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雷锋网|中国短视频第一股！快手正式上市 市值超越京东小米

快手正式上市


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快手市值变化的两个核心因素：用户数增长和健康变现 。
_原题是：中国短视频第一股！快手正式上市 ， 开盘价暴涨近 200% ， 市值超越京东小米
作者：李帅飞
中国短视频第一股 ， 来了 。
2021 年 2 月 5 日 ， 快手科技（01024）在港交所正式挂牌交易 ， 开盘价为 338 港元 ， 比 115 港元的发行价上涨了 193.913% ， 成交量达到 2962.590 万股 ， 成交额达 92.422 亿港元 ， 开盘市值为 1.38 万亿港元 。
由此 ， 快手已经位列港股第 8 大市值公司 ， 同时也成为仅次于腾讯、阿里巴巴、美团和拼多多之后的中国第五大互联网上市企业——其市值也超过了京东、小米 。

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本次快手上市 ， 在北京快手总部举行敲锣仪式 ， 由 6 位快手用户敲响开市锣；他们分别是来自英国的牛津大学博士戴伟 ， 来自四川甘孜的藏族姑娘卓玛 ， 被上千万人喜爱的音乐达人陈逗逗 ， 美食领域的超人气达人陕西老乔 ， 来自贵州的“侗家七仙女”发起人、扶贫第一书记吴玉圣 ， 广州电商主播芈姐 。
在敲锣现场 ， 快手联合创始人、董事长兼 CEO 宿华表示：
我们选了 1024 作为我们的股票代码 。 1024 是 2 的十次方 ， 它代表了一行行的程序代码 ， 代表了科技的力量 ， 代表了先进的生产力 。 我们希望用科技的力量 ， 让劳动和创造释放更大的能量 ， 让价值创造者得到更好的回报 。
快手联合创始人、首席产品官程一笑表示：
流行会变 ， 需求会变 ， 但我们一切为用户的初心 ， 一直没变过 。 我们尊重我们的用户 ， 我们也尊重他们的每一份劳动和创造 。 展望未来 ， 希望我们能够打造一个最有温度、最值得信任的社区 。
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认购人数创造港股历史 ，
创始人身家过千亿
作为中国短视频领域的两大巨头之一 ， 快手于 2020 年 11 月正式向香港联交所提交招股书 ， 由此开启了上市的步伐 。
2021 年 1 月下旬 ， 快手股份开始启动全球发售；公告显示 ， 快手在全球发售 3.65 亿股 ， 其中香港发售股份数量为 913 万股 ， 国际发售股份数量为 3.56 亿股 。 快手还拥有 15% 的超额配股权 ， 最高发售价为每股 115 港元 ， 股份代号为 1024 。
快手的基石投资者 ， 包括 The Capital Group Funds、Aranda Investments、GIC、Invesco、富达国际、BlackRock、CPP Investments、Sunny Festive、MSAL 及 MSIM Inc.、ADIA 等 。
根据香港公开发售数据 ， 快手初步提呈发售的香港发售股份获大幅超额认购 ， 相当于香港公开发售初步可供认购香港发售股份总数约 1204.16 倍 ， 冻资额 1.26 万亿港元 ， 成为港股史上第一；同时 ， 认购人数高达 142.3 万人 ， 成为香港史上最多人热捧的新股 。
2 月 4 日 ， 快手发布公告 ， 公司全球发售约 3.65 亿股 ， 发售价定位每股发售股份 115 港元 ， 所得款项净额约 412.76 亿港元 。
快手招股书显示 ， IPO 前 ， 快手联合创始人、董事长兼 CEO 宿华 ， 快手联合创始人、首席产品官程一笑 ， 银鑫、杨远熙等管理层合计持股达 25.093%；其中 ， 宿华持股 12.648% ， 程一笑持股 10.023% 。 宿华和程一笑分别持有 4.27 亿股和 3.39 亿股 A 类股票 。

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以上市首日开盘价计算 ， 宿华身家达到 1443 亿港元 ， 程一笑身家达到 1146 亿港元 。
另外 ， 在机构投资者方面 ， 腾讯持股 21.567% ， 五源资本持股 16.657%；同时 ， 百度持股约 3.78% ， DST 股东共同持股 6.43%；DCM 股东共同持股约 9.23% ， 红杉资本持股约为 3.2% ， Boyu持股约 2.29% ， 淡马锡持股约为 0.86% 。
假设未行使超额配股权 ， 上市后腾讯持有公司总流通股的17.8% ， 为第一大单一股东 。
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十周年之际 ， 从 “直播驱动”
走向 “广告驱动”
快手成立于 2011 年 ， 距今成立大约十周年 。
在招股书上 ， 快手自称是全球短视频行业的开创者 ， 它于 2013 年正式推出了短视频社交平台并不断发展转达；随后又在 2016 年加入直播功能 ， 并由此开始变现 ， 2018 年又参与到电商业务中去——自 2014 年来 ， 快手进行了 6 轮融资 ， 累计融资额超过 48 亿美元 。
截至 2020 年 9 月 ， 快手中国应用程序及小程序平均日活跃用户达到 3.05 亿 ， 月活跃用户达到 7.69 亿 ， 每位日活跃用户日均使用市场超过 86 分钟 ， 短视频和直播点赞、转发及评论达到 2.34 万亿 ， 将近 26% 的平均月活跃用户为内容创作者 ， 而其电商交易总额达到 2041 亿人民币 。
营收层面 ， 根据公开数据 ， 2017 年到 2019 年以及 2020 年前三季度（报告期内） ， 快手实现的营业收入分別为 83.4 亿元、203.01 亿元、391.2 亿元、406.77 亿元；根据未经审计统计数据 ， 快手 2020 年前 11 个月的总收入为人民币 525 亿元 。

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【雷锋网|中国短视频第一股！快手正式上市 市值超越京东小米】报告期内快手实现的净利润分别为 -200.45 亿元、-124.29 亿元、-196.52 亿元、-973.71 亿元；撇除以股份为基础的薪酬开支及可转换可赎回优先股公允价值变动 ， 经调整利润净额分别为 7.74 亿元、2.05 亿元、10 亿元、-72 亿元 。
在收入来源方面 ， 快手大部分收入依赖直播业务 ， 报告期内直播收入占总收入的百分比分别为 95.3%、91.7%、80.4%、84.1% 以及 62.2% ， 其依赖程度有逐步下降之趋势；同时 ， 快手的线上营销收入不断增加 ， 报告期内分别是 4.7%、8.2%、19%、15.6% 及 32.8% 。
来自国金证券的研报认为 ， 预计 2021 年快手将完成业绩由 “直播驱动” 向 “广告驱动” 的转变 ， 广告业务收入占比的提升将释放更多利润 ， 推动业绩加速 。
另外 ， 快手还大力切入到电商直播业务 ， 其电商交易总额从 2018 年的 9.96 亿元增加到 2019 年的 596 亿元 ， 并由截至 2019 年 9 月 30 日九个月的 168 亿元增长到截至 2020 年 9 月 30 日九个月的 596 亿元 。
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将加强生态系统和研发能力 ，
变现空间广阔
成立十年来 ， 快手已经成为中国家喻户晓的短视频平台；而作为一家公司的快手 ， 也在不断壮大 。
截至 2020 年 9 月 30 日 ， 快手员工数量接近两万人；其中在研发层面 ， 快手拥有 6551 名研发人员 ， 超过 3000 名拥有硕士或者以上学位 。
快手在研发及技术基础设施方面进行了大量投资 ， 其在 2017 年、2018 年、2019 年和截至 2020 年 9 月底的九个月的研发投入分别为人民币 4.766 亿元、18 亿元、29 亿元和 人民币 41 亿元 ， 分别占据同期经营开支的 23.1%、26.8%、21.5% 和 16.5% 。
根据招股书显示 ， 快手上市之后所募集资金的用途 ， 主要有三个方面：
增强生态系统 。 比如说 ， 继续丰富和提高平台内容和品质和多样性 ， 以吸纳和维持扩大用户群；改进功能和服务 ， 不断改善用户和业务伙伴的体验；通过线上线下营销推广活动 ， 来接触更多用户并促进用户参与；开发和扩大产品和服务 。
加强研发及技术能力 。 比如说提高人工智能和大数据方面的技术实力 ， 不断留住及激励研发人才 ， 不断提高信息技术基础设施功能和规模 。
选择性投资或收购与其业务互补及符合快手理念和增长策略的产品、服务及业务 ， 尤其是内容、大众娱乐和软件等方面 。

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对于快手上市的未来发展趋势 ， 东北证券研报认为 ， 2020 年来短视频行业已经进入沉淀期 ， 短视频平台规模优势凸显 ， 行业竞争格局已初步落定；商业变现打开局面 ， 以直播打赏、广告营销、电商等为代表的变现路径已成功验证 ， 2025 年对应近 7 万亿变现市场规模有待持续挖掘 。
由此 ， 东北证券研报表示 ， 快手逐步打通广告、电商、教育和游戏等维度的商业化路径 ， 公司商业变现端打造第二成长曲线正当时 ， 具备长期投资价值 。
东方证券表示 ， 抖音和快手正逐渐向对方靠近 ， 背后的重要原因是二者的用户数量和时长增长已过红利期 ， 产品、算法、价值立场的接近也会让两个产品的达人、用户重合度越来越高 ， 双方也会面临更加激烈、近场的竞争 。
申万证券研报认为 ， 快手直播增速放缓 ， 广告商业化提速 ， 电商生态搭建 ， 变现空间广阔；快手内容社区壁垒深厚 ， 已经形成直播付费和直播电商的变现模式 ， 拓展公域流量和广告商业化提升用户规模——快手上市后 ， 用户数增长和健康变现（主要是广告和直播电商）是驱动估值变化的两个核心因素 。
截至雷锋网发稿 ， 快手股价回调至 312 港元 ， 依旧比开盘价提升了 172.35% ， 市值接近 1.29 万亿港元 。

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