|要上市的滴滴，手里还有哪些牌？
_原题是：中国网约车启示录：滴滴9年上市梦成真？
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文/周继凤编辑 | 黎明
来源：深燃
6月11日 ， 滴滴正式向SEC递交了IPO招股书 。
这家超级独角兽 ， 终于将自己的全貌清晰地展现在了大众面前 。
根据招股书 ， 滴滴在2018年、2019年和2020年收入分别为1353亿元、1548亿元和1417亿元 ， 净亏损分别为156亿元、97亿元和107亿元 。 2021年一季度 ， 滴滴收入422亿元 ， 盈利1.96亿元 ， 扭亏为盈了 。
招股书显示 ， IPO之前 ， 滴滴创始人、CEO程维持股7% ， 联合创始人、总裁柳青持股1.7% 。 根据中概股常规的同股不同权的安排 ， 程维柳青合计拥有超过48%的投票权 ， 包括程维柳青在内的滴滴管理层拥有超过50%的投票权 。 最大股东软银委派的董事会成员Kentaro Matsui将在滴滴上市时辞任董事 ， 这意味着软银将退出滴滴董事会 。
从中关村E世界一家电脑卖场仓库起家 ， 这家公司在过去九年经历了多场堪称惨烈的战役 ， 或主动或被迫与摇摇、大黄蜂、快的、Uber等“前浪们”争流之后 ， 最终活了下来 ， 并且活得还挺好 。
如今 ， 滴滴全球年活跃用户为4.93亿 ， 全球年活跃司机1500万 ， 全球平均日交易量4100万单 ， 全平台年度总交易额为3410亿元 。 2018年1月1日至2021年3月31日的3年多时间 ， 平台为司机创造了约6000亿元收入 。
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从最新的信息来看 ， 滴滴将自己的版图扩展到海外 ， 除此之外还在本地生活、新能源、自动驾驶等方面做了诸多布局 。 上市 ， 或许只是开始 。
网约车盈利了
从招股书来看 ， 除了今年一季度外 ， 滴滴一直是亏损的 。 但是在另一方面 ， 滴滴又宣称国内的出行业务盈利了 。
事实上 ， 发展了近九年 ， 滴滴作为一个超级出行平台 ， 业务已经非常多元 。
滴滴的业务具体可以分为三大块——中国出行业务（包括网约车、出租车、代驾和顺风车）、国际业务（网约车和外卖）、其他业务（共享单车、金融、同城货运、社区团购、自动驾驶等） 。
滴滴网约车业务 ， 不等于滴滴公司 。
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具体来说 ， 中国区的出行业务是业务核心 ， 其营收占总收入的90%以上 。 而网约车业务 ， 则是中国区业务的重中之重 。 网约车收入占中国出行业务的97%以上 。
这一板块也成为滴滴首个盈利的板块 。 滴滴的中国出行业务2019年实现调整的息税前利润38.4亿元 ， 2020年为39.6亿元 ， 2021年一季度为36.2亿元 。 而其他一些业务 ， 比如自动驾驶国际业务开拓等 ， 虽然市场前景广阔 ， 但颇为烧钱 ， 需要持续的资金和人力投入 ， 目前尚未盈利 。
这也就不难理解为什么滴滴整体是亏损的 ， 而国内的出行业务是盈利的 。 从另一个方面也说明 ， 滴滴的核心业务是盈利的 ， 共享出行业务这笔账 ， 滴滴已经算明白了 。
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从招股书中来看 ， 2020年 ， 滴滴国内出行业务的总GTV（交易总额）为1890亿元 ， 其中网约车业务和其他出行业务分别为1486亿元、404亿元 。 网约车+其他出行业务的司机收入以及补贴总共是1560亿元 。
这么计算下来 ， 滴滴整体出行业务的抽佣比例是18% 。
再来看网约车业务 。 2020年 ， 国内网约车业务的GTV为1486亿元 ， 司机补贴为69亿元 ， 司机收入为1105亿元 ， 也就是说滴滴网约车一年需要支付司机1174亿元 ， 这么算下来 ， 滴滴网约车的抽成比例大概在21%左右 。
这21%的抽成 ， 滴滴需要补贴激励乘客163亿元 ， 并且覆盖企业运营成本和税收 ， 总体算下来 ， 滴滴的利润所剩无几 ， 按照招股书的披露 ， 国内网约车业务的经调整EBITA利润率仅为3.1% 。
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2020年滴滴的中国出行业务财务和运营模式 。 资料来源 / 招股书
滴滴作为头部的网约车平台 ， 尽管日均流水上亿 ， 平台上有几千万的司机 ， 但是 ， 做共享出行平台依旧不是一门暴利生意 ， 相反它是一门苦活累活 。
庞大的司机群体需要管理 ， 司机的感受和乘客的体验需要平衡 ， 大众对于打车的焦虑情绪需要缓解……这些工作都不是一朝一夕可以做完的 。
在不断探索的过程中 ， 滴滴从无到有开创了一系列司机服务的准则 ， 还推出多期公众评议会 ， 让社会各界参与规则的制订 。 此外 ， 滴滴还成立了网约车司机生态发展委员会 ， 针对司机劳动者权益保障、司机收入稳定透明、平台规则公平合理等方面进行探索与提升 ， “确保司机收入可感可知、账单公开透明” 。
出海可行么？
坦白来说 ， 滴滴最近几年的成绩非常瞩目 。 除了中国区的出行业务盈利之外 ， 平台的用户活跃度也非常高 。
截至2021年3月31日 ， 滴滴在过去12个月的全球年活跃用户已经达到了4.93亿 ， 全球年活跃司机人数为1500万 。 在中国 ， 滴滴的年活跃用户和年活跃司机数量分别为3.77亿、1300万 。
2021年第一季度 ， 滴滴中国出行业务拥有1.56亿月活用户 ， 日均交易量为2500万次 。
对比出行巨头Uber ， Uber第一季度月活用户仅为9800万人 ， 滴滴是Uber的1.6倍 。
但滴滴依然面临挑战 。
中国互联网络信息中心（CNNIC）数据显示 ， 2017年7月 ， 中国网约车用户就达到了3.08亿人 ， 到2019年6月 ， 这个数字达到4.04亿人 ， 但是此后一年多时间 ， 用户规模开始出现萎缩趋势 ， 到了2020年6月 ， 用户规模下降到3.4亿人 。
早在2018年 ， 滴滴就开始把目光转向海外 。 到了2021年 ， 滴滴更是将出海作为业务增长的一大引擎 。 根据招股书 ， 滴滴计划分别拿出IPO募集资金的30% ， 投入到国际业务和共享出行、电动汽车与自动驾驶两大板块 。
在海外市场 ， 国际出行巨头们的网约车业务正在下滑 。 以Uber为例 ， Uber连年亏损 ， 如今已经把业务重点放在了外卖上 。 2020年 ， Uber的移动业务收入从上年的107.07亿元降至60.89亿元 ， 外卖业务收入则从14.01亿元增至39.04亿元 。 到2021年一季度 ， 外卖业务收入占比已达到60% 。
巨头的疲软反而给了滴滴机会 。
除此之外 ， 海外还有一些新兴市场发展迅速 。 以拉美为例 ， 不少城市的城镇化率接近80% ， 是全球最高的区域 ， 但是道路交通建设相比落后 ， 完全跟不上经济发展 。 这为出行巨头们提供了出海的土壤 。
如今 ， 滴滴出海已经小有成就 。
此前据媒体报道 ， 进入拉美三年后 ， 滴滴已经拿下超四成市场 ， 在墨西哥甚至一度反超Uber 。
并且 ， 自从2018年进驻巴西以来 ， 滴滴的海外版图已经扩张到了14个国家 。
交易量的增长也很能说明问题 。 根据招股书 ， 滴滴在中国以外地区的平均每日交易量 ， 在2019年的时候为180万次 ， 到了2021年 ， 已经增长到460万次 ， 而海外的年度活跃用户则从2019年的2300万增加到2021年的6000万 。 最近 ， 滴滴花了6亿美金收购了巴西本地打车软件99 taxi ， 准备在当地扎根下去 。
未来 ， 滴滴一旦成功上市 ， 粮草充足 ， 攻城掠地会更加迅猛 。
下一张牌是什么？
对于自己的业务版图 ， 滴滴划分了四个核心战略板块 ， 分别是共享出行平台、车服网络、电动车、自动驾驶 ， 而自动驾驶算是重头戏 。
相比于其他出行平台 ， 滴滴把自动驾驶业务攥得越来越紧了 。 前段时间 ， 有媒体报道称 ， 滴滴自动驾驶再次获得了3亿美元融资 ， 其中广汽集团投资2亿美元（广汽集团直接投资1亿美元 ， 广汽资本旗下基金投资1亿美元） 。
招股书显示 ， 截至2021年一季度 ， 滴滴自动驾驶团队人数已超500人 ， 拥有超过100辆自动驾驶汽车的车队 。 目前自动驾驶的主要测试和试运营重心在上海嘉定 ， 在上海共有530公里的道路可以进行测试 。
滴滴作为共享出行平台 ， 为什么准备死磕自动驾驶 ， 而自动驾驶与滴滴的业务又有什么关联？
共享出行这门生意 ， 司机和乘客是平台的重要资产 。 但一旦无人驾驶得以普及 ， 就会对原来的人力模式构成根本冲击 。
中国电动汽车百人会在其研究报告《Robo-taxi商业化现状、挑战及建议》（以下简称《建议》）中指出 ， 当下出租车司机人力成本与自动驾驶改造成本基本持平 ， 但是未来5-10年人力成本将会进一步升高 ， 而自动驾驶系统改造成本会逐渐降低 。 预计2025年左右 ， Robotaxi取消安全员并规模化部署后 ， 其成本优势凸显 ， 带来出行服务的颠覆 。
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来源/Pexels
从这个角度上来说 ， 自动驾驶对于滴滴是一张不能放弃的王牌 。
如今 ， 靠着特斯拉的带动 ， 越来越多的人意识到 ， 汽车智能化是未来的大趋势 ， 而智能汽车技术的一大核心就是自动驾驶 。
经纬创投的研究报告指出 ， 电动车对比传统燃油车 ， 不仅仅是能源革命那么简单 ， 更像是苹果对比诺基亚、智能手机对比功能机 ， 是一个颠覆性的机会 。
在这场战争中 ， 滴滴算是较早入局的 。 滴滴从2016年就开始组建自动驾驶研发团队 ， 次年在美国加州设立首家海外AI实验室 。
最近 ， 滴滴开始在自动驾驶上动作频频 。 先是联合比亚迪推出了首款定制网约车D1 ， 并且准备未来在新的迭代版本中搭载滴滴自研的无人驾驶模块 。 今年4月20日 ， 滴滴再次秀肌肉推出长达5小时的全新路测视频 ， 在视频里滴滴的自动驾驶系统完整经历了白天、逆光、傍晚、夜晚等多个应用场景的考验 。
不难看出 ， 滴滴试图在自动驾驶与造车这块大市场分一杯羹 。 滴滴预测 ， 到2025年 ， 共享汽车有望在滴滴平台普及超过100万台 ， 到2030年 ， 希望去掉驾驶舱 ， 实现真正意义上的无人驾驶 。
也正是如此 ， 滴滴的自动驾驶成为了滴滴上市估值的重要砝码 。 招股书显示 ， 滴滴自动驾驶的估值已经达到34亿美元 。
就目前来看 ， 滴滴手中资金充足 ， 截至2021年3月31日 ， 滴滴账面持有234.68亿元现金及现金等价物 。 接下来 ， 就看滴滴如何进一步做好商业落地 ， 如何利用资本争夺市场 。
*题图来源于视觉中国 。
【|要上市的滴滴，手里还有哪些牌？】（声明：本文仅代表作者观点 ， 不代表新浪网立场 。 ）
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