澎湃新闻■长江证券首席王鹤涛：当前投资者应当淡化周期 选择行业龙头( 三 )
这个时代来临之后，我们更加希望看到的成长是整个行业内部的洗牌和份额的争夺，各个行业里面开始集中度提升，开始企业之间的优劣势对比，然后优质的公司会把一些劣质的公司逐步逼出市场，带来自身份额的提升和综合掌控力的提升 。
这就是常说的成长到成本的过渡，它本身是从一个好赛道到一个好赛手的过渡 。
他认为，在贝塔被淡化的背景下，供给端的出清就成为了越来越值得关注的一个焦点，行业出清完成得越好，对边际的变化就会越敏感 。王鹤涛介绍，他的团队从产能分配、产量分配、库存分配这些角度研究，认为基本金属、汽车、化纤等领域当前值得予以专注 。当然也要注意，供给层面的变化只是一个投资的必要条件，并不是代表行业出清了就一定会涨起来 。
王鹤涛还透露，他构建了金铜比这样一个指标来进行研究，目前这一指标处于历史高位 。这反映了几方面情况 。第一，如果单纯从客观的资产价格表现来考量的话，当前市场对全球经济的预期是处在一个比较悲观的态势之下 。第二，短期来看投资者需要对避险类的资产重点关注，比如黄金；中长期来看，大家现在担心的问题和疫情的冲击迟早都会过去，指标可能就会修复，当需求的拐点探明并开始有节奏地修复的时候，就非常有希望看到大宗品出现一轮相对比较可观的复苏 。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)新闻推荐
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