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数字货币 Coinbase造富记：8年爆赚4000倍( 三 )


该公司在研报中写道：“Coinbase是美国最受欢迎的面向消费者的加密货币交易所 。我们相信，随着比特币和其他数字资产在美国和国际市场的规模不断扩大，它有望成为比特币和其他数字资产日益普及的主要受益者 。”
截至3月31日，Coinbase托管了全球11.3％的加密资产 。而BTIG分析师表示，这一市场份额是对该公司乐观预期的“核心所在” 。他们认为，如果所有加密货币的市值（目前为2.2万亿美元）继续增长，“公司的上涨空间将是十分巨大” 。
看涨比特币的投资者希望更多的主流投资者进入加密货币领域 。特斯拉在今年早些时候买入15亿美元的比特币，摩根士丹利和纽约梅隆银行等美国主要银行也在为其客户提供加密货币服务 。
作为最受欢迎的数字货币，比特币在Coinbase周三上市前创下逾6.4万美元的历史新高，但此后有所回落，目前交易价格约为6.24万美元 。尽管如此，比特币自今年年初以来的价格还是翻了一番还多 。
不过，尽管支持比特币的人认为其拥有类似于黄金的价值存储作用，但批评者却认为这可能是历史上最大的泡沫之一 。
最大赢家花落谁家
目光转回到Coinbase自身 。这家公司的高调上市为上文提到的大牌风投创造了巨额财富 。对于两年前从合广投资手中大量买入该股的Andreessen Horowitz，收益更是令人称奇 。
合广投资虽然领投了A轮融资，还成为其最大的股东之一，但在比特币2018和2019年暴跌之际，该公司却出售了大约1/4的持股，目前持股比例大约只有5%（包含期权） 。
相比而言，Andreessen Horowitz入股时间稍晚，在2013年领投了B轮融资，并在大约两年后参与了之后的一轮融资 。不过，在2018年和2019年的比特币熊市中，Andreessen Horowitz却与合广投资和其他风投做了对手盘，从其手中接盘了大量Coinbase股票，最终成为仅次于CEO兼联合创始人阿姆斯特朗的Coinbase第二大股东，持股比例约为11% 。
不过，无论是这两家身为Coinbase大股东的明星风投，还是其他名气稍逊的Coinbase投资者，都在此次上市交易中收益颇丰 。包括许多企业高管，例如Instacart CEO阿普瓦·梅塔（Apoorva Mehta）、PayPal联合创始人兼Affirm CEO麦克斯·莱夫琴（Max Levchin）、劳伦·鲍威尔·乔布斯（Laurene Powell Jobs）的Emerson Collective和汤森路透前CEO托马斯·格劳泽（Thomas Glocer） 。德丰杰成长基金和IVP也以每股不到10美元的价格买入该股 。
此外，由于Coinbase采用直接上市方式，早期投资者可以在上市当天立刻抛售股票，不必像IPO那样受到限售期的限制，使得当天的交易格外引人关注 。事实上，Coinbase开盘后经过短暂上冲，便转入跌势，足以凸显出强大的抛压 。
虽然早期投资者在Coinbase上市首日的交易情况还不得而知，但依然可以根据根据Coinbase监管文件中列出的初期投资的成本，计算出他们的大致收益 。不过，由于部分股东可能已经通过二级市场出售或买入了部分股票，所以以下数据只能反映上市前最后一刻的情况 。
Coinbase财富榜梳理：
Andreessen Horowitz
数字货币 Coinbase造富记：8年爆赚4000倍
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该公司普通合伙人克里斯·迪克森（Chris Dixon）在2013年末领导了他们对Coinbase的第一笔投资，当时的比特币还是一种边缘货币，对投资者来说风险巨大 。迪克森最终与凯蒂·豪恩（Katie Haun）共同领导了该公司在加密货币领域的广泛投资 。Andreessen Horowitz在2018年发起了该公司的第一只加密货币基金，总规模3亿美元，由迪克森领导 。此后又发起了体量5.15亿美元的另一只加密货币基金，并对比特币和以太坊等加密货币展开直接投资，同时入股了加密货币借贷公司Compound和安全服务Anchorage 。豪恩和Andreessen Horowitz联合创始人马克·安德森都担任Coinbase董事 。
成本估算：1.5亿至2亿美元之间 。
开盘市值：112亿美元
累计收益：110亿美元
合广投资
合广投资合伙人威尔森在2013年春天共同领投了Coinbase的A轮融资，这也成为该公司在加密货币领域的第一笔投资 。他们随后还参与了B轮和C轮融资 。但在过去几年，合广投资以每股23至28美元的价格出售了大约530万股Coinbase股票（经2019年5月6比1拆股调整后），接盘方包括Andreessen Horowitz and Paradigm Fund 。值得注意的是，该公司的卖价低于Coinbase CEO阿姆斯特朗在2018年末的抛售价格，这也表明Coinbase当时在私有市场的股价处于波动状态 。
Coinbase提交的文件显示，合广投资有1390万股股票进入直接上市程序，按照当天开盘价计算的市值约为50亿美元 。由于其多数持股都是在早期买入的，当时股价约为每股20美分至2.76美元，所以合广投资的利润也接近50亿美元 。但如果该公司中间没有抛售股票，其收益应该接近70亿美元 。

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