证券日报 医疗器械集采猛拧价格“水分” 大浪淘沙倒逼企业产品创新
本报采访人员 许 洁 见习采访人员 李豪悦
2020年 ， 突如其来的新冠肺炎疫情让全球经济生活遭受重创 。 资本市场上 ， 从手套、口罩等防疫物资产品相关股票到广受关注的疫苗股 ， 不时受到资金热捧 。
但随着一致性评价、药品集采、创新药医保谈判、耗材集采以及DRGS等重磅政策逐步落地 ， 医改进入纵深区 ， 医药新时代已经来临 。 在这个新时代 ， 市场整体目标是“降本增效” ， 目的是“去伪存真” 。
这其中 ， 全国冠脉支架集采政策落地引发了较大反响 。 11月5日 ， 国家组织高值医用耗材联合采购办公室对冠脉支架集中带量采购 ， 并对拟中选结果进行了公示 。 共有8家厂商的10个品种拟中选 ， 在中标价格正式公布之前 ， 市场已经有一定的降价预期 ， 但最终中标价的降价幅度之大 ， 还是令不少人大跌眼镜 。
这次集采的最低中标价仅469元 ， 中位数约700元 ， 国产企业中的微创医疗、乐普医疗、吉威医疗等中标；外企则有美敦力、波士顿科学中标 。 参与竞争产品数量高达6款的雅培无一产品中标 ， 而雅培的报价也较高 ， 最低的一款支架也在1568元 。
集采价格拧“水分”
11月5日 ， 国家高值医用耗材全国集采“第一枪”击中心脏支架领域 。 集采中选的冠脉支架平均价格 ， 从1.3万元降到了700元左右 ， 降幅超九成 。
“跳水价”引发热议 ， 也令中标企业股价产生“异动” 。 中标两款支架的微创医疗当日股价大跌 ， 跌幅一度达到9% 。
如此超低价难免会令投资者担忧企业利润能否有所保障 ， 尤其是在部分中标公司已经出现亏损的情况下 。 例如 ， 心血管产品收入占2019年收入33.4%的微创医疗 。 国海证券研究所的数据显示 ， 2019年微创医疗Firebird2、Firehawk及FireCondor这三款冠脉支架收入约为16亿元 ， 约占总收入的29% 。 其中Firebird2收入同比增长22.9% 。
但微创医疗中标的两款产品Firebird2和Firekingfisher ， 首年意向采购量累积约占本次集采量的35% ， 挂网价为7799元的Firebird2将降到590元 ， Firekingfisher中标价则为750元 ， 若按中标价计算 ， 两款产品首年收入将不足1.6亿元 。
为此 ， 采访人员多次联系微创医疗 ， 截至截稿微创医疗相关负责人并未有明确回应 。
选择避而不谈的并非微创医疗一家 ， 外企美敦力相关负责人也向《证券日报》采访人员表示 ， 无法对集采问题展开回应 。 “正处在风口浪尖 ， 大家都很谨慎 。 ”美敦力一位工作人员私下向采访人员说道 。
企业保份额“前赴后继”
但集采带来的压力并不影响医疗器械公司“前赴后继” 。
11月份 ， 随着医保局发布《关于开展高值医用耗材第二批集中采购数据快速采集与价格检测的通知》 ， 地方政府已经陆续将第二批集采提上日程 。
与第一批高值耗材集采仅涉及冠脉支架一个品种不同 ， 第二轮集采大大扩展了耗材品类数 ， 包括人工髋关节、人工膝关节、除颤器、封堵器、骨科材料、吻合器六大品类 ， 涉及的产品信息多达一万条 ， 具体到规格型号约32万条 。 同时 ， 通知要求对第一批血管介入类、非血管介入类、起搏器类、眼科类产品进行增补 。
进入12月份 ， 吉林省公共资源交易中心与四川省药械招标采购服务中心先后发布第二批集采申报企业名单 ， 第一批中标的波士顿科学、美敦力、微创等企业也在列 。
值得一提的是 ， 本轮集采品种一半涉及骨科耗材 。 事实上从2019年至今 ， 各地已举行过多次地方性的骨科耗材集采 ， 且降幅越来越大 。 比如 ， 江苏医保局举行的第二批高值耗材集采中 ， 骨科人工髋关节平均降幅47.2% ， 安徽省第一批骨科耗材集采购价 ， 脊柱降价率在50%以上 ， 但第二批关节植入的降价率在80%以上 。
在业界看来 ， 从地方的降幅基本能预测出国家第二批骨科耗材降幅只会高不会低 ， 而这也间接导致资本的态度越发模糊 。
骨科板块的龙头企业凯利泰原本在今年5月份发布非公开发行股票预案 ， 计划以18.73元/股的价格引入淡马锡富顿和高瓴资本作为战略投资者 ， 其中 ， 高瓴资本拟认购2100万股 ， 耗资近4亿元 。
该公告发布后凯利泰股价一路飞涨 。 然而 ， 11月份第二批骨科耗材集采传出消息后 ， 凯利泰发布公告称 ， 决定终止非公开发行A股股票事项 。
HHC投资管理公司董事长刘兆瑞向《证券日报》采访人员表示 ， “影响因素很多 ， 集采政策也不是刚出来的 。 但是第二批集采会有多大影响现在也无法定量 ， 淡马锡和高瓴在投资决策形成前也都会考虑这个因素 ， 只不过市场反应超过了预判 ， 股价降幅有些大 ， 这个时候终止交易观察一下是恰当的 。 ”
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