中国经济网 亿田智能首日涨163% 毛利率垫底市场饱和增长可持续？( 二 )
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亿田智能本次上市发行费用为5437.61万元 ， 其中保荐机构财通证券股份有限公司获得保荐及承销费用3062.90万元 ， 立信会计师事务所（特殊普通合伙）获得审计及验资费用1160.38万元 ， 北京市金杜律师事务所获得律师费用680.00万元 。
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据《每日财报》报道 ， 2015年国内集成灶产业开始崛起 ， 当年市场规模达到49亿元 。 截至2019年10月 ， 集成灶市场规模突破169亿元 ， 翻了3倍有余 。
较高的利润空间和成长潜力值刺激着大量资本涌入这一市场 ， 除了浙江美大、火星人、亿田智能等专业集成灶企业 ， 老板电器、方太、华帝等专业厨电企业外 ， 海尔、美的、海信、奥克斯等多品类家电企业都在成批涌入；此外 ， 在嵊州、海宁、顺德等区域还驻扎着众多小企业 ， 无不希望能够分一杯集成灶的羹 。
但疯狂扩张之后 ， 行业拐点已现 。 2018年集成灶零售额同比增长44％ ， 进入2019年 ， 受内外部经济扰动因素影响 ， 行业整体增速预期降低至30％左右 ， 伴随着房地产调控不断的蔓延加剧 ， 加之激烈的品牌竞争 ， 专业集成灶企业是否还能维持高毛利、高增长的态势 ， 也需打个问号 。
目前行业内公司都在加快产能扩张 ， 2018年末火星人二期工厂投产 ， 年产能扩充至50万台；2019年1月 ， 培恩电器年产30万台集成灶工厂投入使用；在2019年三季报中 ， 浙江美大披露了其新增110万台集成灶扩产项目进展；帅丰电器招股书表示 ， 募集资金将主要用于年新增40万台集成灶产业化项目；2019年 ， 帅康年产20万台集成灶生产线竣工在即 ， 后续三期项目也将上马 。
一旦集成灶行业产能过剩 ， 则面临库存高启 ， 产品降价 ， 行业洗牌的局面 。 目前 ， 市场上已经挤入林林总总300余品牌 ， 在行业扩容有限 ， 赛道竞争加剧 ， 品牌和渠道优势并不突出的情况下 ， 亿田智能上市能够带给全体股东的核心价值是什么？
亿田智能募投项目单位建设成本超同行 。 公司拟募资5.68亿元建设环保集成灶产业园项目 ， 实施地点位于浙江省嵊州市经济开发区 。 该项目建成后预计新增集成灶产能15万套/年 ， 即该项目每新增一套集成灶产能的建设成本约为3784.5元 。
而同行业的帅丰电器同样位于绍兴嵊州 ， 拟投资9.71亿元用于年新增40万台智能化高效节能集成灶产业化示范项目 ， 即该项目每新增一套集成灶产能的建设成本约为2427.5元 。 帅丰电器建设成本约为亿田智能的55%左右 。
导致单位建设成本出现较大差异 ， 或是因为亿田智能设备购置费占比较高 。 根据两家公司的招股书 ， 亿田智能的设备购置费预算为29,322万元 ， 占建设投资总额的54.96%；而帅丰电器的设备购置费为43,355万元 ， 占项目总投资的44.65% ， 比亿田智能低10个百分点 。
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亿田智能招股书
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帅丰电器招股书
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