机械 暴涨300% 还能涨？！中国真巨头牛大了！( 二 )
最近更是有新闻报道 ， 欧洲的一些普通居民甚至会买小型挖掘机在自己院子里挖坑填坑来排解压力 。 可见 ， 工程机械的出口前景还是相当乐观的 。
过去10年中国主要工程机械企业海外收入持续增长 ， 但相对于海外市场整体规模而言 ， 市场份额还有较大提升空间 。
同时 ， 从设备替换周期来看 ， 国内挖掘机、起重机、混凝土机械上一轮景气顶点在2011年前后 ， 设备寿命平均为10年 。
依此判断 ， 2019-2022年是一波重型机械的替换潮 。
作为国产机械龙头企业 ， 三一重工产品种类齐全 ， 覆盖多种施工需求 ， 产品整体性能和品质已不输国际龙头 。
公司已覆盖全球100多个国家和地区 ， 2019年海外收入占比18.72% 。
对比国际工程机械龙头卡特彼勒海外收入占比超过50% ， 三一重工海外业务的成长潜力很大 。
要知道 ， 海外市场规模约为中国国内的3倍 ， 海外开拓是国内龙头必经之路 ， 前景不可估量 。
对比国际巨头 仍被低估
不少朋友应该知道 ， 挖掘机的销量被称为“经济的晴雨表” 。
这也就说明 ， 以挖掘机为首的工程机械行业 ， 其本质仍是一个周期性行业 。
周期性行业最大的特点就是 ， 行业的景气度起伏较大 ， 公司的业绩在不同景气度之下也会截然不同 。
因此 ， 对于这类公司 ， 投资者们要持续关注经济和行业的走向 。 一旦出现盛极而衰的拐头迹象 ， 较长的调整期是在所难免的 。
这类最好的投资策略 ， 还是在经济低迷期间 ， 寻找行业内表现最好的公司 。
当然 ， 现在还不算晚 ， 毕竟全球经济整体仍在恢复之中 。
最后 ， 我们拿目前全球工程机械的两大龙头来做个对比 。
数据来源：wind
从上图可以看出 ， 两个国际巨头的营收利润在疫情影响下大幅受损 。
三一重工逆势保持快速增长 ， 进一步缩小了和龙头公司的营收差距 ， 净利润更是大幅超过小松 ， 直逼卡特彼勒 。
只看当下的估值水平 ， 卡特彼勒和小松分别在美国和日本资本市场都得到了35倍PE左右的估值 。
相比之下 ， 如果在国际市场还能继续提升竞争力 ， 三一重工的估值水平还有不小的提升空间 。
综上 ， 长期来看 ， 三一重工成为一家5000亿元市值的国际巨头是非常合理的 。
风险提示：本文提到的所有公司仅仅是案例的客观解读 ， 不构成任何具体推荐与指导买卖行为 。 各位读者请注意股市风险 ， 任何操作造成的损失 ， 和本文章及本公众号无关 。
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作者：叶檀股市研究院编辑：景枫
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