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公司|从大国电网看电气设备行业( 二 )

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（二）竞争格局相对稳定
行业竞争格局方面 ， 不同细分行业市场竞争格局差异较大（高电压等级的市场集中度高于低电压等级 ， 二次设备行业市场集中度高于一次设备行业） ， 但整体竞争格局相对稳定 。 比如行业壁垒最高的特高压环节 ， 一般单个设备仅几家厂商参与竞争 ， 且以大型国企为主 ， 而壁垒较低的中压配网行业 ， 同一设备存在数十家竞争厂商 ， 且以民企参与为主 。 然而 ， 电气设备行业下游采购渠道相对单一 ， 即大部分产品由电网公司进行集中招标采购 ， 电网公司在产业链中占据较高话语权 ， 从历史数据来看 ， 各细分环节竞争格局相对比较稳定 。 不同市场竞争格局往往会导致不同的毛利率绝对水平和变化趋势 ， 这也直接体现在电气设备公司的财务数据上 ， 后面我们再详细介绍 。
（三）经营业绩受行业总需求影响较大
电气设备企业经营业绩 ， 很大程度上取决于行业总需求的变化 。 具体来说 ， 影响电气设备行业市场空间的主要因素有用电量增速和电网公司的投资政策变化 ， 其中用电量增速是影响电气设备行业需求的根本原因 。 当用电量增速抬升时 ， 需要加大相应的建设投资用于输配电容量的扩容建设 ， 电气设备企业经营业绩也将水涨船高 。 另一方面 ， 电网建设与国家能源结构变革息息相关 ， 需要宏观政策引导 ， 相关投资政策往往也是电气设备行业发展的直接影响因素 。 （本篇由长江证券研究所马军、司鸿历供稿）
【公司|从大国电网看电气设备行业】（免责声明：本文仅为投资者教育之目的而发布 ， 不构成投资建议 。 投资者据此操作 ， 风险自担 。 深圳证券交易所力求本文所涉信息准确可靠 ， 但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证 ， 对因使用本文引发的损失不承担责任 。 ）

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