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证券日报 险资一季度减持周期股 逢低加仓白酒医药股

5月份以来 ， 白酒股和医药股再度走弱 ， 引发市场对这两大热门板块未来走势的担忧 。 然而 ， 上市公司披露的一季报显示 ， 险资却在今年一季度对这两大板块逆市加仓；同时 ， 险资还对股价持续上涨、机构纷纷看好的周期股进行了减仓操作 ， 兑现了部分收益 ， 用真金白银践行了“别人恐惧我贪婪、别人贪婪我恐惧”的投资理念 。
《证券日报》采访人员度相关数据梳理后发现 ， 今年一季度 ， 险资新进或增持12只白酒股和医药股（包括生物医药、医疗器械、医疗服务等） 。 其中 ， 包括泸州老窖、乐普医疗在内的8只个股为新进 ， 包括贵州茅台、爱美客在内的4只个股为增持 。 由于白酒股、医药股的股价在一季度普遍出现大幅回撤 ， 部分个股回撤幅度一度超过30% ， 随后被险资“抄底”买入 。
与白酒、医药股的大幅下跌相比 ， 银行、能源、钢铁等周期股一季度表现却较为抗跌 ， 部分周期股甚至逆市大涨 ， 为险资提供了逢高减持机会 。 一季度险资减持股份数最多的前10只个股中 ， 有8只为周期股 ， 除了中国石化、中油工程、包钢股份之外 ， 其余5只均为银行股 。
一家银行系险企投资负责人对《证券日报》采访人员表示 ， 险资的一季度配置策略有望贯穿二季度甚至全年 ， 短期关注周期股 ， 长期关注科技类成长赛道和医药消费赛道 。
逢低加仓白酒医药股
东方财富Chioce数据显示 ， 今年一季度 ， 险资新进或加仓12只白酒、医药股 ， 分别为贵州茅台、水井坊、泸州老窖、爱美客、华东医药、万孚生物、乐普医疗、海泰新光、康辰药业、浩欧博、延安必康、理邦仪器 。 其中 ， 水井坊、泸州老窖为险资在一季度新进白酒股 ， 贵州茅台被险资加仓 ， 五粮液则被小幅减持 。
在一季度 ， 险资新进的水井坊股价曾从99.8元/股的高价一路跌至61.33元/股 ， 回撤幅高达38.5%；泸州老窖从327.66元/股的高位跌至187.21元 ， 回撤幅度达42.9%；贵州茅台股价在飙升至2627.88元/股后 ， 一度跌至1936.99元/股 ， 回撤幅度达26% 。
在具体操作方面 ， 一季度增持贵州茅台、新进泸州老窖的险资机构均为中国人寿 ， 新进水井坊的是新华人寿 。 自去年一季度买入贵州茅台后 ， 自去年二季度以来 ， 中国人寿已连续四个季度加仓贵州茅台股票 。 截至今年一季度末 ， 中国人寿已升至贵州茅台的第八大股东 。
除白酒股外 ， 短期股价大幅下跌的医药股也成为一季度险资逢低加仓的重点标的 。 例如 ， 爱美客一季度股价回撤幅度曾超过40% ， 华东医药、万孚生物、乐普医疗、理邦仪器等首季回撤幅度也均超过10% 。
爱心人寿资管部相关负责人对采访人员表示 ， 从中长期维度来看 ， 包括白酒、医药生物、科技等领域的龙头股 ， 比较符合中国经济长期发展趋势 ， 其中的优秀企业具有较强的行业竞争力和较高的行业景气度 ， 因此我们看好其投资价值 。
逢高减持周期股
今年一季度 ， 煤炭、钢铁、银行等为代表的周期板块受到市场追捧 ， “加仓周期股、减持白酒医药股”成为更多机构的选择 。 但险资却选择了逆向操作 ， 不仅对超跌的白酒、医药股进行了加仓 ， 还对“当时形势一片大好”的周期股予以了减持 。
统计数据显示 ， 今年被险资减持股份数量最多的前10只个股中 ， 有8只为周期股 ， 分别为邮储银行、中国银行、华夏银行、中国石化、农业银行、招商银行、包钢股份、中油工程 。 在险资减持股份数量最多的前20只个股中 ， 还包括新洋丰、白云机场、驰宏锌锗、万科A等多只周期股 。
险资对不同类型周期股的调仓逻辑也不尽相同 。 平安资管多资产投资团队负责人邢振近日在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， 对于2021年顺周期行业的投资机会 ， 应重点考虑两个层面 。 一是行业走向应以疫苗带来的免疫为拐点 ， 有色金属、化工等周期板块受国际经济形势修复的正向影响更大 ， 或将受益；二是从周期类制造业出口替代角度看 ， 应重点投资国际竞争力不断增强的公司 。
减持周期股、加仓白酒医药股 ， 表明了险资对白酒、医药股长期走势看好的态度 。 一家银行系险企投资负责人对采访人员表示 ， 今年的配置策略是“总体对股市谨慎乐观 ， 把握结构性行情机会” 。 短期关注交运和服务业、出口产业链、全球定价的资源品、低估值的金融股和地产股 。 长期继续关注科技类成长赛道和医药消费赛道 ， 科技板块可重点关注新基建、新能源、消费电子、5G应用等；医药消费板块重点关注可选、升级、品质消费等 。

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