A股 A股要重演2018年大熊市吗？
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今年的A股走势越来越像2018年了 。 2018年有啥特征呢？“漂亮50”经过2017年一整年的大涨之后 ， 到2018年1月份见顶 ， 随后随着贸易摩擦和宏观去杠杆双重利空的打压 ， A股整整跌了一年 。
到了2018年底 ， 机构、散户一片悲观 ， 市场上几乎看不到乐观的声音 。 否极泰来！恰恰是市场最悲观的时候 ， 转机才出现 ， 随后的2019年、2020年 ， A股走出连续两年的慢牛行情 ， 核心资产取代漂亮50 ， 成为市场热捧的对象 。
今年为什么越来越像2018年呢？相同点是前期都经历过大涨 ， 不同点是今年外部摩擦、国内紧缩没有2018年那么严重 。 但是今年也和2018年有一个不同点 ， 那就是因为全球放水的催化 ， 个别板块的泡沫程度要远超2018年 。
比如前期市场热捧的白酒、医药、新能源板块 ， 局部的泡沫是非常大的 。 总体来看 ， 白酒的泡沫小于医药 ， 医药的泡沫小于新能源 。 以高端白酒股为例 ， 目前贵州茅台和五粮液的滚动市盈率是50倍左右 ， 最高的时候超过70倍 ， 而2018年1月份 ， 高端白酒最高的滚动PE不过40倍 。
节后核心资产不排除会出现震荡 ， 对于涨幅较大的抱团板块 ， 今年估计很难有整体性行情 ， 甚至不排除会再下一城 。 对此 ， 大家要有充分的心理准备 。
我个人不搞周期股 ， 对于追热点也不感兴趣 ， 只关注核心资产何时回归到合理的估值水平 。 个人看法 ， 高端白酒很难回到历史上20倍PE那样的低水位 ， 在外资加持、公募崛起和注册制的背景下 ， 30-40倍PE应该是合理的区间 。 按照贵州茅台的滚动PE测算 ， 40倍PE对应1700元上下 。
预测市场等于算命 ， 理性的投资者应该是“少预测 ， 多应对” 。 对于今年的A股 ， 该如何应对？我还是以前的观点 ， 持有好公司是穿越牛熊的不二法门 。 2018年我几乎是满仓格力和伊利 ， 没有瞎折腾 ， 熬到2019年3月份 ， 不但回血还倒赚不少 。 如果今年也是从年初跌到年尾 ， 近一年的时间和空间 ， 核心资产肯定调整到位了 ， 到时我会考虑适度加点融资仓位 。
以上仅是个人观点 ， 不针对任何个人和机构 ， 不对投资提供参考 。
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