 每股净利润（EPS）的变化对股价的影响就会逐渐增加 ， 完全可以这么说 ， 长期来看 ， 每股净利润的变化决定了一只股票中长期价格的走势 。
如果一只股票的价格持续上涨是由EPS和PE的同时增加引起的 ， 比如EPS数值3年增加2倍 ， PE估值增加1倍 ， 那么 ， 股价三年就能增加6倍 ， 这就是我们常听说的“戴维斯双击”效应；如果一只股票的价格持续上涨主要是由EPS的增加推动 ， 而PE没有变化 ， 甚至不断下降 ， 比如EPS数值3年增加5倍 ， PE估值3年却下降了1倍 ， 那么 ， 股价三年也会增加2.5倍 ， 这种现象被称为“戴维斯单击” 。
需要注意的是 ， PE的变化不会引起EPS的变化 ， 但EPS的变化通常会引起PE的变化 。 想要深刻理解这句话 ， 可以翻看我们的过往文章《笑傲股市的秘密武器-戴维斯双击》 。
复盘几只水泥股
A股市场里的水泥股 ， 大概在每年的三月末到四月初这个时间段发布年报 。 下图为2019年年报发布后与2015年年报发出后 ， 几只水泥股那个时段的净利润、市盈率、股价之比的大约数 ， 我们用增长倍数代表 。
我们复盘几只水泥股的K线图可知 ， 在2019年年报发出后 ， 2020年4月份至8月初这段时间 ， 几只水泥股继续创历史新高 。 如果把这段时间的涨幅也算进去 ， 那么几只水泥股的股价增长倍数会更大 。 即便不算这段时间涨幅 ， 我们可发现 ， 整四年时间 ， 涨幅最小的祁连山 ， 也有超过130%的回报率 ， 涨幅最大的华新水泥 ， 有接近500%的回报率 。
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