消费金融 捷信消金被列入评级观察名单，实控人遇难后走向何方？
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作者 | 雷晨
编辑 | 卢泳志
来源 | 债市观察
3月29日 ， 大洋彼岸传来噩耗 ， 亿万富翁彼得·凯尔纳遭遇空难身亡 。 而他在中国更广为人知的身份 ， 是头部消金公司——捷信消费金融有限公司（下称“捷信消金”）的实控人 。
继去年净利下滑88%、总资产大幅缩水、裁员风波、实控人遇难等引起外界注意后 ， 捷信消金5月8日遭联合资信列入评级观察名单 ， 再次被置于聚光灯下 。
【消费金融|捷信消金被列入评级观察名单，实控人遇难后走向何方？】01
“消金巨头”被列入评级观察名单
捷信消金成立于2010年11月10日 ， 总部位于天津 ， 是国际消费金融服务提供商捷信集团旗下公司 ， 也是中国首批四家消费金融试点公司之一 ， 母公司为捷信集团 。
公司实控人彼得·凯尔纳生于1964年 ， 1986年从捷克布拉格经济学院产业经济系毕业 。
上世纪90年代东欧剧变之际 ， 政府出台新法令 ， 他敏锐地嗅到了商机 ， 组建捷克“第一私有化管理基金” ， 管理资产规模一年内从10万克朗飙至50亿克朗 。
2004年4月 ， 捷克总统克劳斯访华 ， 当时彼得·凯尔纳已经成为该国首富 ， 旗下PPF集团也派遣成员随团来访 。 正是在这一年 ， 彼得·凯尔纳通过不断考察市场 ， 将消费贷逐渐带到中国 。
在十余年的发展历程中 ， 捷信消金成绩不菲 ， 但也饱受争议 。 截至目前 ， 新浪黑猫投诉显示 ， 其被投诉量高达4.97万条 ， 问题主要集中在高利息、暴力催收等 。
资料显示 ， 捷信消金的业务模式分为线上和线下 ， 线下主要通过连锁商店等零售商在销售点为消费者提供贷款 ， 用于购买商品 。
近两年以来 ， 捷信消金的业绩指标缩水 ， 与其线上化转型过程中流失部分线下业务 ， 同时疫情的到来进一步重创其线下业务和资产质量密不可分 。
“捷信消金现阶段业务开展仍以线下为主 ， 线上渠道的开发与运用有待进一步加强 。 ”2020年7月 ， 联合资信出具的一份评级报告中写道 ， 新冠疫情对其贷款投放带来较明显的负面影响 。
据悉 ， 加大线上化转型力度以来 ， 捷信消金的短期限商品贷款规模下降导致业务新增不足 ， 以及以中低收入或信用空白群体为主的客群资产质量下行 ， 对其当期盈利能力构成一定压力 。
目前 ， 联合资信对捷信消金的主体长期信用评级为AA+ ， “19捷信消费金融债01”信用等级为AA+ ， 评级展望为稳定 。 该债券余额20亿元 ， 票面利率7% ， 将于今年5月16日到期 。
图片来源：企业预警通
02
累计发行446亿ABS“补血”
2010年 ， 捷信消金获得消费金融牌照并正式开业 ， 开启了消金行业持牌经营时代 。 从担保模式转变到消费信贷模式 ， 被视为我国消费信贷市场步入正轨的一个里程碑 。
到了2017年 ， 捷信消金的线下渠道规模达到巅峰 。 当时 ， 捷信消金在全国有超过7万名员工 ， 设置近24万个POS点 ， 营收、净利和放款规模稳坐行业头把交椅 ， 也为其在市场大手笔融资进行了良好的铺垫 。
前不久 ， 捷信消金发行“捷赢2021年第二期个人消费贷款资产支持证券” ， 总发行规模为18亿元 。 底层资产类型为商品分期贷款 ， 采用循环结构设计 。
中债登数据显示 ， 上述资产证券化产品（下称“ABS”）的优先A档规模为13.28亿元 ， 票面利率为6%；优先B档规模为1.15亿元 ， 票面利率为6.5%；次级档3.57亿元由捷信消金自持 。
金融科技资深评论员苏筱芮表示 ， 消金ABS的资产有分级制度 ， 优先级及次级（或劣后级） ， 一般来说 ， 优先级风险较小收益较低 ， 次级收益较高但承受的风险更大 。
至此 ， 捷信消金已在中国成功发行19期、共计约466亿元的ABS ， 发行规模在持牌消金公司中位居前列 。
此前的2019年 ， 捷信消金发行4期ABS ， 规模达到114.5亿元 ， 占消金公司总额的61.75%；2018年 ， 整个消金行业只有捷信消金和兴业消金2家发行了消金ABS ， 总规模为140.55亿元 。
企业预警通显示 ， 捷信消金存续22只债券 ， 总规模90.22亿元 。 其中 ， 59.77亿元债券将于1年内到期 ， 29.12亿元债券将于1-3年内到期 ， 2.33亿元债券将于3-5年内到期 。
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