江海股份研究（一）：试评( 六 )
小型电容一直是江海股份的一个短板，其在铝电解电容的占比是低于行业占比的，小型电容随着产能的逐步释放，收入贡献会逐步提升。
三、化成箔产量增加带来的营收增加和成本降低
化成箔作为电容器成本的主要组成，前期受环保因素影响，成本提升，随着环保因素影响减少，自有产量稳步提升，一方面将继续降低电容器成本提升毛利率（目前自给率已达70%，进一步依靠降低化成箔原料成本的方式提升毛利的空间不大了），另一方面会增加外销提高化成箔的销售收入。关于江海股份未来走势的一些思考
一、目前股价处在底部的概率较大。
电容器相关电子产业景气度虽然依然不高，但目前相对稳定，产业预期也没有更差。
整个行业的估值水平经常长期下滑后，现在趋于稳定，目前的估值水平是经过市场较长时间检验的。
江海股份的估值水平相对行业均值微低，这也基本反应了其新业务增长低于预期后的市场情绪。
二、未来增长具有较大空间，不确定性高，弹性大
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