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中国证券报 原重仓股筹码趋分散 机构不急于杀回马枪

统计数据显示 ， 不少原来的机构重仓股股东户数大幅增加 ， 印证了机构出货、中小投资者高位入场的情况 。 对于这些机构曾经集中持有的个股 ， 在阶段性回调后 ， 是不是还会成为机构“再聚首”的对象？
中国证券报采访人员采访发现 ， 对于回调后的部分机构重仓股 ， 基金仍然相对审慎 ， 不急于杀回马枪 。 在市场风格再平衡的背景下 ， 寻找新的机会 ， 成为不少机构的选择 。
重仓股筹码分散
股东户数是观察个股筹码集中分散的指标之一 。 一般来说 ， 股东户数大幅增加 ， 表明筹码呈分散态势；股东户数大幅减少 ， 表明筹码呈集中态势 ， 机构资金或在买入 。
Choice数据显示 ， 春节后开市以来(2月18日至3月26日) ， 有539家上市公司的股东户数较上一披露期出现增加 ， 在剔除了去年下半年以来新上市的公司之后 ， 股东户数增长最多的是振华重工、上海机场、恩捷股份、实丰文化、陕西黑猫 ， 上述公司最新披露的股东户数分别为16.19万户、29.27万户、4.48万户、1.71万户、8.46万户 ， 较上一披露期的增长幅度分别为370.02%、116.47%、107.13%、96.84%、65.22% 。 在此期间 ， 青岛啤酒、芒果超媒、广汽集团、金山办公等公司股东户数较上一披露期的增幅也在40%以上 。
另外 ， 2月18日至3月26日期间 ， 有731家公司的股东户数较上一披露期减少 ， 剔除去年下半年以来新上市的公司之后 ， 股东户数减少最多的是久远银海、同花顺、鑫湖股份、中天精装、力星股份 ， 最新披露的股东户数分别为1.11万户、5.11万户、1.97万户、1.00万户、1.17万户 ， 股东户数较上一披露期的降幅分别为38.92%、30.66%、30.31%、30.01%、27.95% 。 在此期间 ， 宝丰能源、圣邦股份、华正新材、浙江医药等公司股东户数较上一披露期的降幅则在10%以上 。
截至去年三季度末的公募基金前20大重仓股中 ， 有4家公司在春节后披露了最新股东户数数据 。 值得注意的是 ， 这4家基金重仓股的最新股东户数均较上一披露期出现增长 。 其中 ， 立讯精密披露的最新股东户数为44.43万户 ， 增长14.07%；顺丰控股披露的最新股东户数为16.52万户 ， 增长38.92%；亿纬锂能披露的最新股东户数为10.29万户 ， 增长11.94%；长春高新披露的最新股东户数为7.46万户 ， 增长2.58% 。
部分中小投资者高位接盘
令人尴尬的是 ， 这些机构重仓股筹码在渐趋分散的同时 ， 往往也是个股下跌的时候 。
数据显示 ， 2月18日至3月15日(最新股东户数披露日期) ， 立讯精密跌幅为27.62%；2月18日至3月19日(最新股东户数披露日期) ， 亿纬锂能跌幅为25.77% 。 新进入的投资者 ， 大都因为股价下跌而成为“受害者” 。
国金证券根据上市公司2020年三季报 ， 对各类投资者的持仓进行了测算 。 截至2020年三季度 ， 公募基金持有A股流通市值3.19万亿元 ， 占A股流通市值的比重为6.67% ， 持股市值及占比相较2020年二季度均进一步提升 。 公募基金仍然是持股市值占比最高的专业机构投资者 。
在去年三季度末 ， 个人投资者持有A股流通市值18.97万亿元(前值15.69万亿元) ， 占A股流通市值比重为32.63%(前值30.22%) ， 持股市值和占比均有所上升 。
“何日君再来”
【中国证券报|原重仓股筹码趋分散 机构不急于杀回马枪】 对于高位参与机构重仓股的投资者 ， 他们最关心的一点是：“何日君再来？”那些机构曾经大举买入的重仓股 ， 能不能成为机构下一阶段继续拥抱的对象？
目前来看 ， 基金等机构并不着急做出选择 。
太平基金权益投资部基金经理常璐表示 ， 2021年经济复苏预期成为市场的主旋律 ， 国内制造业扩产在即 ， 产能利用率、利润增速和库存增速都处于回升阶段 。 2021年 ， 权益市场在经济复苏、政策正常化背景下面临再平衡 。 常璐判断 ， 2021年A股盈利步入上行周期 ， 在流动性的平衡状态下 ， 盈利驱动有望驱动景气类权益资产继续上行 。
德邦基金指出 ， 站在目前时点 ， 预计随着国内和海外经济的逐步复苏 ， 上市公司的盈利增长趋势将进一步明朗化 ， 而国内外流动性边际收紧的方向也会更加明确 ， 部分行业和公司的估值可能会被近一步压缩 ， 因此在投资端 ， 寻找具有较好业绩/估值匹配度的标的是今年全年所要面临的重要挑战 。
有基金经理坦言 ， 尽管原来的机构重仓股下跌 ， 但还是有大把新的机会不断浮现 ， 无需“单恋一枝花” 。
汇丰晋信基金经理陆彬指出 ， 目前市场正在发生变化 ， 部分公司的估值在一个月的时间回调了20%-30% ， 个别公司回调了接近40% ， 估值风险在短期内得到了大量的释放 。 “之后的估值调整可能是用时间来完成 ， 其中质地特别好的公司 ， 可以用业绩增长来消化估值 。 在高估值核心资产以外的行业和个股里 ， 我们相信能找到基本面更好 ， 估值更便宜的投资标的 。 ”陆彬表示 。

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