|万亿特斯拉,谁的阴影


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文/杨旭然 编辑/王方玉
来源/巨潮商业评论(tide-biz)
特斯拉再次成了全球资本市场关注的焦点 。
经过为期五个月、114根K线组成的、86%以上的上涨之后 , 特斯拉(NASDAQ:TSLA)的总市值达到了1.08万亿美元 。 这是人类历史上市值最高的汽车公司——如果它仍然能够用汽车公司来定义的话 。
就像一个身材无比庞大的巨人 , 或是高耸入云的红杉树 。 特斯拉在汽车行业里 , 成了那个遮挡太阳的角色 。 在它之下 , 全球整车厂都成了树影下的青草:
2020年3月以来 , 美股市场上老牌车企福特汽车股价持续大涨超过3倍 , 但市值竟然“仅有”670亿美元;
【|万亿特斯拉,谁的阴影】中国最成功的高端国产新能源品牌蔚来(NYSE:NIO) , 自2021年初至今股价累计下跌超过15% , 最深跌幅超过了50% 。 小鹏、理想的遭遇也是类似 , 在美股市场里先是遭遇了50%的下跌 , 然后又在特斯拉股价上涨的过程中基本“保持沉默”;
更多的燃油车企在资本市场中表现更差 。 最具代表性的就是上汽集团(SH:600104) , 这家中国规模最大的车企目前市值仅有2000亿元出头 , 市盈率不足10倍 , 但是每年经营现金流入6000亿元以上 , 账上现金1600亿元以上 , 股东权益合计3200亿元 。
也就是说 , 上汽集团目前的市值总额 , 甚至低于其股东权益 。 其市净率已经逼近2020年6月底创下的历史最低值 。

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按照目前的数据 , 特斯拉在中国、欧洲汽车市场的占有率在1%左右 , 在美国加拿大市场高一些 , 超过了1.5% 。 但就是以这小小的市场份额 , 特斯拉却获得了新能源汽车(甚至是整个产业链)大部分的资本关注度 。
市值是资本市场对企业未来利润总额的判断 。 出现这样的情况就意味着 , 资本市场判断 , 特斯拉未来将要赚的利润要超过几乎所有知名车企的总和 。 站在2021年的当口 , 这是难以想象 , 却又在真实地在发生着的事情 。
供应链的逆向选择
芯片企业对车企的供货选择 , 实际上就是在对新能源汽车行业的未来下注 。
2021年的资本市场中 , 车企表现陷入了极端的分化行情之中 。
严格来说并非完全是由于特斯拉一家独大造成的 , 这种分化行情有着非常复杂的形成原因 。 芯片“断供” , 就是其中非常重要的一个原因——芯片不足的车企 , 就无法充分放量匹配市场需求 。
全球汽车咨询机构AutoForecast Solutions的最新数据显示 , 截至10月17日 , 芯片短缺已经导致全球汽车市场累计减产962.5万辆 , 其中中国汽车市场累计减产量184.6万辆 , 占比19.2% 。

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