亿欧网|蔚来理想小鹏答卷对比,谁离特斯拉最近?


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中国需要一个能与特斯拉真正抗衡的造车新势力 。
作者丨曾乐
过去一周 , 小鹏、理想、蔚来相继发布了颇为亮眼的Q3财报 , 关于新能源汽车造富神话的狂欢被再度点燃 。
在上市后的首份财报中 , 小鹏、理想均表现可观:在2020年第三季度中 , 小鹏汽车总收入达19.90亿元 , 环比增长236.9%;理想汽车总收入达25.11亿元 , 环比增长28.9% 。 同期 , “先行上市者”蔚来业绩也超预期 , 三季度总收入达45.26亿元 , 环比增长21.7% 。

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资本已经提早押注 , 新造车三巨头的股价在过去一段时间内疯狂上扬 。 截至11月11日 , 蔚来股价年内涨幅达971.64%;小鹏股价年内涨幅达123.53%;理想股价年内涨幅达117.13% 。
然而 , 在这场裹挟着股价节节攀升的资本狂欢里 , 一个无法令人忽视的危险信号已经袭来 。
11月13日 , 做空机构香橼资本发布报告称 , 由于当前蔚来股价已脱离合理范围 , 股价应该“腰斩” , 目标价应为25美元 。 截至11月19日美股收盘 , 蔚来报45.06美元/股 。 若香橼资本预测为真 , 蔚来股价还将有较大下跌空间 。
一纸做空报告 , 祸及三大巨头 。 截至13日当天美股收盘 , 蔚来下跌7.74%、小鹏汽车下跌6.13% , 理想汽车跳水最少下跌1.83% 。
此外 , 香橼在这份做空蔚来的报告中认为 , 后续特斯拉Model Y中国定价将拖累蔚来的销售前景 。 尽管这一结论是否成立还尚未可知 , 但毫无疑问的是 , 于新造车三巨头而言 , 对抗特斯拉注定是一场不能言败的较量 。
当下 , 如何支撑起造富神话、摆脱资本泡沫 , 成为三巨头不得不面临的难题 。
毛利率反转竞争局势
一旦车企赢得“毛利率” , 意味着走出了“每卖一辆车都在亏钱”的艰难窘境 。 在三巨头此次财报答卷中 , 这一数据尤为吸睛 。
财报显示 , 在2020年第三季度中 , 小鹏汽车首次实现毛利率转正;理想汽车毛利率为19.8% , 连续两个季度实现正毛利率;蔚来的毛利率提升至12.9% 。
三巨头中 , 理想汽车的正向毛利率表现尤为突出 。
自量产交付以来 , 理想的毛利率一直保持正向发展 。 在今年第三季度中 , 理想不仅与蔚来、小鹏拉开了不小差距 , 更是直逼特斯拉同期毛利率 。 对此 , 外界判断 , 理想汽车或将成为中国造车新势力里首家盈利的企业 。

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对于毛利率提升 , 理想汽车创始人、董事长兼CEO李想将其归结为两大原因:特定零部件采购价下降 , 和产量提升使单车制造成本下降 。 换而言之 , 比起造价更高的电池 , 依靠增程式动力系统低成本的理想汽车 , 在整体毛利率上相对占据更大优势 。
与此同时 , 蔚来也实现了两位数毛利率的突破 。
在财报电话会议中 , 蔚来创始人、董事长兼CEO李斌表示:“这主要得益于季度交付量稳步增长和高价车型销量占比上升 , 以及物料采购成本和制造费效的持续改善 。 ”此外 , 据蔚来财务副总裁曲玉透露 , 蔚来ES8的毛利率整体上大于蔚来ES6 。
面对理想、蔚来在毛利率方面的战绩 , 小鹏汽车则略显“姗姗来迟” 。
今年上半年 , 小鹏汽车的毛利还是-3611.6万元 , 毛利率为-3.6% 。 而在今年第三季度中 , 小鹏已实现整体毛利率转正达4.6% 。 对此 , 小鹏方面解释称 , 主要由于更好的产品组合、材料成本下降 , 以及制造效率的提升 。
“毛利率提升 , 说明车企的造血、成本控制等能力都在加强 。 ”在一位不愿具名的业内人士看来 , “企业有了良性现金流反哺 , 才足够支撑未来的规模化发展 。 ”
迈过毛利率这第一道坎 ,新造车三巨头正迎来更多想象空间 。
销量扭转新造车乾坤
“卖车”是造车新势力的主要收入来源 , 销量在很大程度上决定着一家新造车企的营收规模 。 如若企业缺乏规模效益 , 则意味着需要承担更高的生产与运营成本 。
随着中国新能源汽车市场表现突出 , 新造车三巨头更是占据着一席之地 。
公开资料显示 , 今年1-10月 , 蔚来、理想、小鹏分别累计交付31430辆、21852辆、17117辆 。 值得注意的是 , 理想实际只有理想ONE一款在售车型 , 且上市最晚 , 但却卖得最好 。

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理想汽车实现销量快速逆袭并非偶然 。
产品选择方面 , 走“差异化产品”路线、采用增程电动系统的理想汽车 , 拥有中国造车新势力中最长的续航里程 。 在满油满电的状态下 , 理想ONE综合续航里程可达800公里 , 大大减轻了用户对于新能源汽车的里程焦虑 。
运营效率方面 , 理想汽车在单店效率表现最为接近特斯拉 。 中金公司研究部数据显示 , 今年9月 , 理想汽车单店销量为100台/店 , 特斯拉、蔚来、小鹏汽车同期分别为131台/月、29台/月和19台/月 。
不过 , 有业内人士担忧:“理想汽车产品结构较为单一 , 未来可能会成为其短板 。 ”
目前 , 中国新能源汽车销量正在高、低两端市场中同时发力 。
中汽协副总工程师许海东介绍 , 新能源汽车厂商的市场策略自今年演化出两条路径:一条是以特斯拉、蔚来等品牌为代表的高端化路径;另一条则是以五菱宏光MINIEV等为代表的品牌 , 不依赖补贴转向低端市场铺开销量 。
在新造车三巨头中 , 与蔚来、理想相比 , 小鹏主要向中低端市场发力 。 但即便先发优势和价格优势双重加持 , 小鹏也并未在销量方面实现显著增长 。
特斯拉Model 3的降价 , 更是对小鹏P7的销量产生了不小影响 , 10月小鹏汽车交付数量环比下降12.5% 。 “小鹏P7的定位和所处价格区间的竞品都不算多 , 主要因为竞品Model 3不断降价 , 削弱了小鹏的竞争优势 。 ”上述业内人士说道 。
由此可见 , 新造车企的销量之战 , 既是对自身战术布局成效的检验 , 亦是竞对之间相互博弈的结果 。
各自兵法与暗藏危机
在美团创始人王兴的预言里 , 中国未来仅有蔚来、理想、小鹏3家造车新势力存活 。 三足鼎立之下 , 玩家的打法也各不相同 。
产品定价能够直接划分用户群体 。 与蔚来、理想汽车定价均超30万元、定位为高端新能源汽车不同——小鹏汽车攻打下沉市场的意图明显 。 目前 , 小鹏汽车共有G3、P7两款车型 , 两款车型定价在10-35万元 , 与蔚来、理想在定价上实现了差异化竞争 。
这样的差异化“价格战” , 让小鹏汽车收获了不少个人用户 。 招股书显示 , 2019年 , 小鹏G3累计销量达16608辆 , 整体销量中个人用户占比达83% , 成为中国造车新势力中C端用户占比最高的企业 。
但仅凭差异化定价的打法 , 难以在新造车战场中杀出一条血路 。
如今 , “软件定义汽车”已经逐渐变成业界共识 , 软件正在重塑汽车的价值链 。 随着汽车硬件毛利率未来被进一步压缩 , 未来软件比拼将成为玩家之间的主要战场 。
从软件布局来看 , 蔚来侧重充换电技术与三电系统的研发;小鹏主要布局自动驾驶感知操控、电池系统的开发;而理想则在数字信息传输、电池技术、线束与电子控制单元等维度进行布局 。
“硬件+软件”之余 , “服务”已逐渐成为汽车必不可少的第三属性 。
【亿欧网|蔚来理想小鹏答卷对比,谁离特斯拉最近?】以蔚来为例 , 早在公司诞生之初 , 李斌便决心以“用户企业”的定位闯入市场 。 尽管李斌斥巨资用于建立蔚来引以为傲的NIO House(蔚来中心)、以烧钱的姿态行走于一次次发布会之间 , 但与此同时 , 他通过把资源集中投入在研发与营销层面 , 完善一系列售后服务 , 将蔚来的品牌打到了新造车企的最高溢价 。
另外 , 三巨头还面临着来自“汽车界苹果”特斯拉的挑战 。
此前 , 特斯拉已用一套“降价刀法”在中国车市中收割了不少用户 。 随着特斯拉Model Y在中国投产 , 或将再次重演价格战戏码 , 最终直插蔚来、理想、小鹏三巨头腹地 。
内忧外患之下 , 新造车企想要讲好造富神话的故事并不轻松 。
尾声
在经纬中国合伙人万浩基看来 , “如今在汽车行业里关键的一个发展模式 , 就是做好一个爆款 , 然后基于这个爆款去做一个改版 , 从而带动下一个爆款” 。
对此 , 不少业内人士有着相同感慨 。
“短期市值变动、业绩情况不代表中国造车新势力的全部实力 。 ”一位业内人士表示 , “新造车企应该将更多精力放在提升产品质量上 , 设法真正赢得消费市场的认可 。 ”
追赶特斯拉 , 造车三巨头还有很长的路要走 。
但中国需要自己的“特斯拉” , 需要一个能与特斯拉真正抗衡的造车新势力 。

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