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华东医药 华东医药能否成为爱美客加恒瑞医药，关键看三点信号！( 二 )


其次看投资支出情况 。 华东医药这两年的投资支出比例比较大 ， 主要的投资支出在两个方面 ， 一个方面是科研支出 ， 另一个方面是固定资产支出 。 科研支出每年基本上稳定在医药制造营业收入的10%以上 ， 固定资产支出也在10亿元以上 ， 合计两项支出每年打底在20亿元以上 。
从华东医药两项的大额支出来看 ， 企业在2019年之后进入了新一轮的扩张期 。 这对于企业股东来说是好事 ， 因为今天的扩张将会奠定未来的高成长 。 然而对于二级市场的价值投资者来说并非是好事 。 很简单的一个原因 ， 这些扩张真的能带来高成长吗？
所以 ， 在面对华东医药高额的支出前提下 ， 我的基本核心是关注 ， 等 ， 给他机会 ， 但不会一起沉沦 。
最后 ， 企业其实缺钱 ， 而且是严重缺钱 。 一年创造200亿级别的营业收入 ， 但是由于主要来源于医药流通业务的原因 ， 企业的净利润仅有28亿元左右 。 再加上企业目前的现金蓄水池有26亿元 。 也就是说企业每年账户上的钱的数量基本就这么些 ， 可以非常清楚地算清楚 。
然而我们在盘点一下企业需要哪些支出 ， 首先是扩张支出 ， 每年保底20亿元 ， 并且研发支出是按照10%的速度在增长 ， 基本的经营支出要30亿元左右 。 所以企业至少每年需要50亿元的支出 。 这个支出情况 ， 对比企业账户上面的钱 ， 我们就非常清楚地知道 ， 企业是非常的缺钱啊 。

分析结论通过前面对华东医药的分析 ， 基于华东医药优秀的历史和新赛道的出现 ， 值得价值投资者关注 。 但是为什么现在不要买入了 ， 很明显的三个原因已经在前文告诉了大家 。 但是在面对17倍市盈率仍然是非常的让人眼馋 。
如果你眼馋的话 ， 我给你算一笔账也许你就不眼馋了 。 17倍市盈率对于6%的投资收益率 ， 而目前10年期国债的收益率为4% 。 也就是说目前华东医药的收益率要高于国债收益率2% ， 但是获得这2%收益率的代价是由于企业发展不及预期本金的亏损 。
所以 ， 在对比收益率之后 ， 目前华东医药的收益率并不高 。 那么作为二级市场上的非优势投资者来说的话 ， 继续关注呗 ， 毕竟有优秀的历史和新赛道的出现！

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