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国际金融报 白酒股估值过高 相关主题基金还能买吗( 二 )


白酒投资价值现分歧
作为大消费领域中的重要组成板块 ， 白酒在市场上的关注度依旧高涨 ， 投资者更关注何时能买入白酒或相关主题基金 。 而与低估值的周期股相比 ， 短期关于白酒股的投资价值 ， 市场出现明显分歧 。
把脉投资总经理许琼娜认为 ， 如果短期开仓买入龙头白酒 ， 则有可能短期跑不过一些更低估的、未来1-3年成长性更高的周期类个股 ， “食品饮料处在筑底阶段 ， 毕竟整个板块调整幅度已经达到30%左右 ， 但是这个底到底要筑多长时间不确定 ， 而且底部往往是一个区间 ， 而不是一个精确的点” 。
“很难界定白酒是否已经筑底 。 ”庄宏东认为 ， 白酒股前期调整更多是资金面原因 ， 并非由基本面引起 。 过去两年 ， 资金抱团追高推高了股价 ， 白酒板块估值得以不断刷新 ， 这其中有调整的需求 。
去年四季度末 ， 众多权益类基金选择重仓白酒股 ， 一些基金甚至出现“风格漂移” ， 部分投资者在去年尝到白酒上涨带来的甜头 ， 但今年春节后不得不为白酒重挫“埋单” 。
数个社交平台上依旧活跃着众多基民 ， 他们讨论的话题无非是白酒、医药、新能源、半导体等主题基金的投资 。 在业内人士看来 ， 主题基金能否上车更多取决于投资者能承受的风险波动究竟有多大 。
胡泊建议 ， 投资者可从两方面考虑买基金：一方面要从投资期限来考虑 ， 如果站在长周期的角度来投资 ， 逢低逐步买入会是一个不错的选择；另一方面则需要从风险承受能力来考虑 ， 因为白酒板块的整体估值并不具备优势 ， 市场情绪和业绩波动都可能造成板块的大幅震荡 ， 因此相关主题基金的波动率肯定会加大 ， 风险承受能力较低的投资者不建议参与 。
泽毅投资首席投资官李竟泽认为 ， 白酒相关行业仍需要较长时间消化过高的估值 ， 调整不会在短期内结束 。 后市即使大盘震荡走高 ， 白酒等相关行业个股大概率会高位横盘震荡 ， 暂未出现底部的迹象 ， 配置相关基金可能不是最佳选择 。
飞旋兄弟投资总经理陈旋则认为 ， 从技术面看 ， 食品饮料和白酒板块正在筑底 ， 预计二季度有望反复完成整体筑底行情 。 三四季度有望再次迎来一波上涨行情 。 相关主题基金近期可多观察 ， 可在五六月待板块筑底完成 ， 再积极参与 。
庄宏东对白酒等相关主题基金看法偏谨慎 。 他重点调研了白酒、调味品、医药等近期回调较多的板块 ， 从整体调研情况看 ， 大部分公司基本面的复苏情况都比较好 。 但包括高端白酒在内的大部分消费公司的估值依然偏高 ， 也有小部分公司已经跌出价值 。
目前 ， 在经济复苏的趋势下 ， 庄宏东更看好顺周期低估行业的投资机会 ， 例如保险、银行、地产、家电等 ， 这些行业中的龙头公司长期成长确定性较强 ， 目前估值处于合理和低估的位置 ， 具有较好的投资性价比 。

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