投资者网 债务承压、净利润同比下滑99.8% 顺丰房托近八成营收背靠大树好乘凉吗？( 二 )
融资成本的大幅增加 ， 顺丰房托归因于贷款产生的利息所致 。
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来源：公司招股书
【投资者网|债务承压、净利润同比下滑99.8% 顺丰房托近八成营收背靠大树好乘凉吗？】 2018年 ， 顺丰房托的前身公司开始向顺丰控股方面借贷 ， 以代替部分银行借款 。 截至2020年9月底 ， 顺丰房托一年以上的应付关联方款项为26.9亿港元 ， 较2019年底的393万港元 ， 暴增682倍 。 同时 ， 截至2020年9月底 ， 顺丰房托来自关联方的利息支出增至8656.2万港元 ， 占了当期收入近四成 。
而随着利息及贷款激增 ， 公司的偿债压力也逐渐于台前显现 。
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招股书显示 ， 截至2020年9月末 ， 顺丰房托的流动资产约0.37亿元 ， 流动负债约3.32亿元 ， 流动资产严重小于流动负债 ， 显示公司在短期债务到期以前 ， 可变为现金用于偿还负债的资产较少 ， 这意味着企业的短期偿债能力较弱 。
“尽管当前顺丰房托与顺丰之间的债务仍属于内部债务 ， 但如果顺丰房托在偿债能力偏弱的情况下 ， 整体盈利机制和商业模式仍无法提升 ， 会进一步影响其估值和股价走势 ， 包括公司的融资空间 ， 都有可能会大打折扣 。 ”韩世同就此表示 。
而顺丰房托或许已经意识到风险的存在 ， 2月10日 ， 顺丰房托向港交所递表 ， 准备开启资本证券化之路 ， 不过 ， 由于是香港首个主打物流相关概念的REITs ， 其最终能否获得港交所“放行” ， 还有待时间来验证了 。
“物流地产狂热发展的阶段已经过去了 。 整个行业会面临增长失速带来的挑战 ， 一线城市以及重点二线城市可能会好一些 ， 其他城市则已经进入供应过剩的局面之中 。 ”谈及此类REITs的国内市场前景 ， 周建成向《投资者网》补充说 。 （思维财经出品）
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