IT|蔚来三季度营收翻倍仍亏损近10亿，销售成本大增98%，宠粉太烧钱？_蔚来三季度营收翻倍仍亏损近

北京时间11月10日早间，蔚来2021年三季度成绩单出炉。财报显示，蔚来Q3营收为98.05亿元，同比增长116.6%；净亏损为8.35亿元，与去年同期相比收窄20.2%，环比亏损扩大42.3%；归属于公司普通股股东的净亏损为28.59亿元，与去年同期相比扩大140.7%，与上一季度相比扩大333.6% 。
作者：李卓玲
与此同时，蔚来整车毛利率出现一定程度下滑。财报显示，蔚来汽车销售收入为86.37亿元，同比增长102.4%，整车销售毛利率为18.0%，综合毛利率为20.3% 。作为参考，其Q2整车销售毛利率为20.3%，综合毛利率为 18.6% 。据悉，综合毛利率上涨背后，得益于新能源积分的销售、电池升级服务等收入的增加。

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图片来源：蔚来
三季报出炉后，蔚来股价盘后下挫1.50%至39.99美元/股，总市值为665.29亿美元。回顾三季度。在小鹏、理想汽车纷纷成功闯关港股背后，蔚来二级资本市场表现不甚理想，区间股价跌幅达33% 。
对于蔚来后市发展，日前，有华尔街分析师预测蔚来在未来12个月内的潜在目标为61美元，较目前股价涨幅约52% 。
德银近期研报同样对其整体持看好态度。该行认为蔚来管理层明年不会对其现有车型进行全面更新，但相信仍然可以与最具竞争力的德国豪华车型竞争，并上调目标价至70美元。按其预测，蔚来股价还能再涨75% 。
整车毛利率下滑，新能源积分创收
与特斯拉高举价格屠刀仍将三季度汽车业务毛利率做到30.5％不同，在官方关于“蔚来销售均价高于宝马和奥迪”的说法背后，其整车毛利率今年环比不断下滑。作为对比，蔚来Q1整车毛利率为21.2%，Q2这一数值为20.3%，如今Q3跌至18.0% 。
蔚来财报称，与去年第三季度相比，汽车毛利率增长主要是由较高的平均销售价格及较低的材料成本推动，但环比下降的主要原因是车辆购置补贴利率融资增加，导致车辆收入减少和工具折旧成本增加。
从交付量来看，在受供应链等因素影响下，蔚来第三季度表现可圈可点，但与小鹏、理想汽车相比并不占优。
数据显示，蔚来三季度交付24439台，同比增长100.2%，创季度交付记录，并实现连续6个季度正增长。从车型来看，蔚来第三季度交付了5418辆ES8、11271辆ES6和7750辆EC6 。
反观另外两名对手，小鹏Q2累计交付量25666台，同比增199.21%，单季度交付量接近去年全年水平。理想汽车第三季度累计交付25116辆，同比增长190% 。
尽管整车毛利率有所下滑，但得益于新能源积分的销售、电池升级服务等收入的增加，蔚来综合毛利率为20.3%，环比Q2上涨了1.7个百分点。
不过，蔚来Q3归属于公司普通股股东净亏损大幅扩大。财报称，第三季度，蔚来从少数战略投资者手中回购了1.418%的蔚来中国股权，总对价为25亿元，计入了20.235亿元(约合3.140亿美元)的可赎回非控制权益的赎回价值增值；按照非美国通用会计准则，剔除股权激励支出、可赎回非控制权益的赎回价值增值，调整后归属于蔚来汽车普通股股东的净亏损为5.697亿元(约合8840万美元) 。