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格隆汇APP 扩产竞赛，共迎TWh时代！宁德扩产最大受益标的是谁？( 二 )


东吴证券表示 ， 据统计 ， 未来几年CATL 新增产能有望达 400GW ， 设备投资超 800 亿元 。 重点关注锂电设备龙头公司 。 除行业需求将超预期外 ， 预计明年设备环节将迎来新一轮洗牌 ， 头部公司份额将扩大 ， 重点关注板块内的龙头设备公司 。
相关标的之一：先导智能
先导智能：全球锂电设备龙头 ， 拟引入宁德时代作为战略投资者 ， 在宁德时代招标的设备中价值量占比可达到40% ， 直接受益于宁德时代的扩产 。 公司近两年保持高研发投入 ， 研发兑现 ， 前道份额扩大 ， 海外客户持续突破 ， 非锂电业务进展迅速 ， 平台化渐成 ， 预计今年订单90-100亿 ， 明年将继续高增长 。
预计2020-22年净利润分别为9.3/15.5/21亿 ， 对应PE分别为72/43/32倍 。
相关标的之二：大族激光
中标宁德时代大单 ， 锂电设备新品导入和发展潜力超市场预期 。 公司近期陆续收到主要客户宁德时代及其控股子公司的锂电池生产设备中标通知 ， 自2020年9月18日至12月底累计中标金额11.94亿元人民币 ， 其中已签署正式订单合同金额为9.50亿元 ， 尚未签署正式订单合同金额为2.44亿元 。 1）从中标结构来看 ， 本次公司除拿到传统锂电池焊接类订单外 ， 前期已有小批量供应的电池模切设备订单开始放量、占比超30% ， 此外还导入了热处理设备订单；2）从后续发展空间来看 ， 公司在下游锂电池三十多道工序相关设备已有布局经验 ， 后续品类扩张可期 ， 再综合宁德时代此前公告投资390亿元新项目计划 ， 公司锂电设备业务有望逐步打开发展空间 。
相关标的之三：杭可科技
杭可科技：锂电后段化成分容设备龙头 ， 在LG化学、SKI等韩系厂商具有较高份额 ， 今天公告与国轩3.7亿（含税）订单 ， 明年将受益于LG化学的海内外扩产、SKI盐城项目、国轩、孚能等项目扩产 ， 存在进入宁德时代供应商体系的预期 ， 明年订单有望高增长 。
预计20-22年利润分别为4.3/5.8/7.8亿 ， 对于PE分别为70/52/38倍 。
相关标的之四：赢合科技
赢合科技：宁德时代前段设备核心供应商 ， 在此轮宁德时代招标中前段涂布、辊压、分切设备份额达到50%以上 ， 中段圆柱卷绕机进入LG化学 。 此前通过定增 ， 也获得了充沛的资金 ， 前三季度与CATL、比亚迪、LG化学、盟固利、ATL、冠宇、中航锂电等新签锂电订单超过20亿元 ， 客户结构和订单质量得到明显提升 。
预计公司2020-2022年净利润3.5/4.8/6.2亿元 ， 对于PE分别为52/38/30倍 。
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