通信运营商 电信和联通“合”起来，能否超越中国移动？( 三 )
反观中国电信，在投融资上相对保守，虽然2020年实现了475亿人民币的自由现金流，但全年的利息收入仅为6亿，反而利息支出和汇兑损失等财务费用高达36亿，使得财务收支金额为-30亿人民币；再加上其对外的股权或金融投资仅有在中国铁塔和上海信投的18亿联营收益，竟导致其营业外收入出现了13亿人民币的负值 。
汇总三家运营商的运营利润与营业外收支，电联的税前利润总和为434亿，而中国移动则因为强大的“财技”实现1424亿人民币的税前利润，将其与电联盈利差距从运营利润的2.8倍扩大到税前利润的3.3倍，税前利润率也高达19% 。
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【结语】
对于电联而言，要想在运营收入和盈利能力上超越中国移动，从上述财报分析来看仅仅靠合并重组很难达成目标；而要在与中国移动的市场竞争中保有抗衡的实力，除了在5G网络建设上通过共建共享跟紧中国移动的节奏之外，更需在销售费用、人工成本等营运支出中加强管控，同时对于中国电信而言也要在投融资上打破现有的保守局面，进一步提升“财技” 。
在本次业绩发布会上，中国电信发布了在上海主板市场发行A股的融资计划，应该也是看到中国联通通过混合所有制改革获得融资壮大公司财务实力的效果而迈出的追随步伐，且先预祝中国电信融资成功吧！（作者老解为通信业资深人士）
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