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证券日报 11月份券商集合理财规模环比降超八成

11月份券商集合理财规模环比降超八成 “固收+FOF”产品布局提上日程
近年来 ， 券商集合理财产品发行规模及数量呈现下降态势 ， 但业绩表现可圈可点 。 据《证券日报》采访人员统计 ， 11月份 ， 有数据可查的2876券商集合理财产品的平均收益率为0.61% ， 约有127只产品收益率跑赢同期大盘 ， 占比为4.42% 。 其中 ， FOF型产品以1.47%的平均收益率在所有大类产品中领跑 ， 股票型产品以1.29%的平均收益率紧随其后 。
11月份 ， 券商理财单只产品发行规模相对有限 ， 184只产品合计发行份额8.12亿份 ， 环比下降82.48% 。
2020年收官临近 ， 对于2021年券商资管的投资风向 ， 一家上市券商资管部投资总经理向《证券日报》采访人员透露：“对于明年A股的布局情况 ， 还是会从业绩确定性较强的医药、消费板块着手 ， 同时看好‘十四五’规划建议提到的相关板块 ， 如科技、新能源等 。 ”
券商资管规模持续收缩
据东方财富Choice数据统计显示 ， 11月份 ， 券商发行集合理财产品184只（分级产品分开统计 ， 下同） ， 环比下降26.98% 。 同时 ， 单只产品发行规模也相对有限 ， 184只产品合计发行份额8.12亿份 ， 环比下降82.48% 。
从产品发行类型来看 ， 券商新发行的集合理财产品仍集中于收益率稳定的债券型产品 。 11月份 ， 券商发行债券型集合理财产品135只 ， 发行份额为1.7亿份 。 此外 ， 新发混合型产品23只 ， 发行份额为5.47亿份 ， 占所有产品发行总份额的67.36%；股票型产品7只 ， 货币型产品5只 ， 其他型产品14只 。
从11月份券商集合理财产品的发行数量来看 ， 据采访人员不完全统计 ， 长江资管发行产品数量高达70只 ， 拔得头筹；东海证券紧随其后 ， 共发行23只产品；广发资管位列第三 ， 共发行14只产品 。
在资管新规落地两年多的时间里 ， 券商资管规模逐步下降 。 随着大集合管理业务操作指引的出炉 ， 券商资管的主动管理能力更受考验 ， 开始成为资管业务转型发力的主要方向 。
近日 ， 中国证券投资基金业协会发布的2020年三季度资产管理业务统计数据显示 ， 截至2020年三季度末 ， 基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约56.17万亿元 ， 其中 ， 证券公司及其子公司私募资产管理业务规模9.5万亿元 ， 较二季度末减少0.76万亿元 。 以此计算 ， 三季度末 ， 券商的资管总规模占基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模的16.91% 。
其实 ， 2019年一季度至今 ， 上市券商的资管业务收入集中度由54.7%提升至63.6% ， 尤其是2020年以来 ， 资管业务头部化趋势日渐显现 。 天风证券非银行业首席分析师夏昌盛认为：“由于头部券商拥有较强的主动管理能力 ， 主动管理规模增速明显提升 。 券商的资管业务经过最近几年的调整 ， 政策变化对其展业影响边际变小 。 ”
对于年内资管规模的持续下降及明年券商在资管方面的规划 ， 上述券商投资总经理向《证券日报》采访人员透露：“近期信用债频繁暴雷 ， 给市场带来了一些扰动因素 ， 或许也是促使资管规模降低的一方面因素 。 在此背景之下 ， 明年公司资管将布局‘固收+’产品及权益类FOF产品 ， ‘固收+’产品‘+’的那部分也会倾向FOF组合形式 ， 配置部分表现优异的基金 。 ”
FOF型平均收益率领先 股票型紧随其后
从券商集合理财产品的收益率表现来看 ， 据东方财富Choice数据统计显示 ， 11月份 ， 有数据可查的2876只券商集合理财产品的平均收益率为0.61% ， 市场行情波动加剧 ， 券商产品整体收益率平平 。 仅有127只产品收益率跑赢同期大盘 ， 占比为4.42% 。
从各产品类型的平均收益来看 ， 11月份 ， 有数据可查的240只股票型券商集合理财产品的平均收益率为1.29% ， 仅有7只产品收益率超过10% ， 总体来看 ， 股票型产品的收益表现情况差距较大 。 其中 ， “中信证券泰坦科技员工参与科创板战略配售”的收益率最高 ， 达到155.88% 。 有数据可查的638只混合型集合理财产品在11月份的平均收益率为1.14% 。 其中 ， 有11只产品的收益率超过10% 。 1509只债券型产品在11月份的平均收益率为0.13% ， 有4只相关产品收益率超过10% 。
今年以来FOF型产品表现一直不俗 ， 11月份也表现突出 ， 157只FOF型产品的平均收益率为1.47% ， 在所有大类产品中领跑 ， 其中有117只产品收益率为正 ， 占比为74.52% ， 业绩十分抢眼 。 “国泰君安双子星FOF8期”收益率最高 ， 达6.64% 。 有40只产品收益率为负 ， 垫底的产品收益率为-5.39% 。

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