黄金价格 “私募大佬”裘国根：研究快人一步，投资快人半步
文章图片
光年FX：金融分析师、财经媒体人、业余研究交易技术分析 。 掌握一手最新前沿科技资讯 ， 向您分享最深度的行业洞见 。 以下内容来自Just2Trade捷仕 。
裘国根的投资理念：
1. 中国式价值投资：全概率接力法
成功投资的前提是深入的进行“全概率”的基本面分析 。 理性投资有三个层次：概率思维、
算期望值和防黑天鹅 。
在中国进行价值投资的有效方法是“接力法” 。 即投资标的达到预期收益后不要简单机械地长期持有 ， 而是通过“接力”的方式换成另一个安全边际更大的投资标的 。
价值投资在当今投资世界里 ， 有两大代表性流派 ， 一是鼻祖巴菲特 ， 一是耶鲁学派 。
前者相当程度上仰仗巴菲特本人的个人天分 ， 超强的基本面判断能力 ， 投资远见以及成功的商业模式 。 而后者则依靠耶鲁背景下全面的精英团队 ， 相对来说投资更多元化 ， 什么样的钱都能赚 ， 更能适应这个快速变化的时代 。
2. 对冲不确定性的最好办法是低价
做投资的人无时无刻不在面对不确定性 ， 排除特殊因素 ， 如公司破产等 ， 对冲不确定性最好的办法就是低价 ， 足够低的估值是对风险和不确定性最好的补偿 。 每次危机发生的时候都是各种负面不确定性迅速放大的时候 ， 此时如果你对目标资产的估值有相当的理解 ， 而且此类资产彼时的价格又出奇的便宜 ， 你又手握相对稳定的资金 ， 你一定要敢于出手 ， 忽视短期有可能出现的浮亏 。
3. 价值投资是“价值基础上的博弈”
在投资过程中 ， 我关注的是风险收益比 ， 用尽可能小的风险博取尽可能大的收益 。 有人总结过 ，
股票市场已经存续200多年了 ， 太多背景在发生深刻的变化 ， 但有一点没变 ， 即投资人想赚快钱的想法没变 。
但想赚快钱恰恰是获取长期复合增长的天敌 ， 我们前人说的“欲速则不达”很能从一个侧面反映复合增长的原理 。 “我不是一个机械的长线投资者 ， 会对公司进行动态估值 ， 如果股价明显高于合理估值 ， 那就会选择卖出 ， 不管持有时间有多短 ， 如果被一直显著低估 ， 而反复检查自己的投资逻辑后又没有发现错误 ， 那就会一直持有甚至增持 。
4. 用行业思路选公司的模式过去了
人们习惯用周期和成长去区分公司 ， 但事实上周期和成长都是历史性的 ， 即成长和周期不是一成不变的 ， 有些历史上成长的行业现在成了周期性行业 ， 有些历史上呈现周期特点的行业现在经过充分竞争和洗牌出现了成长公司 。
中国经济发展到现在这个阶段 ， 未来行业利润将呈现向取得行业龙头地位的企业集中的趋势 。 龙头企业来自那些有核心竞争力的企业 ， 核心竞争力往往与独特商业模式、领先技术、渠道优势和强势品牌等相关 。 未来能胜出的是那些有核心竞争力的企业 ， 稳定发展的行业都将产生具有核心竞争力的企业 。
裘国根的投资思维：
1.确定性溢价及不确定性折价
确定性带来溢价 ， 不确定性带来折价 ， 严格地说 ， 投资与不确定性永伴 ， 不确定性是投资的核心魅力 。
投资是寂寞的游戏 。 不过大众认为某投资标的不确定性很低或者确定性很高 ， 对于有些投资人来说 ， 其获取超额收益的概率越低 。
优秀的投资人不仅需要具备一定的风险偏好 ， 更需在风险环境(不确定性)中作出高质量决策的能力 。
2.规避投资中“灯下黑”现象
原意灯具下面的阴暗区域 。 古时人们的灯具多用碗、碟、盏等器皿 ， 注入动、植物油 ， 点燃灯芯 ， 用于照明 。 照明时由于被灯具自身遮挡 ， 在灯下产生阴暗区域 。 该区域的特点是离光源很近 。 古代的蜡烛和后来的煤油灯 ， 由于下面有蜡烛座儿和油灯座 ， 灯光是照不到那里的 。 所以就叫灯下黑 。
3.投资上数学思维和数学方法
【黄金价格|“私募大佬”裘国根：研究快人一步，投资快人半步】在投资的数学层面 ， 最完美的是数学思维和数学方法的结合 。 数学思维的朴素体现：缜密理性可逆全局观辩证法多路径选择 。 以小搏大 ， 朴素数学思维属商业禀赋之一 ， 其局限是停留在感觉、感性、定性层面 ， 未到理性、定量层面 ， 学数学和用数学是两回事 。
推荐阅读
- 交付 沉了！这艘刚交付的“新”船只跑了3次！船东将遭起诉和高额索赔
- 速度 宇宙中比光速更快的四种“速度”，你都知道几个
- 云南花25亿建“假古镇”，如今遭人“嫌弃”，当地人：不会再去
- 油价 “负油价”后全球市场变化！美国每升不足2元，中国排名竟超国足
- 太空飞行 鱿鱼宝宝和“水熊”将成为美国宇航局最新的微型宇航员
- 外延片 “江西造”登陆火星！
- 主播 闻“象”而动的直播歪风必须狠刹
- 古镇 四川一“避暑古镇”火了，距成都仅22公里，游客：来得值
- 伺服 “窝工”技术又双叒叕助力中国“太空首单”
- 视点·观察 充值App能和住同一家酒店的女性私聊？然而对方是“虚拟女性”