京东求变：除了业务创新许多问题待时间解答( 六 )_2018年

另外，由于京东长期处于薄利或亏损状态，要衡量京东的价值，不适用于二级市场通行的PE（市盈率）估值法，分析师多采取“P/S（总市值/销售额）”估值法。

在业务模型上，人们大多会将京东与亚马逊对标。京东的市值已不足亚马逊的二十分之一，但在2017年6月，京东的P/S值为1.36，曾与亚马逊接近。不过，亚马逊除了电商零售，还有不断扩张的云业务作为支撑。如果从PE层面考量，京东的增长预期更远远无法与亚马逊抗衡。

眼下，京东的局面更为不利。P/S值仅剩下0.3，甚至已经低于P/S值0.5的沃尔玛。京东现在接近传统零售业的估值水平，更多是宏观经济逆风、激烈竞争、巨额投资导致中长期增长模糊等原因，共同促使市场信心受影响。

券商分析师向采访人员透露，在2019年相对悲观的市场情绪中，相比于预期业务增长，投资方对企业的盈利能力、现金流更为看重，这些都在加剧市场对京东股价继续上扬的怀疑。

加码拼购

虽然资本市场不断拿拼多多与京东做比对，但在2018年以前，主营C2C的拼多多与主营B2C的京东都认为，两者的购买场景不是非此即彼的关系。至今，拼多多创始人黄峥也不承认与京东和阿里是竞争对手。

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