易坊好文馆

  1. 首页 > 玩科技 >

|5年亏损近400亿，蔚来何时才能实现盈利？

5年亏损近400亿


|5年亏损近400亿，蔚来何时才能实现盈利？
文章图片
图1/4

欢迎关注“创事记”的微信订阅号：sinachuangshiji
文/庆秋
来源：BT财经（ID：btcjv1）
去年以来 ， 蔚来可谓风光无限 ， 股价一路飙涨超10倍 ， 今年1月11日开盘市值首次跨过千亿美元大关 ， 并超越本田、宝马等传统车企 ， 迈入全球车企排行前十的阵营 。
不过 ， 最近两周 ， 造车新势力在资本市场有所降温 。 蔚来从2月10日的61.2美元/股下跌至3月1日的49.76美元/股 ， 跌幅达18.6% ， 市值蒸发约190亿美元 。
美东时间2021年3月1日 ， 蔚来汽车（NYSE:NIO）在美股收盘后发布了2020年第四季度及全年财报 。
可惜的是 ， 这份财报并未带来太多利好 。 当日收盘涨幅8.69% ， 但财报发布后 ， 盘后交易跌超4% 。
亏损收窄 ， 但仍未盈利
财报显示 ， 蔚来2020年第四季度营收66.4亿元人民币（24.916亿美元） ， 同比增长133.2% ， 环比增长46.7%；整车销售及综合毛利率均为17.2%；研发支出8.3亿元 ， 环比增长40.4% 。
全年来看 ， 2020年蔚来总营收为162.579亿元人民币（24.916亿美元） ， 同比增长107.8% 。
虽然营收增长 ， 但蔚来仍未实现盈利 。
第四季度净亏损为13.886亿元（2.128亿美元） ， 与去年同期相比收窄51.5% ， 但与上一季度相比扩大32.6%；除股权费用 ， 调整后净亏损（非美国通用会计准则）为13.284亿元人民币（2.036亿美元） ， 同比下降52.8％ ， 环比增长33.1％；归属于公司普通股股东的净亏损为人民币14.922亿元（2.287亿美元） ， 同比收窄48.4% ， 环比扩大25.6% 。
相比而言 ， 理想汽车已超越蔚来 ， 成为国内首家且最快实现季度盈利的造车新势力 ， 2020年第四季度净利润达到1650万美元 ， 较第三季度净利润增长200% 。
不过 ， 两家公司全年仍都处于亏损状态 。 理想汽车去年净亏损2324万美元 ， 而蔚来净亏损为53.041亿元人民币（8.129亿美元） ， 同比减少53.0％ 。
除股份支付费用 ， 调整后净亏损（非美国通用会计准则）为51.170亿元人民币（7.842亿美元） ， 同比收窄53.3％ 。 2020年归属于普通股股东的净亏损为56.108亿元人民币（8.599亿美元） ， 同比减少50.8％ 。

|5年亏损近400亿，蔚来何时才能实现盈利？
文章图片
图2/4
制图：BT财经
2016年-2019年 ， 蔚来分别净亏损25.7亿元、50.2亿元、96.4亿元、113亿元 ， 至今5年已累计亏损391亿 。
不过 ， 也有好消息 。 蔚来一度最致命的问题——现金流 ， 已得到极大的改善 。
2019年 ， 蔚来总资产146亿元 ， 总负债却有194亿元 ， 资产负债率高达133% ， 一度资不抵债 ， 濒临破产 。 直到2020年初 ， 蔚来发行了三笔可转债 ， 融资约30亿元 ， 而后又在4月用24.1%的股权换来了合肥政府70亿元 ， 7月份公司又获得六家银行总额104亿元的授信 ， 才算避免了现金流枯竭的困境 。
据财报 ， 截至2020年底 ， 蔚来现金储备已达到424.5亿元 ， 总资产546.42亿元 ， 总负债227.80亿元 。
交付量同比翻番 ， 稳居第一
销量是检验车企业绩的重要指标 。 就国内三家造车新势力而言 ， 蔚来依然稳居第一 。
财报显示 ， 2020年第四季度交付数量为17353辆 ， 同比增长111% ， 其中包括4873辆ES8、7574辆ES6和4906辆EC6；2020年全年交付数量为43728辆 ， 同比增长112.6% 。
2021年的势头也很不错 。 1月交付7225辆 ， 尽管与特斯拉1.5万辆的中国市场交付量相比仍有较大差距 ， 但同比增长高达352%；2月交付5578辆 ， 同比增长689% 。 据悉 ， 截至2021年2月28日 ， ES8、ES6和EC6累计交付达88444辆 。
对此 ， 蔚来预计 ， 2021年第一季度交付量将在20000-20500辆之间 ， 将比去年同期增长421%-434% ， 比第四季度增长15%-18% ， 收入在73.823亿元人民币（11.314亿美元）至75.572亿元人民币（11.582亿美元）之间 ， 比去年同期增长约438％-451％ ， 比第四季度增长11%-14% 。

|5年亏损近400亿，蔚来何时才能实现盈利？
文章图片
图3/4
制图：BT财经
蔚来不仅卖得多 ， 也卖得贵 。 其车型平均售价超过42万元 ， 是国内电动车企第一高价 ， 相当于奥迪A6L、宝马5系、奔驰E级 ， 称得上“豪华电动车” 。
不过 ， 相比而言 ， 蔚来算不上是最赚钱的 。
财报显示 ， 2019年蔚来的汽车业务毛利率为-9.9% ， 2020年提升至12.7% ， 公司总毛利率也从-15.3%增长至11.5% ， 实现了转正 。 而理想汽车2020年的毛利率达16.4% ， 比蔚来高出4.9个百分点；净亏损为2324万美元 ， 远低于蔚来的8.129亿美元 。
这意味着 ， 蔚来虽然去年比理想多卖了一万多台车 ， 但亏损却是理想的35倍 。
理想与小鹏虽然在销量上与蔚来仍有一定差距 ， 但增速也在加快 ， 甚至在一些关键指标上实现了超越 。 如此看来 ， 蔚来何时能尽快完成自身造血、实现盈利 ， 才算能够真正坐稳国内第一的宝座 。
【|5年亏损近400亿，蔚来何时才能实现盈利？】蔚来的真正对手是谁？
尽管蔚来被媒体称为“中国的特斯拉” ， 但李斌却曾表示：“蔚来和特斯拉不存在那么大的竞争 ， 我们的竞争对手是BBA（奔驰、宝马、奥迪） 。 ”
从价格定位来看 ， 确实是瞄准了BBA 。 在首款纯电轿车ET7的发布会上 ， 蔚来也明确表示要对标宝马7系和奔驰S级 ， 甚至还要对标未来的苹果汽车 。
不过 ， 在电动车领域 ， 特斯拉是蔚来如何也绕不开的结 。
特斯拉早期的定位也是豪车 ， 第一款车Roadster就是一辆超级跑车 ， 直到Model 3出现才逐渐下沉 。 在车型上 ， 蔚来一直主打SUV ， 与特斯拉的车型确实有所细分 ， 但最新推出的ET7正是特斯拉主攻的轿车车型 。
可以说 ， 在中国市场上 ， 特斯拉与蔚来无可避免地会有一场正面竞争 。
就目前而言 ， 蔚来远不是特斯拉的对手 。 随着2020年特斯拉国产化推进 ， Model 3的中国销量高达13.7459万辆 ， 占全球总量的近三成 。 国产Model Y已于1月1日正式发售 ， 基础版起售价33.99万元 ， 高性能版36.99万元 ， 较国产化前降价幅度高达30% ， 进一步对中国市场造成冲击 。 而在这一点上 ， 蔚来并没有太多优势 。
那么国际市场呢？蔚来近期声称 ， 计划今年下半年进军欧洲市场 ， 2022年进军其他国际市场 。
欧洲市场与中国市场可等量齐观 ， 甚至于去年超越中国 ， 成为全球最大的新能源车市场 ， 确实值得关注 。 不过 ， 特斯拉也瞄准了欧洲市场 ， 而且欧洲的畅销车型都价格较低 ， 定位豪车的蔚来要想进去分杯羹 ， 或许财报数据又会有些紧张了 。

|5年亏损近400亿，蔚来何时才能实现盈利？
文章图片
图4/4

从技术上来看 ， 蔚来最近抛出了一个爆炸性消息 ， 将在2020年第三季度推出采用固态电池技术的150kWh电池包 ， 续航突破1000公里 。
电池是电动车目前发展的主要瓶颈 。 特斯拉Model 3的电池容量最高才达77 kWh, 续航里程最高为668公里 。 如果蔚来能够实现固态电池的量产 ， 将有望实现弯道超车 ， 在众多竞争对手中一骑绝尘也未可知 。
但是 ， 据BT财经了解 ， 国内固态电池的研发还相对落后 ， 要在两年内拿出像样的原型产品都有困难 ， 更遑论商业化 。
对此 ， 业界的普遍态度是 ， “给资本讲一个好听的故事罢了” 。 在这个消息发布后 ， 中金公司就将蔚来2025年的预估市值从800亿美元上调至1600亿美元 。 但蔚来真的撑得起这千亿美元的市值吗？
确实 ， 蔚来在2020年凭借1100%的股价涨幅 ， 让投资人赚得盆满钵满 。 但随着财报披露 ， 蔚来似乎并没有交上一份匹配得上高估值、让人眼前一亮的成绩单 。
或许 ， 造车新势力投机套利的高潮还将持续 ， 但蔚来应该看清自身 ， 要给出的不是又一个PPT式愿景 ， 而是真正让人信服的产品、技术和盈利能力 。 珍惜现在的估值 ， 多攒几张牌 。
（声明：本文仅代表作者观点 ， 不代表新浪网立场 。 ）

    推荐阅读


    上一篇：电子商务|安徽消保委：消费者应在直播购物后保存好直播视频

    下一篇：新浪科技|中兴通讯涉足智能汽车领域：成立汽车电子产品线