江海股份研究（一）：试评( 二 )_：江海股份研究（一）：试评来源：找不

江海的主营业务还是相对比较集中的，就是围绕着电子元器件之一的电容器开发相应的产品。

核心产品：电容器（铝电解电容器+薄膜电容器+超级电容器）、化成箔。其中化成箔是电容器的主要原材料，江海这一块材料在18年实现了70%左右的自给率，同时还有部分外销。静态PE估值水平

我们从PE和PEG两个角度横向对比行业均值和其它主要公司来看江海股份的目前估值水平：

过去两三年，整个电容器行业的估值水平是持单边下降趋势的，目前行业估值水平PE差不多在20点多一些。这和过去几年整体电子行业景气度不高是有很大关系的，行业内几家主要公司的营收和利润规模都是微增长，在今年Q1还有部分公司出现了负增长。

PE：江海股份在过去两年的PE水平下降的幅度会更大一些，近半年的PE略低于行业平均水平，这几天的快速上涨，基本把PE拉到了行业平均水平。

PEG：市盈率下滑速度更快、目前PE低于同行的同时，横向对比行业电容器行业其它代表企业，江海过去两年的营收和利润增长是相对优于其它企业的（主要得益于化成箔自给率提升带来的毛利率大幅提升）。于是江海股份的PEG水平是明显低于行业主要公司的。

江海股份研究（一）：试评( 二 )