第一财经|头部企业毛利率超过六成大小玩家纷纷踏入盲盒赛道_

作者：揭书宜
[ 企查查数据显示， 2020年中国潮玩经济市场规模达到294.8亿元，预计2021年将以30.4%的增速升至384.3亿元。]
进入2021年下半年，潮玩行业热度不减。近日，龙头企业泡泡玛特（09992.HK）即将开出全球第300家门店；在广州广交会的展馆中，首届TOP TOY SHOW全球潮流艺术嘉年华（简称“TTS”）举办。
在年轻人的社交圈中， “抽盲盒”成为和“看综艺”、“追星”、“摄影”等一样常见的爱好。潮玩已经成为当下年轻人新消费与社交的重要组成部分，而盲盒又是其中最具代表性的表达形式。
近年来，我国盲盒市场规模快速攀升， 2020年已经达到101亿元。财报显示，截至上半年，头部企业泡泡玛特一直保持了60%以上的毛利率，净利率保持在20%以上。
消费者越来越愿意为钟爱的盲盒IP （intellectual property）买单，围绕IP衍生出的盲盒产业链也越发完善。然而，在高额的利润回报驱使下，山寨盲盒也在涌现。
新玩家纷至沓来
企查查数据显示， 2020年中国潮玩经济市场规模达到294.8亿元，预计2021年将以30.4%的增速升至384.3亿元。而从投融资情况来看，近10年来，我国共有26个潮玩项目获得融资，总融资事件达52起，总披露融资金额超116亿元。
而潮玩中最具代表性的表达形式——盲盒的市场规模也非常可观。根据 Mob 研究院数据， 2016~2019年我国盲盒市场规模快速攀升， 2020年达到101亿元。
提到潮玩行业，不得不提到带火盲盒玩法的企业泡泡玛特， 2020年上市之时，泡泡玛特在招股书中透露，公司在潮玩行业的市占率超过8.5% ，为国内第一。安信证券的一份研究报告显示，前五大市场参与者市占率分别为8.5%、7.7%、3.3%、1.7%和1.6% 。
其实从市占率来看，潮玩行业的集中度并不高，还有约80%的市场份额可以被“后继者”们瓜分，不少初创企业也在入局潮玩。企查查数据显示，全国范围内共现存超491万家玩具相关企业，潮玩相关企业超3000家，其中2020年我国潮玩企业新增572家，同比增长15% ，为历年最高。
那么，是什么类型的公司与泡泡玛特在盲盒赛道竞争呢？
国盛证券的一份研报显示，目前国内泡泡玛特主要的竞争对手分三类。一类是与泡泡玛特一样的平台型公司，包括IP小站、十二栋文化、52Toys ，产业链一体化平台，覆盖IP获取、设计生产、销售交易全流程；第二类是寻找独角兽、若态若来、Toycity等潮玩品牌商，主要覆盖IP获取与设计生产环节；第三类是酷乐潮玩、九木杂物社、朴坊、X11、TopToy等潮玩零售店、集合店，主要覆盖销售交易环节，产品多来自于上述潮玩品牌商、工作室等；第四类就是潮玩族、美拆、盲盒星球、得物等潮玩交易平台。