证券日报 退市新规即将“亮剑” 专家建议将严重主观恶意违规纳入指标
随着注册制逐步扩围 ， A股市场入口端改革风生水起 ， 与此同时 ， 出口端改革也在稳扎稳打 。 《证券日报》采访人员从接近监管部门的有关人士处获悉 ， 证监会和沪深交易所正抓紧按照中央深改委和国务院的部署 ， 总结实践经验、倾听市场呼声 ， 参照科创板、创业板试点退市制度 ， 抓紧完善退市规则 ， 预计退市相关细则将很快向社会公开征求意见 。
多位接受采访人员采访的专家表示 ， 退市新规可以从三方面持续优化：首先是借鉴科创板、创业板改革中可复制可推广的经验 ， 完善退市指标；其次应进一步简化退市流程 ， 提高退市效率；第三 ， 应将上市公司治理和规范运作情况纳入考核体系 ， 对财务造假等重大违法行为、恶意信息披露行为纳入退市监管、实施“一票否决” 。
退市规则完善 被纳入顶层设计
资本市场具有“牵一发而动全身”的作用 ， 其高质量发展对中国经济的高质量发展也有着较大推动力 ， 因此 ， 资本市场的部分重要改革和规则完善已经上升为顶层设计 ， 退市制度优化也被中央直接“点题” 。
11月2日 ， 中央全面深化改革委员会第十六次会议审议了《健全上市公司退市机制实施方案》 。 会议指出 ， 要坚持市场化、法治化方向 ， 完善退市标准 ， 简化退市程序 ， 拓宽多元退出渠道 ， 严格退市监管 ， 完善常态化退出机制 。
此前国务院10月9日发布的《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》也明确 ， 健全上市公司退出机制 。 其中 ， 包括严格退市监管和拓宽多元化退出渠道两方面内容 。
事实上 ， 伴随着提高上市公司质量工作的逐步推进 ， 近年来 ， A股退市公司数量明显增加 。 据《证券日报》采访人员统计 ， 在去年创出历史新高的18家公司退市基础上 ， 今年年内已有30家公司退市（沪市8家、深市22家） ， 年度退市公司数量再创历史新高 。 其中 ， 16家公司属于被强制退市 ， 14家为重组退市 。
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春对《证券日报》采访人员表示 ， 退市制度是多元化的组合 ， 包括市场化退市和强制退市等 ， 主要是通过市场力量和政府力量 ， 促使不适合在市场中运转 ， 或者起到较差示范效应的公司退出市场 。 其实 ， 从大的角度来讲 ， 这反映了政府贯彻十九届五中全会精神 ， 为“十四五”规划和中国未来的现代化之路 ， 进行一些大胆探索和必要实践 。
科创板、创业板改革 提供可复制可推广经验
此前 ， 监管部门对退市制度进行了多轮改革 ， 在去年科创板和今年创业板的注册制改革中 ， 退市制度得到进一步优化 。 在2019年设立科创板并试点注册制改革和2020年创业板注册制改革中 ， 证监会对退市制度作出了重点安排 。 一是完善退市标准 。 包括多维度刻画丧失持续经营能力的主业“空心化”企业的基本特征 ， 引入“扣非净利润为负且营业收入低于一亿元”的退市指标 ， 取代以往单一的连续亏损退市指标 。 增加市值退市指标、信息披露或规范运作存在重大缺陷退市指标 。 保留了实践中取得良好效果、获得各方认可的非标审计意见、交易类退市指标等 。 可以说 ， 与前几轮退市制度改革的侧重点有所不同 ， 本轮改革除了在注册制背景下完善标准、简化程序外 ， 更重视在提高上市公司质量的监管思路下谋求多元退出渠道 ， 呵护优胜劣汰的健康市场生态 。
兴业证券首席策略分析师王德伦对《证券日报》采访人员表示 ， 科创板和创业板退市改革在退市指标、退市流程、风险提示方面的创新 ， 值得主板借鉴 ， 主板可以在此基础上结合自身上市企业特点 ， 对退市标准进行差异化调整 。 科创板、创业板退市制度改革在丰富退市指标方面 ， 新增了市值强制退市情形 ， 市值连续低于一定额度的企业将触发退市要求；在简化退市流程方面 ， 取消暂停上市和恢复上市；强化风险提示方面 ， 企业一旦出现退市风险 ， 需要及时披露并每5个交易日发布一次风险提示 。 此外 ， 科创板将企业经营出现停滞等更为具体的情形列入退市标准 。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为 ， 科创板与创业板退市制度改革的最大成果 ， 就是废除“暂停上市”、废除“恢复上市” ， 这些改革终结了保壳、炒壳、赌壳痼疾 ， 极大地提高退市效率 ， 缩短退市周期 ， 也引导投资者“用脚投票” ， 从而助推面值退标准发挥威力 ， 让空壳公司及僵尸企业无处藏身 。
【证券日报|退市新规即将“亮剑” 专家建议将严重主观恶意违规纳入指标】
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