科创企业定价起底机构破解估值难题( 五 ) 高科技公司往往有着发展前景广阔但面临

　　申万宏源研究报告建议，按照企业的不同生命周期使用不同的估值方法。对于概念期的企业， VM指数和实物期权法较为适用。对于新产品导入期的企业，行业空间和客户价值的评估是关键。对于成长期的企业，业绩增速是王道，根据企业是否跨过盈亏平衡点可分别用PEG和PS估值。对于成熟期的企业，盈利和现金流是基础， DCF、PE/PB/PS、EV/EBITDA和NAV等估值方法均适用。对于衰退期的企业， “当下”重于“未来” ，重置成本法是最好选择。

　　破解未盈利企业估值难题

　　未盈利公司可以申请上市是科创板的重要制度创新之一，该如何估值定价是一大难题，特别是对于普通散户投资者来说，需要有专业的背景才能识别企业价值和判断可能存在的风险。