机械暴涨300% 还能涨？！中国真巨头牛大了！挖掘机|三一重工|混凝土

文章图片

文章图片

文章图片

文/叶檀股市研究院
本文是叶檀股市核心资产系列的第二篇。
尽管目前市场上对于抱团股的瓦解正在逐渐达成一致，但是真正的核心资产，和抱团股并不能相提并论。
【机械|暴涨300% 还能涨？！中国真巨头牛大了！】在我们看来，优质的核心资产，除了商业模式、行业地位等，还要在国际上具备足够的竞争力。
哪怕抱团资金退散，其长期的核心竞争力仍然值得关注。
就像在特斯拉面前，虽然国内有造车新势力三剑客，但从公司实力角度来看，最能打的无疑还是比亚迪。
今天我们要聊的核心资产来自工程机械领域。
在国际巨头卡特彼勒、小松长期的统治之下，我国的工程机械公司近几年已经逐步地具备了和这些国际巨头扳一扳手腕的实力。
根据2019年全球工程机械销售规模的排名，徐工集团、三一重工、中联重科分别以5.5%、5.4%、3.1%的市场份额进入全球前十。
徐工集团并未整体上市，上市公司徐工机械仅其资产的一小部分。
因此，在A股市场，工程机械的绝对龙头就是三一重工。
先下结论，三一重工长期市值目标可以看到5000亿元。
为什么这么说？
下面我们从公司和市场的角度来分析。

工程机械龙头底气在哪？
三一重工的营收主要来源于三种机械，挖掘机、混凝土机和起重机。
根据公司2020年的半年报，营收占比分别为，挖掘机37.91%、混凝土机27.46%、起重机19.17% 。一共占了公司总营收的85% 。
挖掘机作为公司最主要的业务， 2020年的国内市占率已达到了27.97% ，稳居行业首位。

从上图可以看到，在国内挖机市场中，三一重工的龙头像尽显，是唯一始终保持增长的公司。
相比之下，国际巨头卡特彼勒和小松在2016年之后就失去了国内市场的竞争力。
挖掘机按吨位分类，其中大挖机的单体价值和毛利都明显更高。三一重工目前在大挖机这一细分上持续发力，
2020年预计三一重工的挖掘机销量为32万台， 2021年预计增速为25% ，销量达到40万台。
混凝土机则是三一重工的起家业务，作为目前第二大业务，逻辑和挖掘机稍有不同。
混凝土机中的搅拌站使用寿命为15年，泵车使用寿命为12年。使用寿命相比挖掘机稍长，销量将延迟于挖掘机逐步复苏。
在开工顺序和更新周期的双重推动下，预计混凝土机将于2021年中旬左右开始复苏，接力公司挖掘机业务的营收增长。
第三大业务起重机，逻辑与混凝土机类似。同样，由于使用寿命的周期不同，景气度或将延迟到来。
公司的起重机业务目前主要来自风电、新能源和石化项目的需求。
在这一业务上，公司的市占率逐年稳步提升，近三年已从20%提升至25% 。目前国内仍处于三家公司竞争的僵局，未来的胜出者或将拥有巨大的优势。
还有一点非常重要的是， 2019年，三一重工的毛利率首次超过卡特彼勒和小松，这是一个非常积极的信号。

根据最新的调研，公司挖掘机的毛利率在国内已经有37%左右，而在海外市场也有超过30% ，部分地区甚至可以到39% 。
从这点上看，公司的成本优势已经相当明显。

全球经济复苏海外市场巨大
聊完公司本身，再来看看行业的大逻辑。
2020年已成历史，全球经济已进入复苏周期，扩大基建是一种基本也是必然的经济刺激手段。
在需求侧改革下，国内基建将继续有序展开。
而国外的经济复苏周期滞后于国内，预期更为强烈，工程机械的需求将由国内逐渐转向国外。
据中国工程机械工业协会的统计， 2020年1-12月，共销售挖掘机327605台，同比增长39%；其中国内292864台，同比增长40.1%；出口34741台，同比增长30.5% 。
随着全球主要经济体经济恢复增长， 2021年全球工程机械景气度有望快速上升，复制国内疫情冲击之后工程机械行业走势。

机械暴涨300% 还能涨？！中国真巨头牛大了！

推荐阅读

选防晒霜一定要掌握六大原则

排骨炖冬瓜的做法排骨炖冬瓜的做法视频

墨的寓意是什么

新生儿男孩子姓名大全怎么给牛年男宝宝取名字

《疡科纲要》第十三节·伏脉

岭南佳果有哪些

甘肃甘肃在建一处大型旅游综合体，分为四大板块建设，预计2021年竣工

驾驶人信息卡办理步骤

热车不好挂档什么原因热车不好挂档具体是什么原因

爱情让人感到疲惫难过的说说爱过的人都会懂的伤感说说

生蚝怎样做烤生蚝醒的做法步骤

伊卡德酒庄主要种植的有哪些葡萄品种？

竹山县饮食文化是哪儿的民俗吗？竹山县饮食文化介绍

影响一生心灵鸡汤的励志说说

女性孕前要注意私处的健康

快乐的人请鼓掌广场舞快乐的人请鼓掌

五香鸭蛋的蒸煮方法

无花果什么时候成熟无花果叶子能治痔疮吗

兔死狐悲的故事主要讲了什么

两全险和重疾险的区别两全险和重疾险的区别在哪里

机械 暴涨300% 还能涨？！中国真巨头牛大了！

推荐阅读

机械暴涨300% 还能涨？！中国真巨头牛大了！