易坊好文馆

  1. 首页 > 玩科技 >

首席人物观|雪球，段永平的新江湖

雪球

来源：首席人物观
作者：大雨
编辑：江岳
【首席人物观|雪球，段永平的新江湖】段永平不在江湖已经很久 。
但他的存在 ， 很难被真正忽略 。 最近 ， 《王者荣耀》被官媒批为“精神鸦片” ， 腾讯股价跌到年内最低 ， 段永平却逆势而为 ， 抄底腾讯 ， 他还在雪球上称 ， 再跌再多买些 。
雪球 ， 是段永平的新江湖 。 他几乎每两天就会发布一条信息 ， 或分享自己对投资的理解 ， 或回答网友的提问 。 他的言论合集 ， 也被整理成册 ， 流传在网易博客、微信读书等平台 。
有人说 ， 段永平是摩西 。
不管是当年带领步步高走出发不出工资的窘境 ， 还是培养出黄铮、陈明永、沈炜等门徒 ， 以及在雪球分享投资理念 ， 他都如同圣经《出埃及记》里的摩西 ， 放弃法老王宫里的荣华富贵 ， 带领被奴役的希伯来族群 ， 挥杖在红海中辟出生路 。
以段永平的性格 ， 他大概是要拒绝的 。 毕竟 ， 在雪球上 ， 当有人夸他像巴菲特时 ， 他都会正色答道：我不是巴菲特 ， 也不想做巴菲特 。
原因很简单 ， “我胸无大志” 。 ——这并非推托的套话 。 在商业世界里 ， 有人低调 ， 是为了躲避风头 ， 更好地去生存 ， 有人是因为天性如此 。 段永平 ， 显然是后者 。
01
段永平的雪球昵称为“大道无形我有型” ， 以前网友叫他“阿段” ， 现在更多叫他“大道” 。 有人称他“段老师” ， 他便说 ， 叫“大道”更好些 ， 不行就“段师傅” 。
诸多称呼 ， 段永平都接受 ， 除了“段总” 。 毕竟 ， 这是一个暗含着身份差异和距离感的尊称 。
更多时候 ， 他演绎的是大道若简 。
有人问：为什么大道更喜欢巴菲特 ， 而不是芒格？他答：因为芒格不好读懂 ， 我也不是芒格说的成功人士 ， 不爱读书 。
有人说：请段师傅指点一下炒股 。 他答：非要指点一下的话 ， 那就是远离股市 。
他说 ， 投资只是爱好 ， 跟他喜欢打高尔夫一样 ， 而且 ， 高尔夫比投资难 。 他还说 ， “我懂的生意非常少”——倒也是 ， 作为名声在外的投资人 ， 他目前重仓和看好的股票也仅仅只有苹果、茅台与腾讯 。
段永平第一次广为人知的投资案例 ， 是网易 ， 这也是他投资理念的第一次全面展示 。
2001年9月 ， 丁磊接近穷途末路 。 头一年 ， 网易风光上市 ， 但随即惨遭互联网泡沫破灭 ， 股价跌掉97% ， 次年第二季度 ， 又因为涉嫌会计造假 ， 股票被纳斯达克暂停交易 。
担心网易就此退市 ， 专业投资者们纷纷抛售股票 。 丁磊想卖掉公司 ， 但无人接盘 ， 只能硬着头皮继续做 。 考虑转型做游戏 ， 他去找了曾经做小霸王游戏机的段永平聊天 。
事后看来 ， 这位求助者 ， 送来的是一次绝佳的投资机会 。
段永平决定重仓网易 。 原因主要包括：看好网易做游戏的前景；网易股票被严重低估 ， 但公司现金流充沛；网易所犯错误 ， 并不致命 。
他大量吃进网易股票 ， 第一次投入200万美元 ， 后来又陆续建仓——尽管因为“丁磊是个大孩子 ， 把那么多钱放在他手里不放心” ， 他在2003年就开始撤出 ， 但不到两年的时间里 ， 他获利2亿美金 。
事后有人问他 ， 当初怎么有勇气买进网易？段永平云淡风轻：
“有人非要把金子按铜的价钱卖给你时 ， 你是不需要勇气的 。 ”
十几年后 ， 当被问到“价值投资最重要的是什么？” ， 他回答：对的生意、对的人、对的价格 。 显然 ， 2002年出现在他面前的丁磊和网易 ， 符合所有条件 。
但这样的机会 ， 总是难得 。
在雪球上 ， 当网友向他询问自己准备投资的公司 ， 他总是回答得很果断：不知道 ， 完全不懂 。 “我和很多人的区别在于 ， 我承认我懂得少 ， 所以一切都变得简单了 。 ”
这样的谨慎 ， 可能造成错过 。
视频会议平台 zoom 是去年疫情中的一支“妖股” ， 高点时股价突破400美元 。 段永平在它股价没到100美元时 ， 就开始关注 。 他在雪球上说 ， 自己很喜欢zoom的企业文化 ， 也很欣赏zoom的CEO——但他最终也没有下手 ， 因为无法理解zoom的估值 ， 更没有想透 ， 十年后zoom是什么样子 。
同样的故事 ， 也发生在段永平看YY、陌陌这两家公司的时候 。 “很久以前试过YY的语音 ， 不得要领 。 陌陌没用过 ， 也没时间去看 。 ”
买股票就是买公司 ， 是段永平在雪球上重复最多的一句话 。 这句话来自巴菲特的老生常谈 ， 也是段永平信奉的投资准则 ， 无论是此前买苹果、茅台还是此次加仓腾讯 ， 皆是如此 。
段永平也是在2018年才开始下注腾讯的 ，不过彼时只是“少量买入” ， 因为当时他“似乎更懂苹果些” 。 而到去年 ， 腾讯被段永平列为“不卖品” ， 今年更是“再跌就再买”——因为想明白了腾讯的护城河：通过社交媒体将流量货币化 ， 他由此判定 ， 10年后腾讯应该强大 。
“想不通的我不碰 ， 肯定会错失很多好机会 ， 但是保证抓住的都是对的” 。
02
很多大佬都有过活跃的自留地 。 有人是为了塑造某种公共人格 ， 有人是为了在商业世界中保留最后一部分真我 ， 也有人 ， 就是为了跟更多人产生更真实的交流 。
王兴在饭否呓语般的表达 ， 直到三个月前才中止 。 他在其中表达的 ， 大多与商业无关 ， 而是呈现自己丰富的好奇心、强烈的求知欲和分享欲 。
活跃于雪球之前 ， 段永平已经在网易博客发表了近600篇文章——考虑到他与丁磊的私交 ， 你也可以将它理解为一种商业捧场 。 他努力分享着生活里的段子 ， 将博客当成了微博 ， 偶尔写下的电影观看感 ， 只有寥寥数语 ， “蛮好” ， “值得一看” 。
他显然在很认真地对待“文字交流”这件事情 ， 尽管因为网易博客的用户基数太少 ， 他的博文 ， 评论区的留言 ， 大多保持在两三位数的水平 ， 但这似乎并没有妨碍他在评论区展示真诚 。 尤其关于苹果公司、茅台 ， 他总愿意参与交流 。
1.0 版本的社区大佬 ， 初具雏形 。 真诚、接地气、自由表达 ， 成为这位隐秘富豪的另一面 。
自由 ， 搁在现在 ， 大概是段永平最被后来者羡慕的财富——甚至远超银行账户的余额 。
因为要兑现陪妻子在美国生活的承诺 ， 他在38岁退休 ， 放下功与名；他花费62万美金 ， 拍下“巴菲特”的午餐 ， 只因为对方的书曾经给自己指明方向 ， 想要当面感谢 。
金钱为自由提供了底气 ， 但段永平的自由 ， 又并非单单因金钱而来 。
他生性如此 。
1977年 ， 他成为国家恢复高考的第一届考生 ， 500位参考考生里 ， 只有1人能考上 。 他成为了幸运数字里的分子 。 他在浙大读了四年无线电工程 ， 毕业后被分配到北京电子管厂——这一家老牌国资企业 ， 同时是中国电子工业和国防工业的骨干企业 。
国企加上铁饭碗 ， 很多人抢破头都想进去 。 但大三时就明确自己不喜欢本专业的段永平 ， 感到越发迷惘 ， 待了不久 ， 他就裸辞考研 ， 最终在1986年 ， 考入人大攻读经济学 。
不过 ， 至此 ， 投资大神还没有拿到属于自己的剧本 。
研究生毕业后 ， 段永平来到了佛山无线电八厂 ， 这家明星企业 ， 制造的音响在当时是国礼 。 而这次 ， 段永平依旧只呆了几个月 ， 因为无法忍受拉帮结伙 ， 到处都是厂长亲戚 ， 他再次辞职 。
这些如今看来稀松寻常的举动 ， 在上世纪八九十年代 ， 充满了叛逆的意味 。
他后来将这些行为凝结成一个短句“stop doing list” ， 不论是在人生选择、公司经营还是投资上 ， 他都不断重复这个理念——做对的事就是不做错事 ， 只要发现错误 ， 立即刹车 ， 不论此前付出了多大代价 ， 都是最小的代价 。
“错了一定要停 ， 要抵抗住短期的诱惑 。 很多人放不下眼前的诱惑 ， 30年后还在那儿 。 ”
在广东日华电子厂 ， 段永平终于找到了对的事情 。 他年纪轻轻就出任厂长 ， 但看似光鲜的名分之下 ， 是苍夷满地——日化电子厂的主业是大型电视游戏机 ， 已被市场淘汰 ， 厂里欠债200万元 ， 现金仅3000元 。
后面的故事 ， 大家就很熟悉了 。 他开启工厂改革 ， 效仿当时流行的任天堂红白机 ， 生产售价仅为其四分之一的游戏机 ， 又创造性地加入键盘 ， 包装成学习机 ， 找来成龙代言 ， 满世界铺广告 ， “同是天下父母心 ， 望子成龙小霸王” ， 就此成为一代人的记忆 。
很快 ， 小霸王的市场份额逼近80% 。 到1995年时 ， 这家5年前还发不出工资的小工厂 ， 收入超过10亿元 ， 年底给员工发奖金时 ， 包钱的报纸就用了十几摞 。
03
“因为我是经营者 ， 所以我成为了成功的投资人；因为我是投资人 ， 所以我成了成功的经营者 。 ”巴菲特广为人知的这句话 ， 放在段永平身上 ， 同样适用 。
在小霸王推行股份制改革受阻后 ， 段永平转身离开 ， 创立步步高 。
“so easy ， 妈妈再也不用担心我的学习” ， 铺天盖地的广告攻势之下 ， 妈妈们打开了自己的钱包 。 产品之外 ， 段永平在步步高实现了更多的愿景：完成了小霸王时期未竟的心愿 ， 落实员工股份制；培养出几位可靠门徒 ， 即后来的 OPPO 创始人陈明永、vivo 创始人沈炜 ， 以及打造了“小天才”儿童手表的金志江 。
这些在经营中积累的经验和财富 ， 让他成为了更好的投资人 ， 继而拥有了在38岁退休 ， 去美国安静生活的自由 。
当罗振宇用“时间的朋友”收割中产韭菜时 ， 段永平早早成为了时间的好朋友 。 左手苹果 ， 右手茅台 ， 他无需再多做什么 ， 财富便可实现逐年增长 。
2012年5月 ， 苹果市值突破8000亿美元 ， 大V“潘九堂”在微博里提到：
2012年底和OV一位高层私下聊天 ， 当时苹果市值约3千亿美元 ， 酷派约60亿港币 ， 他说相比酷派 ， 苹果股票还有很大上涨空间 。 那时OV很多员工和段永平一起 ， 抄底重仓了苹果和茅台 。 不必羡慕妒忌人家现在赚了很多钱 ， 无论做企业还是炒股 ， 人家都是坚守的价值投资者 。
关于OV员工们跟着段永平赚了多少钱 ， 坊间并无统计数据 。 但段永平的获利 ， 清清楚楚：2012年 ， 他以每股180元的价格买入茅台 ， 茅台的最新股价是1695元；2011年1月 ， 他买入苹果 ， 股价在47美元左右 ， 苹果的最新股价是145美元——它在中途还进行过拆股 。
这两支股票 ， 段永平都没有卖过 。
原因很简单 ， 在过去十年里 ， 他没有发现值得卖掉苹果和茅台去兑换入场券的公司 。 “躺在苹果身上很舒服哈” ， 在雪球 ， 他不止一次如此感慨 。
从注意到苹果 ， 到重仓苹果 ， 段永平也花了9年时间 。
2002年左右 ， 段永平关注到了苹果公司 ， 但并不是太看好 。 受美国管理学著作《基业长青》影响 ， 段永平判断乔布斯属于“报时人”——即找到时机 ， 推出了高瞻远瞩的产品构想 ， 利用一次优秀产品成长曲线和生命周期发展起来的企业家 。 这类企业家以及他所带领的企业 ， 通常后劲不足 ， 产品到了生命的末期 ， 企业也会随之消亡 。
而好的投资 ， 是需要找到“造钟人”的 ， 即建立一家公司 ， 使公司在任何一位领袖身后很久、经历许多产品生命周期 ， 仍然欣欣向荣 。
9年后 ， 段永平终于理解到 ， 乔布斯是一个恰好会“报时”的“造钟人” 。 而接班人库克 ， 是更理性的CEO 。
尽管当时苹果市值已从50亿涨至3000亿 ， 并且面临着乔布斯病危、库克尚未接任、接手后未知数太多等问题 ， 段永平还是决然入局 。 无论苹果股价如何震荡 ， 周围人如何套现出局 ， 他都岿然不动 。 相反 ， 每次下跌 ， 他都会加码 。
有人恐惧 ， 就有人贪婪 。
多年之后 ， 他在雪球上分享了一个真实的故事：
“有个朋友卖了一万多股（分股前 ， 已经赚了很多）苹果买了一套房子 。 我当时说 ， 最好不要这样想 ， 不然你会觉得房子很贵的 。 后来他告诉我当时没明白 ， 后来发现房子确实很贵 。 ”
这样的故事 ， 在雪球很有共鸣 。 太多人在错误的时机离场 ， 就此错过财务自由的机会——从某种程度上 ， 这比从未上车 ， 更让人懊恼 。
在公共社交平台 ， 参差从来都是常态 。 段永平被封神的雪球 ， 亦是如此 。 多数个人投资者 ， 期待大神给出具体的操作建议 ， 买还是不买 ， 段师傅更愿意分享的 ， 却是投资理念 ， 比如告诉提问者 ， “真正的投资者是目中无人的 ， 他不看周围有没有人买 ， 而且最好希望别人都不买 。 ”
从经营成就和投资战果来看 ， 段永平确实是属于上一个时代的成功者 。
尽管他的理念深度影响了后来的OV ， 以及拼多多 ， 尽管时至今日 ， 早年的价值投资还在为他持续创造财富 ， 但这种 old money 式的沉稳 ， 在投资者中 ， 终归是稀缺品 。
更多的投资者 ， 会每天9点打开雪球、富途牛牛等炒股软件 ， 关注当天的股价变化 ， 决定买入或者卖出——连雷军都未能免俗地每天关注股价 ， 这样的煎熬 ， 直到小米股价爬出低谷才结束 。 他第一时间卸载了所有的炒股软件 ， 畅快淋漓 。
上个时代的印记 ， 还体现在他极少买入互联网公司的股票 。
他曾经评价阿里巴巴 ， “虽然我很钦佩马云 ， 也觉得他们怎么看都有些在长长的坡上 ， 但有些业务 ， 已经超过我这种早已退出江湖的人的理解范围了 。 ”
只有腾讯是例外 。
“马化腾人不错 ， 而且年轻 ， 微信及微信支付的影响非常大且深远 。 ”他在2010年就觉得腾讯不错 ， 但一直没等到好价格 。 2018年 ， 游戏行业跌入低谷 ， 腾讯股价受到波及 ， 他买入了一些 。 今年 ， 受政策等多重因素影响 ， 腾讯股价相比高点一度下跌近40% ， 段永平立刻入手 ， 并将它列为跟茅台、苹果一样的非卖品 。
他的判断是 ， 腾讯的护城河 ， 在十年内不会被超越 。 ——当然 ， 国内互联网行业重新进入变革期 ， 反对这个观点的人 ， 也不在少数 。
在雪球上 ， 段永平有了48万粉丝 。 很多人花200块在雪球提问 ， 只是为了感谢段永平 ， 如同段永平当年拍下饭局 ， 只是为了感谢巴菲特一样 。
现实生活中的他 ， 与妻儿住在美国加州的帕洛阿尔托 ， 过着接近隐居的生活 。 这里距苹果的新总部并不远 。 但于他而言 ， 这也没有太多意义 。 他与苹果公司的联系 ， 存在 ， 且仅仅存在于股市之中 。
2006年与巴菲特吃完饭后 ， 段永平与他走到门口 ， 看到司机开着一辆类似卡车的汽车来接他 ， 那是美国蓝领工人最常开的车 ， 70岁的巴菲特 ， 身手矫捷爬了进去 。 尽管早就知道巴菲特生活简朴 ， 但这一幕 ， 还是印在了他的脑海里 。
如今 ， 段永平也过着这样的朴素生活 。 在雪球上 ， 他始终标榜自己就是普通人 。
这个话题 ， 一度引发过讨论 。 有雪球网友感慨 ， 自己理解了 ， 段永平确实是一个普通人 。 不少网友展开了反驳 ， “从第一届高考中脱颖而出 ， 又考上研究生 ， 在80年代以一己之力扭转200万亏损的小厂 ， 创造小霸王、步步高 ， 从何而谈普通？”
最后 ， 段永平也下场了 。 他回复道：
“大道只是一个普通人 ， 高考和研究生的时候 ， 并没有取得很好的成绩 ， 而大道也不绝顶聪明 。 ”
“大道能有今天 ， 是因为一些其他因素 ， 比如 ， 理性 ， 想长远 ， stop doing list……“

    推荐阅读


    上一篇：Google|Android版Chrome“隐身模式”可能很快就会推出

    下一篇：财经自媒体|特斯拉7月在华销量暴降近7成！马斯克：芯片商供应问题