|短视频也是个坑？快手Q1亏损近50亿 股价已腰斩
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文/长庚君
来源：长庚科技（ID:changgengxiaobao)
【|短视频也是个坑？快手Q1亏损近50亿 股价已腰斩】前段时间 ， 某某大文娱的一位高管在私下交流时曾吐槽说 ， 几家视频网站都是被龚宇带进了沟里 ， 他的理由是 ， 长视频行业经过这么多年的发展 ， 已经说明这是一个高成本高投入低回报的行业 ， 如果当初爱奇艺作为行业标杆 ， 要是向短视频的路子上走 ， 现在大家都会过的很不一样 。
没想到这话才说了没多长时间 ， 昨天快手发布的财报就实力打脸了这位高管的说法 ， 数据告诉大伙：短视频并没有外界想象的那么风光 ， 依然是内卷化程度很高的行业 。
言归正传 ， 来看看这次快手的财报情况：
2021年一季度快手总营收为170亿元 ， 此前市场预期为170.17亿元 。 亏损为577.5亿元 ， 调整后净亏损为49.2亿元 。
直播作为快手的核心业务板块也出现了下滑 ， 财报披露 ， 快手直播在第一季度收入为73亿元 ， 同比下滑19.5% ， 付费月用户数为5240万 ， 去年同期为6700万 。
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随着用户规模的增长 ， 快手的用户增长也逐渐陷入瓶颈 。 2021年第一季度快手的单季营销费用为116.6亿元 ， 占快手总营收的68.5% ， 平均每个新增日活用户的成本为486元 。 而去年同期快手的营销投入为80.96亿元 ， 平均每个新增日活用户的成本仅为172元 。
长庚君与几名分析师交流后 ， 发现这个数据才是大家最关心的内容 。 理由是 ， 对于一家高成长型的公司 ， 亏损是正常的 ， 拼多多就一直在亏 ， 可是烧钱换来了市场份额的快速增长 ， 大家都认 。 快手呢？在亏损的同时 ， 日活用户的获客成本增加了2倍以上 ， 近7成的总营收都用来做营销投放 。
交流中 ， 几名分析师直接向长庚君表达了对快手未来“不太乐观”的看法 。
没想到 ， 资本市场对快手财报的态度很快就反应在股价中 。 快手股价在今日以205.6港元收盘 ， 大跌11.45% ， 创下了3个月以来最大的单日跌幅 。 与2月份IPO时402港元的高点相比 ， 上市不到半年股价已经腰斩 。
长庚君在查阅数据时还发现 ， 快手在IPO以来 ， 只有两次单日股价跌幅超过10% ， 上一次是在快手公布2020年Q4财报后 ， 第二天快手单日股价跌幅为12% 。
有意思的是 ， 多个投行都在今天发布了对快手的最新研报 。
美银证券重申了对快手的买入评级 ， 但是将目标价由353港元降至303港元 。 大摩重申了快手的增持评级 ， 但也将目标价由350港元降至300港元 ， 并正文中注明快手由于直播业务收入较弱及毛利率较低 ， 对其“熊市情境”的目标价由180港元降至160港元 。
为什么下调目标股价后 ， 依然强调买入和增持评级？尤其是大摩 ， 一方面在报告中强调300港元的目标价 ， 一方面又在正文中标明“熊市情景”？
一位分析师朋友向长庚君直言 ， 美银和大摩都是快手IPO时的承销商 ， 又要保住金子招牌不被投资人骂 ， 又要顾及客户 ， 投行也不好做啊 。
长视频行业中很多人都很羡慕快手、抖音这些处在风口的短视频业者 ， 但是随着竞争的加剧 ， 谁能肯定短视频竞争绝对不是个坑呢？
（声明：本文仅代表作者观点 ， 不代表新浪网立场 。 ）
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