雷达财经 艾芬“失明”背后：爱尔眼科医疗事故频发 曾致患者左眼失明( 四 )
有投资者表示 ， 爱尔眼科几乎满足了投资人对好企业报表的所有幻想 。 不管从成长性、盈利能力还是现金流来看 ， 爱尔的报表都很完美 。
不过 ， 如此亮眼的业绩靠的是并购驱动 ， 还是内生增长？从利润贡献角度看 ， 爱尔眼科似乎更依赖并购 。 比如2017年公司归属净利润增长1.85亿元 ， 同比增长33.31% 。 当期并购13家医院装入上市公司体内 ， 并表后这13家企业贡献的归属净利润为9683万元 ， 但如果刨去并购的业绩增长 ， 当期归属净利润只增长了8822万元 ， 同比增长15.83% 。
2020年三季度爱尔眼科单季净利润增长85.5% ， 如果剔除三季度并表的30家医院影响 ， 爱尔眼科单季度净利润内生增速则下降到35.68% 。
此外 ， 多年的并购也为爱尔眼科的资产负债表带来了压力 。 截至2020年三季度末 ， 爱尔眼科所有者权益合计102.17 ， 其中商誉占41.26亿元 ， 占净资产的比重达到40.38% 。 财报显示 ， 截至2019年底 ， 爱尔眼科累计计提商誉减值准备金额为4.45亿元 。
对于商誉问题 ， 爱尔眼科董事长陈邦曾表示 ， 如果财务上出现商誉减值 ， 根本原因是对于并购项目的整合能力和驾驭水平出现了问题 。 如果能够持续不停地增长的话 ， 商誉减值是没问题的 。
如果从2009年上市算起 ， 爱尔眼科股价上涨了60倍 ， 是名副其实\"大白马\" ， 这也吸引了包括淡马锡、中央汇金、高瓴、冯柳以及众多机构的青睐 。 财报显示 ， 截至2020年9月30日 ， 公司持股机构数量213家 ， 累计持股数量7.86亿股 ， 持仓比例23% ， 累计市值404亿元 。
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