山东商业集团接盘重组*ST万杰或将变身房地产商
遭银行连环诉讼的*ST万杰，有望于近期摆脱负债困局 。近日，万杰集团有限责任公司同意将其持有的*ST万杰23715.63万股中的18232.5万股（占上市公司总股本的34%的股份），无偿转让给山东省商业集团总公司，由后者对其进行重组 。[b]医疗产业置出[/b][b][/b]*ST万杰发布公告表示，10月6日，公司第一大股东万杰集团有限责任公司与山东省商业集团总公司、淄博市人民政府、山东省国资委四方签署了协议 。*ST万杰重组序幕由此拉开 。*ST万杰将置换出相关医疗产业，取而代之的是山东商业集团的房地产类资金 。根据四方协议，资产重组之前，先要对*ST万杰的债务进行重组 。截至2007年6月30日，*ST万杰总负债34.27亿元，其中银行负债约31亿元 。公告表示，对于*ST万杰所负担的高额债务，淄博市人民政府将协助重组方实施债务重组 。重组后的上市公司按债权银行合计贷款总额不高于50%的比例进行承载 。流动负债由万杰集团有限责任公司协助重组方也按此偿还比例进行谈判，力争一次性解决 。债务重组后，按照债务与资产相匹配的原则，由上市公司和置出资产承接方对相应比例债务进行承载 。债务重组只是第一步 。*ST万杰高管表示，接下来，*ST万杰将本着“整体盘活、部分资产剥离”的原则进行资产重组 。具体实施方案为：结合债务重组对上市公司部分资产与重组方置入资产进行整合，保留化纤、纺织、热电及其与之相关联的主营业务 。淄博万杰肿瘤医院、山东万杰医学高等专科学校等资产置换出上市公司后，可以移交给淄博市人民政府承接 。待“房屋”打扫干净后，*ST万杰将被注入房地产类资金——公告表示，为保证重组后上市公司资产的相对完整，本次重组将实施资产整合与定向增发合并进行，重组方将其拥有的房地产类资产注入上市公司 。淄博市人民政府表示，将对本次资产重组和重组后的上市公司给予政策支持 。重组后上市公司的原注册地保持不变 。公开资料显示，山东省商业集团总公司简称鲁商集团，是1992年底由山东省商业厅整建制转体组建的大型国有企业，经过15年的发展，鲁商集团已发展成为以现代零售为主业，以生物制药和房地产为重点产业，并涉足教育、酒店、传媒、投资等多个领域的企业集团 。2006年，集团销售收入100多亿元，总资产75亿元，实现利税10亿元 。鲁商集团旗下的房地产业务公司名为山东省鲁商置业（集团）有限公司，下设山东银座久信房地产开发有限公司等13家项目公司（现开发项目14个），年开发量逾100万平方米，年投资额超过30亿元 。[b]重组背后的思考[/b][b][/b]*ST万杰是沪深两市首家医院上市企业，主营化纤新材料、纺织品、片剂、胶囊、热能电力的生产与销售及医疗服务、康复疗养、医疗咨询服务、教育等 。上市之初，当时的掌门人孙启玉看中医疗健康产业的发展前景，将其定位在医疗服务领域 。两年间，*ST万杰便构筑起以医疗康复、医疗咨询服务、医用新材料、医疗保健原料为主营特色的大健康产业链 。2000年，*ST万杰已实现主营业务收入7.62亿元、主营业务利润1.98亿元 。这样的一家上市公司为何落到深陷债务泥沼，最终投身房地产的结局呢？一位业内人士指出，这与控股大股东万杰集团决策失误、债台高筑有直接关系 。万杰集团本是一家十分红火的民营企业 。公开资料显示，万杰集团从6万元贷款起家，到2004年，万杰集团的总资产达到118亿元，员工12000多人，实现收入90亿元，利税10.97亿元，利润5.7亿元，成为当时山东省最大的民营企业 。银行业人士表示，在2002年之前，万杰集团资质健康，其化纤、医疗、教育等行业都发展得很好，只是2003年进军钢铁业才导致万杰集团衰败 。2003年，万杰集团董事长孙玉启接受当地政府的劝说，接手淄博钢铁有限公司、进军钢铁行业，在不占据“天时”和“人和”的情况下，集团陷入困境 。有数据显示，万杰投资钢铁产业高达36亿元，项目总占地面积2200多亩 。也是从2003年开始，*ST万杰每年都要斥巨资收购大股东的资产，大股东则通过上市公司的收购不断变现 。*ST万杰2006年前三季度亏损2.06亿元，公司对此的解释是，“公司涤纶产业依然面临较大困难” 。而证券业人士则认为，*ST万杰的亏损在某种程度上与收购万杰集团资产有关 。与此同时，银行诉讼案接踵而至 。2007年8月22日，*ST万杰发布2007年中报称，公司因银行借款到期未能偿还或未能及时偿付银行借款利息被各银行起诉，共涉及13家银行 。人们不难发现，在此次四方协议中，*ST万杰置换出去的都是公司的优质资产：山东万杰医学高等专科学校已成立7年，招生规模逐年扩大，收入呈增长趋势；旗下的淄博万杰肿瘤医院在国内更是具有知名度——医院自1992年兴建起，先后投资15亿元，引进了在国内领先的高科技大型治疗设备，其年治疗肿瘤量和总量均居行业前列，2006年6月，又投入4亿元引进了高科技顶尖治癌设备全球第4套质子治癌系统，并建起了6.8万平方米、高26层的医院大楼 。而在此之前，万杰集团已将青岛万杰医院进行了甩卖，并于2007年1月正式宣布撤出北京万杰医院的投资，北京万杰医院就此关门 。从表面来看，万杰集团和*ST万杰最终黯然收场，是银行逼宫使然 。但一位业内人士指出，在万杰“其兴也勃，其亡也忽”的故事中，正是民企、银行和政府的复杂关系，使得资源错配的情况愈演愈烈 。事实上，这也是大量民营企业迅速扩张、失去控制、酿成巨额损失的根由所在 。
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