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投资者网 上市一个月股价跌幅逾17% 远洋服务高度依赖母公司何时＂独立行走＂

2021年年初 ， 住建部等十部委发布文件：鼓励有条件的物业服务企业向养老、托幼、家政、健康、房屋经纪、快递收发等领域延伸 ， 直接又引发了一轮市场情绪 。 或受此影响 ， 物业股大涨 ， 然而依然有公司的股价持续下跌 ， 那就是——远洋服务控股有限公司（下称"远洋服务" ， 6677.HK） 。
作为2020年第16家赴港上市的内地物业管理服务企业 ， 远洋服务也成为又一家破发的物企 。 在公司上市首日（即：12月17日） ， 开盘价为每股5.86港元 ， 收盘报每股5.85港元 ， 跌破5.88港元的发行价 。 自此之后 ， 远洋服务的股价陷入持续下跌中 。
【投资者网|上市一个月股价跌幅逾17% 远洋服务高度依赖母公司何时"独立行走"】 根据克而瑞数据显示 ， 2020年上半年 ， 30家上市物业公司平均营收为13.16亿元 ， 平均净利润为2.47亿元 ， 远洋服务属于拖后腿的存在 。 那么 ， 公司对于自身股价持续下滑如何看待？就相关问题 ， 《投资者网》联系到远洋服务相关人士 ， 得到一些回复 。
难逃"破发"命运
实际上 ， 这并不是远洋集团旗下的物管公司首次登陆资本市场 。 2018年 ， 远洋服务的前身——远洋亿家从新三板摘牌 ， 2020年9月 ， 远洋集团发布公告称 ， 分拆旗下的物管公司远洋服务 ， 向港交所提交上市申请书 。
根据远洋服务的公告显示 ， 其发行价为5.88港元 ， 全球发售2.96亿股 。 公司引入了8名基石投资者 ， 其中包括私募基金淡水泉、国华人寿保险、高瓴资本等 ， 共计认购1.2亿美元 。
如今 ， 远洋服务已上市一个月 ， 股价从5.88港元跌至今年1月18日的4.85港元 ， 跌幅为17.52%% ， 即便首发市盈率不高 ， 远洋服务也没有逃脱"破发"的命运 。
在此前 ， 特发服务创业板上市时股价大涨148.67% ， 并且还带动了A+H两地的41家物业股其中32家股价涨幅 ， 其中包括龙头碧桂园服务涨幅达10.06% ， 大部分的股价涨幅均在7%以上 。 然而并不包括远洋服务 ， 哪怕背靠远洋集团 ， 似乎未被投资者看好 。
那么 ， 远洋服务对上市首日"破发"及股价的不稳定如何看待？
就此 ， 远洋服务相关人士对《投资者网》称："公司股价伴随着整个物管板块轮动呈现短期波动 ， 公司长期坚定看好自身发展 。 "
投资者网 上市一个月股价跌幅逾17% 远洋服务高度依赖母公司何时＂独立行走＂
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母公司"依赖症"
上市前远洋集团持有远洋服务90.1%的权益 ， 上市后其持有股份下降至67.57% ， 但依然是远洋服务控股股东 。
远洋服务当前有三大主要业务：物业管理服务 ， 非业主增值服务以及社区增值服务等 。 该公司覆盖了北京远洋国际中心、北京远洋光华国际、北京大家保险总部、成都远洋太古里、北京颐堤港、杭州远洋乐堤港等多个高端地标写字楼和商业综合体 。
从营收构成上看 ， 和大多数物业公司一样 ， 与母公司的关系很密切 。 不仅在业务上密切依赖母公司 ， 而且在资金方面也是靠母公司来支援 。
2018年 ， 远洋服务与第三方投资银行及经纪公司订约 ， 将在管物业的物业管理费权利证券化 ， 所得款将为远洋（中国）提供贷款 ， 计息年利率为8.04% 。 也就是说 ， 在2018年至2020年6月期间 ， 公司资产支持证券的利息开支为8191万元、1.71亿元、7931万元 。 其中 ， 应收关联方贷款的利息收入为1.07亿元、2.14亿元、9847万元 ， 利息收入远大于利息开支 ， 这笔财务收入给远洋服务增色不少 ， 占当期期内溢利的17.4%、21.1%、12.4% 。
扣除与向远洋（中国）提供贷款有关的其他收入及与资产支持证券有关的财务开支 ， 远洋服务2017年-2020年6月实际净利率分别为8.7%、7.8%、9.4%及15.5% ， 以2019年不足10%的净利率来看 ， 远洋服务实际盈利能力弱于同行 。
远洋服务如此依赖远洋（中国） ， 上市之后又如何独立自主盈利呢？盈利能力低于同行 ， 又如何与同行竞争？
"物业费ABS为母公司发行的标准化融资产品 ， 已经于上市前全面赎回 。 上市前 ， 公司与母公司资金实行统一调拨 ， 因此假如相关资金没有归集给母公司 ， 公司亦可以采用沉淀资金产生一定的理财收益 。 " 远洋服务的相关人士表示 。 "公司2019年净利润为2亿元 ， 同比增长保持40% ， 公司2019年年底来自母公司收入占比70% ， 相比同行对标 ， 并不是太高 。 "
何时不再"拖后腿"
根据克而瑞数据显示 ， 2020年上半年 ， 30家上市物业公司平均营收为13.16亿元 ， 平均净利润为2.47亿元 ， 远洋服务属于拖后腿的存在 。
具体来看 ， 2020年上半年 ， 远洋服务营收9.03亿元 ， 同比增长6.6%；净利润1.54亿元 ， 同比增长26.2% 。

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