科创企业定价起底 机构破解估值难题( 六 )
“未盈利企业大多出现在生物制药、人工智能、互联网和新能源领域 ， 这是公司所处行业面临的阶段性特点 。 ”李想坦言 ， 但这些企业肯定是有价值的 ， 要用不同的模型和方法来看待这些公司 ， 不再统一地用市盈率法估值 ， 而是可以采用市销率法等方法估值 。 例如 ， 对于生物医药企业 ， 虽然前期可能是亏损的 ， 但行业对于其亏损阶段的估值方法是有共识的 ， 大多采用风险调整后的折现估值法 。 实际上 ， 国内很多机构有研究实力来对未盈利企业进行价值判断 。
星石投资认为 ， 处于初创期的企业 ， 大多还未盈利 ， 甚至尚未取得较为稳定的收入 ， 估值的核心在于市场对其研发能力、研发技术、产品的认可度 。 但是 ， 就企业本身而言 ， 未来的发展仍有较大的不确定性 。 对初创期的企业估值 ， 一级市场类比估值方法或者期权定价模型比较合适 。 前者主要参考一级市场股权投资基金、创业投资基金对企业的估值 ， 进行企业价值的评估 。 后者是把企业拥有的研发技术、成长机会当作一种期权 ， 然后通过期权定价公式 ， 计算出每项期权的价值 ， 加总之后就得到企业的估值 。
推荐阅读
- 韩国被强征劳工感谢宋慧乔不为“战犯企业”代言
- 中国企业为何自费研四代机 绕过俄罗斯陷阱
- 盘点 全球十大知名的军工企业！
- 一战成就军火企业 近半世界级公司军火起家
- 民国奇女子：13岁被卖青楼 最终成著名女企业家！
- 隋文帝才是现代企业组织架构设立的老祖爷！
- 中国第一个涉足娱乐业的女企业家盛爱颐简介
- 洋务运动中的李鸿章创办了哪些近代企业
- 首家民族资本企业兴衰：张作霖父子成其大股东
- 朱元璋最关心的问题就是如何让这个家族企业