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老虎财经 欧菲光合肥项目“亮灯”，核心光学业务及智能汽车板块迎来新发展机遇( 二 )


梳理目前场上新玩家 ， 主要拥有三类企业 ， 第一种是造车新势力中的特斯拉、蔚来、理想、小鹏 ， 以及传统汽车的新品牌等 ， 第二种是纯互联网公司 ， 包括谷歌、BAT、滴滴等 ， 第三种则是华为、小米、富士康这样的手机或供应链上的硬件厂商 。
而对于上游产业链而言 ， 无论是哪一类的玩家 ， 对于车联网、车载智能光学、传感产品的业务需求都会激增 ， 而这也是欧菲光此前布局的方向之一 。
在此前的内部会议上 ， 欧菲光表示 ， 战略业务主要聚焦在两个方向：一是聚焦光学核心业务 ， 充分利用公司的产业基础和技术优势 ， 大力发展以摄像头模组、光学镜头为主的光学业务 ， 积极拓展手机影像、车载影像、安防影像等更加广阔的市场 。 二是聚焦微电子创新业务 ， 加快布局高端传感器、新材料等新业务 ， 坚定不移地向着高附加值、高技术含量的核心技术领域发展 。
而在车载业务上欧菲光早有布局 。 2015年 ， 欧菲光就通过收购正式切入了汽车电子市场 ， 并且正式将智能汽车业务作为重要战略规划进行布局 。 经过几年的发展 ， 截至目前 ， 欧菲光已获得20余家国内汽车厂商的资质认证并开始出货 ， 并陆续拿到了国内前五大车厂的全景摄像头总成及全景控制器总成的项目订单 。
基于车载摄像头产品 ， 欧菲光还自主研发了多传感器融合泊车系统 ， 该系统包含基于视觉的深度学习算法、多传感器融合SLAM算法、超声波传感器算法、毫米波雷达算法、多传感器融合感知算法、车辆规划控制算法、车辆规划控制算法等 ， 经过大规模的测试和多次迭代、性能和可靠性达到业内领先水平 。
目前 ， 欧菲光具备了车载产品的“全栈”能力 ， 可以提供ADAS摄像头、超声波传感器、毫米波雷达、智能驾驶域控制器、系统软件和算法等全栈智能驾驶系统解决方案供应商 。 根据其财报数据显示 ， 其2018-2019年的车联网业务收入已经超过了4亿元 。
业内人士认为 ， 随着智能汽车成逐步成为主流 ， 车联网未来的市场空间也将逐步快速打开 ， 并成为一条新的增量赛道 ， 因此从行业趋势来看 ， 欧菲光此时大举加码车联网业务 ， 既有其自身在剥离“境外特定客户”业务之后寻找替代市场和替代产品的客观需要 ， 同时也更符合整个行业未来发展的大趋势 ， 这可能也是欧菲光将未来战略重心之一放在这一领域的直接原因 。
减值计提释放未来增长空间
民生证券预计 ， 欧菲光2020-22年公司营收至490/520/600亿元 ， 归母净利润至8.5/10.2/12.2亿元 ， 对应估值32/27/23倍 ， 参考SW电子2021/02/05最新TTM估值48倍 ， 认为公司低估 ， 维持“推荐”评级 。
对于今年的整体业绩情况 ， 业内人士认为 ， 一季度中的业绩亏损是一次性的财务亏损 ， 不会对公司未来的主营业务可持续经营能力构成明显重大不利影响 ， 而且该公司的这次巨额资产减值准备计提还为其接下来2021年的全面扭亏腾出了必要的财务空间 。
分析人士指出 ， 在此次大额资产减值准备计提完成之后 ， 欧菲光成功甩掉了其最大的财务包袱 ， 实现了亏损的一次性了结 ， 该公司正在推进的“境外特定客户”业务、资产剥离交易将不会再对其2021年的利润表构成重大负面冲击 。
某种意义上来讲 ， 欧菲光通过这次集中大额资产减值准备计提 ， 消除了“境外特定客户”资产剥离交易对公司2021年财报的不利影响 ， 这为公司今年轻装上阵、实现扭亏打下了一个不错的基础 。
此外 ， 一旦引发本次资产减值准备计提的上述“境外特定客户”业务、资产剥离交易全部顺利完成 ， 欧菲光将通过此次交易实现大额现金回笼 ， 这将为其未来的新业务开展提供重要的支持 。
可以看到 ， 4月12日 ， 闻泰科技已发布公告称 ， 将与格力创投共同出资设立珠海得尔塔 ， 作为收购主体作价24.2亿元收购欧菲光旗下广州得尔塔100%股权以及江西晶润拥有的相关设备 。 珠海得尔塔注册资本30亿元 ， 其中闻泰科技货币出资21亿元 ， 占注册资本的70% ， 格力创投以货币方式出资9亿元 ， 占注册资本的30% 。
收购资金对于欧菲光来说并不是一个小数目 ， 截至2021年一季度末 ， 欧菲光的账面货币资金余额只有40.64亿元 ， 其同期的净资产也只有90.92亿元 ， 这笔20多亿元巨额资金的注入 ， 对于欧菲光腾出资金加码新业务、实现全面扭亏意义不言自喻 。
而在闻泰科技给出的最新公告中显示 ， 国家市场监督管理总局出具了《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》 ， 决定对公司收购欧菲光部分业务案不实施进一步审查 ， 公司从即日起可以实施集中 。

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