泰利森 差点倒在风口的天齐锂业，死里逃生了吗？( 四 )
而大多数的观点认为在需求持续增加下 ， 供给开始跟不上 ， 从而慢慢推升锂价格 。
除了靠锂价格回升外 ， TLK氢氧化锂项目以及泰利森二期亦有望重振天齐业绩 。
不过 ， TLK将于下年开始生产氢氧化锂 ， 预期第一期于2024年Q4达产 ， 短期能为天齐带来多少业绩 ， 这还都是未知的 。
泰利森二期已于2019年Q4正式运营 ， 虽然令整个泰利森的锂精矿产能增加至134万吨/年 ， 但根据披露 ， 2021年的产量预期是85-90万吨 ， 其中一个影响因素在于两大股东的锂精矿需求和新增产能释放进度的影响 ， 包括天齐的TLK与雅保的 Kemerton 氢氧化锂工厂的建成达产时间 ， 这也是存在不确定性 。
三.结语
天齐虽然由并购产生的负担逐步减轻 ， 但并没有完全走出困境 。
根据公司预计 ， 2020年归属上市公司股东的净亏损约13.6至22.7亿 ， 同比变动62%至77% 。 至于与IGO交易 ， 预期于2021年中完成 ， 债务重组的效果需要一段时间才能体现出来 。
虽然对于锂价格于下年能否升至6万元以上的水平 ， 还有待观察 ， 但即便保持着目前水平 ， 天齐明年也大机率走出业绩谷底 。
短期而言 ， 天齐的主要压力依然是巨额举债带来的还本付息 。 扣除12亿美元的还款后 ， 总借款仍然多达200亿人民币 ， 每年利息也达到10多亿 。 而交易完成后 ， 最赚钱的泰利森权益也会摊薄一半 ， 对股东应占净利润也会出现重大影响 。
但长远而言 ， 凭借行业的龙头地位 ， 随着泰利森二期项目和奎纳纳项目一期投产 ， 公司锂产量和加工产能双双放量 ， 有望迎来第二春 。
当然 ， 与IGO的交易、项目投产这些均存在着不确定性 ， 目前明显不是投资最稳妥的时候 ， 天齐仍然是一个困境证券 。
不过 ， 如果坚信锂行业核心竞争力就是上游的矿 ， 天齐的竞争优势相信会有凸显的一天 。
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